핵심 포인트
– 옥로(Oklo)는 AI 데이터센터에 전력을 공급할 수 있는 소형·컴팩트 원자력(마이크로리액터)을 개발 중이다.
– 회사는 아직 매출 전(pre-revenue) 단계지만, 최근 원자력 동위원소 스타트업 아토믹 알케미(Atomic Alchemy) 인수로 2026년부터 초기 수익원을 확보할 가능성이 있다.
– 규제 승인이 상용화를 좌우할 핵심 분기점으로 남아 있다.
– “우리가 옥로보다 더 선호하는 10개 종목” 소개 문구가 함께 실렸다.
원자력 섹터 주식, 특히 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 옥로(티커: OKLO)를 이제서야 주목하게 됐다면, 연초 이후 450%+ 급등한 주가 흐름이 부담스러울 수 있다. 시가총액은 약 180억 달러 수준으로 커졌다. 하지만 회사는 아직 매출이 없고 가동 중인 원자로도 없다는 점에서 밸류에이션에 대한 논란이 공존한다.
2025년 11월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 공격적 성향의 장기 투자자라면 여전히 이 ‘원자력 다링(darling)’에서 추가 상승 여지를 모색할 수 있다는 분석이 제시됐다. 단, 이는 옥로가 수익 창출과 규제 승인이라는 두 가지 결정적 과제를 해결한다는 전제에 기초한다.
마이크로리액터, 바로 지금을 위한 기술
옥로는 연료 재활용 기능을 겸비한 소형 원자로(회사 표현으로는 “파워하우스(powerhouse)”)를 설계하고 있다. 이 설계는 독자적 연료를 사용하는 점이 특징으로, 재급유 없이 10년 이상 운영되는 시나리오를 상정한다. 다른 원자로와 마찬가지로 24시간 365일 안정적 전력을 제공하는 데 초점이 맞춰져 있으나, 작은 크기 덕분에 건설 시간과 비용을 줄일 수 있다는 장점이 부각된다.
이러한 특성은 전력 품질과 공급 안정성이 필수적인 AI 데이터센터에 특히 적합하다는 평가를 받는다. 이와 관련해 샘 올트먼(Sam Altman)이 옥로의 초기 지지자로 알려져 있다는 점도 시장의 관심을 받는 배경이다. 다만, 수조 원대 기업가치로 확장된 현재를 넘어 더 성장하기 위해선 옥로가 실제 돈을 벌기 시작하고, 규제당국으로부터 상용화 승인을 획득해야 한다.
핵심 관전 포인트: 옥로의 밸류에이션은 ‘작고 빠르며 안정적인 전력’이라는 마이크로리액터의 강점, AI 인프라 수요, 그리고 초기 지지자 기반에 의해 형성됐다. 다음 단계의 성장은 현금흐름 창출과 규제 허가라는 두 축의 실행 여부에 달려 있다.
수익화의 실마리: 아토믹 알케미 인수
수익 측면에서 옥로는 최근 라디오아이소토프(의료·산업용 방사성 동위원소) 스타트업인 아토믹 알케미를 인수했다. 회사는 이 통합이 순조롭게 진행될 경우, 2026년부터 라디오아이소토프 생산을 통한 매출 창출이 가능할 수 있다고 본다. 옥로는 해당 시장 규모를 약 557억 달러로 추정하고 있으나, 이는 어디까지나 전망치라는 점이 명시됐다.
규제 승인: 가장 큰 물음표
규제 측면이야말로 가장 큰 변수로 남아 있다. 옥로는 가속화된 타임라인에 따라 2027년에 첫 원자로 가동을 목표로 하고 있다. 이보다 앞선 2026년 수익원 가동이 현실화될 경우, 현금 포지션(6월 말 기준 약 2억 2,700만 달러)의 방어력도 일부 강화될 수 있다. 결국 옥로가 이 계획을 실행할 수 있느냐가 향후 10년간의 성장 궤적을 좌우할 것으로 보인다.
현금 및 타임라인
– 현금: 2025년 6월 말 약 2억 2,700만 달러
– 목표: 2026년 라디오아이소토프 매출 개시 → 2027년 첫 원자로 가동
지금 옥로에 1,000달러를 투자해야 할까?
옥로 매수를 고려하기 전에, The Motley Fool의 Stock Advisor 애널리스트 팀은 지금 매수하기에 가장 유망하다고 판단한 10개 종목을 별도로 선정했으며, 여기에 옥로는 포함되지 않았다고 밝혔다. 과거 사례로는 넷플릭스가 2004년 12월 17일 리스트에 올랐을 당시 해당 시점에 1,000달러를 투자했다면 59만 5,194달러가 되었고, 엔비디아가 2005년 4월 15일 리스트에 포함됐을 때 같은 금액을 투자했다면 115만 3,334달러가 되었을 것이라는 성과 예시가 제시됐다.
덧붙여, Stock Advisor의 총 평균 수익률은 1,036%로, 같은 기간 S&P 500의 191% 대비 압도적 초과 성과를 기록 중이라고 했다. 다만 이는 서비스가 선별한 ‘톱 10’ 리스트의 과거 사례 및 평균치에 기반한 안내이며, 향후 수익을 보장하지 않는다는 해석의 여지가 남는다.
용어 설명: 투자 이해 돕기
– 마이크로리액터: 출력을 소형화한 차세대 원자로로, 짧은 건설 기간과 상대적으로 낮은 자본비가 장점으로 거론된다. 분산형 전원으로 데이터센터·원격지 전력 공급에 적합하다는 평가를 받는다.
– 라디오아이소토프: 의학 진단·치료, 산업 계측·연구 등에 사용되는 방사성 동위원소. 동위원소 생산·공급은 원자력 생태계에서 의미 있는 수익원으로 기능할 수 있다.
– 시가총액(Market Cap): 현재 주가에 발행주식 수를 곱한 기업 가치의 시장 평가치. 옥로의 시가총액은 기사 작성 시점 약 180억 달러로 제시됐다.
– 매출 전(Pre-revenue): 제품이나 서비스의 상용 판매가 아직 시작되지 않아 매출이 발생하지 않는 단계를 뜻한다.
– 가속화된 타임라인: 통상적 개발·허가 절차 대비 빠른 일정을 목표로 한다는 의미다. 단, 규제 승인은 반드시 필요한 관문이다.
기자 해설: 리스크-보상 구조의 현실적 체크포인트
옥로 사례는 고성장 테마(AI 전력)와 규제산업(원자력)이 만난 전형으로, 실행 변곡점이 선명하다. 주가가 이미 연초 이후 450%+ 급등한 상황에서, 추가 수익은 2026년 라디오아이소토프 매출화와 2027년 첫 원자로 가동이라는 마일스톤 달성에 좌우될 가능성이 크다. 규제 승인은 상용화의 필수조건이자 최대 리스크로, 개발 일정이 지연되면 밸류에이션의 조정 압력도 배제할 수 없다. 반면, AI 데이터센터 전력 수요에 맞춘 제품-시장 적합성(PMF)에 대한 스토리가 실체를 확보한다면, 현금흐름 가시성은 크게 개선될 여지가 있다. 투자자는 규제 허가 진행 상황, 아토믹 알케미 통합 성과, 현금 소진 속도와 자금조달 필요성을 항시 점검할 필요가 있다.
기사 말미 고지
Steven Porrello는 옥로 보유 포지션이 있다. The Motley Fool은 본문에 언급된 어떤 종목에도 포지션을 보유하지 않는다. The Motley Fool은 자체 공시 정책을 운영한다. 본문에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 것으로, Nasdaq, Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다. *Stock Advisor 성과 기준일: 2025년 11월 3일
