뉴욕 원당 #11(SBN25)은 화요일 -0.27(-1.68%) 하락하며 거래를 마감했고, 런던 설탕 #5(SWQ25)은 +0.50(+0.11%) 상승하였다. 화요일 설탕 가격은 혼조세를 보였다. 뉴욕 설탕은 인근 선물로 4년 만의 최저치를 기록했다. 원유 가격의 -5% 급락은 설탕 가격에 악영향을 미쳤다. 원유 가격 하락은 에탄올 가격을 하락시키며 세계 설탕 공장들이 사탕수수 분쇄를 에탄올이 아니라 설탕 생산으로 전환하게 만들어 공급을 늘릴 가능성이 있다.
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 최악의 수준에서 회복해 런던 설탕 가격이 상승하며 상승세로 돌아섰다. 이는 달러 지수(DXY00)가 1주 최저치로 하락함에 따라 일부 설탕 선물의 쇼트커버링을 유도했기 때문이다.
설탕 가격은 지난 3개월 동안 하락세를 보였다. 이는 설탕의 세계적인 과잉 공급 기대 때문이다. 5월 22일, 미 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가한 1억 8,931.8만 톤으로 사상 최대치를 기록할 것이라고 전망했다. 세계 설탕 과잉 공급은 7.5% 증가한 4,118.8만 톤으로 예상된다.
세계 2위 생산국인 인도의 설탕 생산량 증가 전망은 가격에 저조한 영향을 미치고 있다. 6월 2일, 인도 협동조합 설탕 공장 연맹에 따르면 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 전년 대비 +19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 보인다. 이는 사탕수수 재배 면적이 증가한 데 따른 것이다. 인도의 풍부한 강수량 전망은 풍작을 이끌어 설탕 가격에 부정적이다. 4월 15일, 인도 기상학부는 올해 정상 이상의 몬순이 될 것으로 예상했으며, 총 강우량은 장기 평균의 105%로 예측됐다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지다.
설탕 생산 증가 징후는 가격에 부정적 영향을 미치고 있다
. 5월 22일, USDA의 해외 농무 서비스는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가해 4,470만 톤으로 증가할 것이라고 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 +25% 증가해 3,530만 톤에 이를 것으로 보인다. 태국의 설탕 생산도 연간 +2% 증가해 1,030만 톤에 이를 것으로 보인다.
힌국 정부는 1월 20일 자국 설탕 공장들이 이번 시즌에 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 발표했다. 이는 2023년에 설탕 수출에 가해졌던 제한을 완화하는 조치이다. 인도는 적절한 국내 공급을 유지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한해 왔다. 인도는 2022/23 시즌에 610만 톤만 수출할 수 있게 했고, 이전 시즌에는 기록적인 1,110만 톤을 허용했다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 연간 -17.5% 감소한 2,620만 톤, 5년 만의 최저치를 기록할 것으로 예상했다. 또한, ISMA는 지난 월요일 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산이 전년 대비 -17% 감소한 2,574만 톤이었다고 보고했다. 인도 식품부 장관 초프라는 5월 1일 인도의 2024/25년 설탕 수출이 80만 톤에 불과할 수 있다고 말했다. 이는 당초 예상치인 100만 톤보다 적은 양이다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕 관리 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 연간 +14% 증가한 1,000만 톤에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이며 2위 설탕 수출국이다.
설탕 가격에 긍정적인 요소는 파키스탄의 설탕 수입 증가 예상이다. 파키스탄 정부가 지난 금요일 실망스러운 사탕수수 수확량으로 인해 25만 톤의 원당 수입을 계획하고 있다고 발표한 뒤 이러한 전망이 나왔다.
설탕 가격이 지지받는 요소는 브라질에서의 설탕 생산 감소이다. Unica는 지난 월요일 2025/26년 브라질 센터-사우스 설탕 생산이 5월을 기준으로 -11.6% 감소한 695.4만 톤이라고 보고했다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관인 코나브는 2024/25년 브라질 설탕 생산이 건조와 과도한 열로 인해 -3.4% 감소한 4,411.8만 톤이라고 발표했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 부족 예측치를 9년 만의 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정했다. 이는 2023/24년 세계 설탕 과잉 공급의 131만 톤에서의 변화이다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예측치를 2월 예측치인 175.5만 톤에서 174.8만 톤으로 하향 조정했다.
미 농무부는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가한 1억 8,931.8만 톤으로 기록을 경신할 것으로 전망했다
