원유와 휘발유 선물 가격이 30일(현지시간) 급등했다. 5월물 WTI 원유(심볼 CLK26)는 전일 대비 +3.05 달러(+3.06%) 상승했고, 5월물 RBOB 휘발유(RBK26)는 +0.0791 달러(+2.48%) 상승했다. 국제 유가가 한때 3주 만의 최고치로 오른 가운데, 이는 이란 전쟁이 장기화될 수 있다는 우려와 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄가 배경이다.
2026년 3월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 워싱턴포스트는 미 국방부가 지상작전을 수주간 준비하고 있다고 보도했으며, 약 3,500명의 미 해군 및 해병대 병력이 중동에 도착했다고 전했다. 같은 날 대통령 트럼프는 파이낸셜타임스에 “"take the oil in Iran""이라고 발언하며 이란의 수출 허브인 카르그섬(Kharg Island)을 점령할 수 있다고 말했고, 이는 미군 지상 병력 투입을 수반하는 주요한 전면 확전 가능성을 시사했다.
중동 전역으로 전쟁이 확산될 우려도 유가를 밀어올리고 있다. 사우디아라비아는 미군에 킹파드 공군기지(King Fahd Air Base) 접근을 허용했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란은 미국 및 이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 공격한 바 있어, 주변 국가들의 불만과 긴장이 고조되고 있다. 또한 국제에너지기구(IEA)는 지난주 월요일 중동 9개국의 40여 개 에너지 설비가 “심각 또는 매우 심각하게” 파손돼 전쟁 종료 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있다고 밝혔다.
호르무즈 해협은 사실상 봉쇄 상태로, 페르시아만 산유국들은 저장시설 포화로 생산을 약 6% 가량 삭감할 수밖에 없었다. 호르무즈 해협은 통상 전 세계 원유의 약 5분의 1을 처리한다. 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 유출이 3월까지 계속 둔화된다면 배럴당 약 150달러에 육박하는 2008년 기록을 상회할 수 있다고 경고했다.
한편 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 3월 1일 4월에 일일 206,000배럴(bpd) 증산 계획을 발표했으며 이는 시장 예상치 137,000배럴을 상회했다. 다만 중동 산유국들이 전쟁 여파로 생산을 줄이고 있어 이 증산은 현실화되기 어렵다는 분석이 제기된다. OPEC+는 올해 초에 시행한 일일 220만 배럴 규모의 감산을 복원하려 하고 있으나 아직 복원해야 할 물량이 약 100만 배럴가량 남아 있다. OPEC의 2월 원유 생산량은 전월 대비 +640,000배럴 증가해 일일 29.52백만 배럴로 3.25년 만의 최고치를 기록했다.
유조선·부유 저장고 증가는 유가의 하방 압력으로 작용하고 있다. Vortexa의 자료에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴이 현재 유조선 부유 저장(floating storage)에 머물러 있으며 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아 및 이란 원유에 대한 제재와 차단 조치 때문으로 해석된다. Vortexa는 또한 3월 27일로 끝난 주간에 적어도 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +47% 증가해 136.13백만 배럴에 달했다고 보고했다.
미 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 전월의 13.59백만 배럴에서 13.60백만 배럴로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망을 95.37에서 96.00 쿼드릴리언 BTU로 상향했다. IEA는 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망을 지난달의 3.815백만 배럴에서 3.7백만 배럴로 줄였다.
러시아-우크라이나 전쟁의 지속 가능성도 유가에 영향을 미치고 있다. 최근 제네바에서 열린 미국 중재 회의는 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키가 러시아가 전쟁을 장기화한다고 비난하며 조기에 끝나지 못했다. 러시아는 우크라이나와의 “영토 문제”가 해결되지 않았다고 주장했고, 러시아가 요구하는 우크라이나 영토 승인이 없이는 장기적 평화 합의를 기대하기 어렵다는 입장을 밝혔다. 전쟁이 계속될 경우 러시아산 원유에 대한 제재와 제한은 유지될 가능성이 높아 이는 유가 상승 요인이다.
과거 7개월 동안 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최소 28개 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 정제 및 수출 역량을 제한했고, 11월 말 이후에는 발틱해에서 적어도 6척의 탱커가 드론과 미사일 공격을 받았다. 또한 미국과 EU의 새로운 제재는 러시아 석유업체, 인프라 및 유조선에 대한 수출을 억제했다.
미국의 재고 및 생산 지표를 보면, 지난 수요일 EIA 리포트는 (1) 3월 20일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 +0.6% 높고, (2) 휘발유 재고는 +3.3% 높으며, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 -0.6%로 5년 평균을 하회한다고 밝혔다. 같은 주간 미국 원유 생산은 3월 20일로 끝난 주에 -0.1% 감소해 13.657백만 배럴을 기록했으며, 이는 11월 7일 기록한 최고치 13.862백만 배럴보다 약간 낮은 수준이다.
시추 활동 둔화도 관찰된다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 3월 27일로 끝난 주에 미국의 가동 중인 유정 수가 -5개 줄어 409개가 되었다고 보고했다. 이는 12월 19일 기록한 4.25년 최저인 406개 근처의 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월 기록된 627개에서 급감했다.
발행일 기준 저자 리치 애스플러운드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 어떤 종목에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다.
용어 설명
RBOB 휘발유는 리포맷팅된 휘발유(Retail Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending)의 약자로, 미국 선물시장에서 통용되는 휘발유 규격의 선물 계약이다. 부유 저장(floating storage)은 원유가 정유나 탱크 대신 유조선 등 선박에 저장된 상태를 말하며, 제재·차단 또는 물류 병목으로 인해 육상 저장시설이 포화됐을 때 증가하는 경향이 있다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 통로로 전 세계 원유 수송량의 약 20%가 이곳을 통한다.
향후 시장 영향과 전망
단기적으로는 호르무즈 해협의 통과 용이성이 회복되지 않는 한 공급 리스크가 지속되며 국제 유가는 상승 압력을 받을 가능성이 크다. 특히 골드만삭스의 경고처럼 통항 흐름이 수개월간 둔화되면 배럴당 150달러 수준까지 상승할 수 있다는 시나리오가 존재한다. 반면 부유 저장의 증가와 OPEC+의 기존 증산 계획은 하방 요인으로 남아 있어, 유가 변동성은 매우 클 것으로 예상된다.
중기적으로는 다음 요소들이 유가 방향을 결정할 것이다. 첫째, 호르무즈 해협의 재개 여부와 지역 내 주요 터미널(예: 카르그섬) 가용성 복구 시점. 둘째, 러시아-우크라이나 전쟁의 지속 여부 및 제재 강도. 셋째, OPEC+의 증산 복원 속도와 산유국들의 실제 생산 감축 혹은 증산 현실화 여부. 넷째, 글로벌 수요 회복 추세와 미국의 시추 및 생산 동향이다. 현재로서는 공급 리스크(지정학적)와 재고·부유 저장(구조적 요인)이 충돌하면서 단기 급등과 중기 변동성 확대라는 시나리오가 가장 현실적이다.
투자자와 시장 관계자들은 호르무즈 해협과 중동 정치·군사 동향, 주요 기관(IEA·EIA)의 정기 보고서, OPEC+ 회의 결과, 그리고 Vortexa·베이커휴즈 등의 실물·운송 데이터 변화를 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다. 또한 원유 가격 급등 시 인플레이션 스파이럴 및 정유 마진 변동이 연쇄적으로 발생할 수 있어 경기와 통화정책에도 파급 효과가 있을 것이다.
핵심 요약: 지정학적 긴장(특히 이란 전쟁 장기화 우려)과 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 국제 유가가 급등했고, 여러 기관의 생산·재고 수치와 부유 저장 증가가 상충하면서 향후 유가의 방향성은 높은 변동성을 보일 전망이다.
