7월 뉴욕 세계 설탕 번호 #11은 화요일 마감시 -0.27 (-1.68%) 하락했고, 8월 런던 ICE 백설탕 번호 #5는 +0.50 (+0.11%) 상승 마감했다.
화요일, 뉴욕 설탕 가격은 혼조세를 보였고 4년 만의 최근 선물 최저 가격으로 하락했다. 이날 -5%대 원유 가격 급락이 설탕 가격에 영향을 미쳤다. 원유 가격이 하락하면 에탄올 가격이 하락하여 세계 설탕 공장들이 사탕수수 분쇄를 설탕 생산으로 전환할 수 있으며, 이는 설탕 공급을 증가시킬 수 있다.
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 그러나 설탕 가격은 최악의 수준에서 회복해 런던 설탕 가격은 반등세를 보였다. 달러 인덱스가 1주 최저치로 떨어지면서 설탕 선물의 쇼트커버링(매수 포지션 청산을 위해 매도 포지션을 회수하는 거래)이 발생했기 때문이다.
지난 3개월 동안 설탕 가격이 하락한 것은 글로벌 설탕 과잉 공급에 대한 예상 때문이다. 5월 22일 미 농무부(USDA)의 보고에 따르면, 2025/26년도 글로벌 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 1억 8931.8만 메트릭톤(MMT)에 이를 것으로 전망되며, 4110.8만 MMT의 세계 설탕 잉여가 예상된다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 6월 2일 인도 국립 협동 조합 설탕 공장은 2025/26년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가한 3500만 MMT에 이를 것으로 예상했으며, 이는 사탕수수 경작지 면적의 증가에 기인한다고 밝혔다. 인도에 풍부한 강우량이 예측되면서 대풍작 설탕 수확이 예상되며, 이는 가격에 부정적이다. 4월 15일 인도 지구과학부는 금년도 몬순이 예년에 비해 105%의 강우량이 예측된다고 했으며, 인도의 몬순 기간은 6월부터 9월까지이다.
글로벌 설탕 생산 증가의 지표들은 가격에 부정적이다. 5월 22일 미 농무부 해외농업서비스국(FAS)은 2025/26년 브라질의 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 4470만 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또한, 인도의 설탕 생산량도 +25% 증가한 3530만 MMT에 이를 것으로 전망했으며, 이는 몬순과 사탕수수 경작지 증가에 따른 것이다. 태국의 설탕 생산량도 전년대비 +2% 증가해 1030만 MMT에 이를 것으로 보인다.
부정적 요인으로, 인도 정부는 이번 시즌 설탕 수출을 1 MMT로 허용하겠다고 1월 20일 발표하며, 2023년 설탕 수출 제한을 완화했다. 인도는 국내 공급 부족을 방지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한해 왔으며, 2022/23 시즌 동안 9월 30일까지 6.1 MMT만 수출을 허용했었다. 그러나 ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 감소할 것으로 보며, 이는 5년 만의 최저치인 2620만 MMT가 될 것이다. 또한, 인도 식품 장관 초프라는 5월 1일에 인도의 2024/25 설탕 수출량이 이전 예상치인 1 MMT 이하인 80만 MT에 그칠 수 있다고 밝혔다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일 태국 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25 설탕 생산량이 +14% 증가하여 1000만 MMT에 이르렀다고 발표했다. 태국은 세계 3위의 설탕 생산국이자 2위의 설탕 수출국이다.
긍정적인 요인으로, 파키스탄의 설탕 수입 증가가 설탕 가격을 지지하고 있다. 파키스탄 정부는 지난 금요일 설탕 수확이 실망스러워 25만 메트릭 톤의 원설탕을 수입할 계획이라고 밝혔다.
브라질의 설탕 생산 감소로 인해 설탕 가격이 일정 부분 지지받고 있다. Unica는 지난 월요일까지 브라질 중남부에서 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 -11.6% 감소한 695.4만 MMT였다고 밝혔다. 지난 달, 브라질의 정부 작물 예측 기관인 Conab는 브라질의 2024/25 설탕 생산량이 -3.4% 줄어든 4411.8만 MMT에 그쳤다고 발표했으며, 그 이유는 가뭄과 과도한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소였다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25 전 세계 설탕 적자 전망을 9년만의 최고치인 -5.47 MMT로 상향 조정했다. 이는 2023/24년도 전세계 설탕 잉여량이 1.31 MMT였던 것과 대비된다. ISO는 또한 2024/25년 전세계 설탕 생산 전망치를 1748만 MMT로, 2월의 1755만 MMT 전망치보다 낮췄다.
미 농무부는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년도 전세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 1억 8931.8만 MMT에 달할 것으로 내다봤으며, 2025/26 인류의 설탕 소비량이 +1.4% 증가하여 사상 최고치인 1억 7792.1만 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또한 2025/26 세계 설탕 재고가 전년 대비 +7.5% 증가하여 4110.8만 MMT에 달할 것으로 예측했다.
