원유 가격이 이란 전쟁의 장기화·확산 우려로 급등했다. 5월 인도분 WTI 원유 선물(클락26, CLK26)은 금요일 장 마감 시점에 +5.16달러(+5.46%) 상승으로 거래를 마쳤고, 5월 RBOB 가솔린 선물(RBK26)은 +0.1070달러(+3.47%) 상승으로 마감했다. 이날 원유와 휘발유 가격은 이란과의 전쟁이 장기화될 것이라는 우려와 함께 우크라이나 분쟁으로 인한 러시아산 원유 공급 감소 우려가 겹치며 급등했다.
2026년 3월 28일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 오후 들어 원유 가격은 주말 동안헤드라인 리스크(시장에 큰 영향을 줄 수 있는 뉴스)가 발생할 가능성에 대비해 공매도 포지션을 줄이려는 매수세가 더해지며 상승 폭을 확대했다. 거래소가 문을 닫는 주말을 앞두고 트레이더들이 짧은 포지션에 대해 경계한 것이 추가 상승을 부추겼다.
중동 전쟁의 확산 우려가 원유 시장을 강하게 떠받들고 있다. 보도에 따르면 이란과 이스라엘은 금요일 미사일을 교환했으며, 전쟁이 발발 27일째를 맞으면서 이란이 걸프 지역의 여러 국가를 표적으로 삼았다. 사우디아라비아는 리야드를 향한 탄도미사일 2발을 요격했다고 밝혔고, 쿠웨이트는 드론 공격으로 슈웨이크 항구(Shuwaikh)가 피해를 입었다고 전했다. 또 다른 항구인 무바렉 알카비르(Mubarek Al Kabeer)도 표적이 되었다.
이란 국방위원회는 만약 이란 영토에 대한 침범이 있을 경우 페르시아만 전체를 지뢰로 봉쇄할 것(페르시아만 전역의 기뢰 부설을 예고)이라고 경고했다.
미국의 군사 지원 동향도 긴장을 높이고 있다. 미 국방부는 추가로 최대 1만 명의 병력을 중동에 파견하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌으며, 이는 이미 파견된 두 개의 해병원정대(Marine Expeditionary Units) 소속 5,000명을 더하는 규모다. 사우디아라비아는 미군에 킹 파드 공군기지(King Fahd Air Base)를 제공하기로 합의했으며, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄했다. 중동 인접국들은 이란의 보복 공격으로 점점 더 불만을 드러내고 있다.
러시아·우크라이나 분쟁의 여파도 원유 공급 우려를 증폭시켰다. 로이터 통신은 러시아 산 유조선 수출이 우크라이나의 드론 공격으로 인해 타격을 받아 우스티루가(Ust-Luga)와 프리모르스크(Primorsk) 등 발틱( Baltic) 항구에서의 수출이 차질을 빚자 러시아 석유업체들이 해당 항구 물량에 대해 포스 마주어(force majeure, 불가항력)를 선언할 가능성을 경고했다고 보도했다.
국제에너지기구(IEA)는 중동 내 9개국에 걸쳐 40여 개 이상의 에너지 시설이 ‘심각하게 또는 매우 심각하게’ 손상되었다고 밝히며, 전쟁이 끝난 이후에도 글로벌 공급망의 교란이 장기화될 가능성을 지적했다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 사실상 봉쇄 상태에 가깝고, 페르시아만 산유국들은 저장시설 포화로 인해 생산량을 약 6% 수준으로 감축한 것으로 전해진다. 호르무즈 해협은 평상시 전 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 통과시키는 변방이다.
글로벌 투자은행 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 유출량이 내년 3월까지 저조한 상태로 유지될 경우 원유 가격이 2008년 기록한 배럴당 약 150달러에 근접하거나 이를 초과할 수 있다고 경고했다.
공급 측의 다른 요인들로, OPEC+는 3월 1일 발표에서 4월에 일일 약 206,000배럴의 증산을 예고했으나 이는 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 생산을 줄일 수밖에 없는 현실로 인해 실행 가능성이 낮아진 상태다. OPEC+는 2024년 초 단행한 220만 배럴/일의 감산분을 복구하려 하고 있으나 아직 약 100만 배럴/일 가량 복구하지 못한 상태다. OPEC의 2월 원유 생산은 +640,000배럴/일 증가해 29.52백만 배럴/일로 3.25년 만의 최고치를 기록했다.
부유 저장(floating storage) 증가도 시장에 하방 압력을 주는 요인이지만, 최근의 흐름은 다소 상충한다. 에너지 데이터업체 Vortexa에 따르면 러시아 및 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 유조선에 부유 저장 중이며 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 이는 봉쇄와 제재로 인해 즉시 출하되지 못하고 있는 물량이다. 다만 Vortexa는 3월 20일 종료주 기준 최소 7일간 정체된 유조선의 원유량이 주간 기준 -5.5% 감소해 86.55백만 배럴로 4개월 만에 최저를 기록했다고 보고했다.
수요·재고 지표와 미국 생산 동향도 시장에 중요한 단서다. 에너지정보청(EIA)의 발표에 따르면 3월 20일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균치보다 +0.6% 높았고, 휘발유 재고는 +3.3% 높았으나, 증류유 재고는 -0.6% 낮았다. 같은 기간 미국의 원유 생산은 주간 기준 13.657백만 배럴/일으로, 기록적 생산치인 13.862백만 배럴/일(2025년 11월 7일 주 기준)에는 다소 못 미치는 수준이었다.
시추 활동을 나타내는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 리포트는 3월 27일 종료 주 기준 미국 가동 중인 유정 수가 409기로 전주보다 -5기 감소했다고 전했다. 이는 4.25년 만의 저점인 406기(2025년 12월 19일 주) 바로 위에 해당하는 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국 내 유정 수는 2022년 12월의 627기에서 크게 감소했다.
우크라이나 전쟁의 지속과 제재 영향 또한 러시아산 원유 공급을 제약하는 요인이다. 최근 7개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제 및 수출 능력을 제한했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발틱해에서 최소 6척의 유조선을 드론과 미사일로 공격했으며, 미국과 EU의 새로운 제재는 러시아의 석유 기업과 인프라, 유조선에 추가적인 제약을 가했다.
국제 회담 측면에서는 미국이 중재한 제네바 회담이 조기 종료되었는데, 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나의 영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았다며 러시아의 영토 요구가 수용될 때까지 장기적 합의 가능성은 희박하다고 밝혔다. 이러한 지정학적 불확실성은 러시아산 원유에 대한 제약을 지속시켜 원유 가격에 상승 압력을 가할 것으로 보인다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 부연)
호르무즈 해협(Strait of Hormuz): 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 통로로, 평상시 전 세계 원유 수송의 약 20%가 이 통로를 통해 이루어진다. 이 통로가 봉쇄되면 해상 운송 비용과 우회로에 따른 물류 차질이 급증한다.
포스 마주어(force majeure, 불가항력): 전쟁, 자연재해, 정부의 조치 등으로 계약 당사자가 의무 이행을 하지 못할 때 책임을 면할 수 있는 법적 개념이다. 원유 수출의 경우 항구 봉쇄나 공격으로 선적이 불가능해지면 판매자가 포스 마주어를 선언할 수 있다.
부유 저장(floating storage): 즉시 출하되지 않고 유조선에 저장되어 있는 원유를 뜻한다. 전쟁, 제재, 수요 둔화 등으로 인해 항만에 정박하거나 표류하는 유조선의 원유가 늘어나면 시장에는 공급 과잉 신호로 해석될 수 있다.
시장에 미칠 전망과 분석
단기적으로는 지정학적 리스크와 군사적 충돌의 진행 상황이 원유 가격을 좌우할 가능성이 크다. 호르무즈 해협을 포함한 걸프 지역의 해상 운송 차질이 지속되거나 확대될 경우 공급 차질이 현실화되어 가격은 추가 상승할 여지가 있다. 골드만삭스의 경고처럼 교통로 봉쇄가 장기화될 경우 역사적 고점(2008년 배럴당 약 150달러)에 근접하거나 이를 상회할 가능성이 있다는 시나리오도 배제할 수 없다.
반면 세계 주요 기관들의 공급 증가 시그널(예: OPEC+의 증산 정책)과 일부 부유 저장 물량의 축적, 미국 내 재고가 평균 수준을 상회하고 있다는 점은 가격 상단을 제약할 요인이다. 특히 유럽과 미국의 제재 및 러시아·이란의 부유 저장 물량이 점진적으로 해소될 경우 중기적으로는 공급이 안정될 가능성도 존재한다.
금융시장과 실물경제 측면에서는 원유 가격의 급등이 인플레이션 상승 압력을 자극할 수 있다. 운송비·정제 비용 상승은 정유제품 가격을 끌어올려 소비자 물가 상승으로 연결될 수 있고, 이는 각국 중앙은행의 통화정책에도 영향을 미친다. 기업의 원가 부담 증가는 일부 섹터(항공·운송·화학 등)에 실적 악화로 이어질 수 있다.
전문가들은 중기적 리스크 관리 차원에서 다음을 권고한다: 첫째, 지정학적 변수에 대한 모니터링 강화(특히 호르무즈 해협과 걸프 연안국의 군사·정책 동향), 둘째, 공급망 취약성 점검 및 대체 운송로 확보, 셋째, 재고와 헤지 전략의 재검토 등이다. 투자자 관점에서는 원유 현물·선물 포지션의 리스크 관리와 함께 정유·운송·에너지 인프라 관련 기업의 실적 동향을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
참고·면책: 본 보도는 2026년 3월 28일자 Barchart 보도를 기반으로 작성되었으며, 기사에 언급된 수치와 사건은 보도 시점의 공개 자료를 인용한 것이다. 기사 작성 시점에 따라 상황은 변동될 수 있다. 기사 원문 기고자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 유가 관련 증권에 대해 어떠한 포지션도 보유하지 않았다고 밝혔다. 본문의 견해는 해당 보도에 기반한 정리 및 분석으로, 특정 투자행동을 권유하는 것은 아니다.
