설탕 가격 회복: 7월 뉴욕 세계 설탕 #11(SBN25) 가격은 오늘 0.02 상승(+0.12%)하고, 8월 런던 ICE 백 설탕 #5(SWQ25)는 6.20 상승(+1.33%)했다. 이는 원유 가격 상승과 브라질 헤알의 강세로 인해 설탕 선물의 숏커버링을 유도했기 때문이다.
2025년 6월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 오늘 WTI 원유 가격은 2개월 반 만에 최고치를 기록하여 에탄올 가격에 긍정적 영향을 미쳤다. 이는 세계 설탕 공장이 설탕보다 에탄올 생산으로 더 많은 사탕수수를 배정할 가능성을 제기하여 설탕 공급을 감소시킬 수 있다. 또한, 오늘 브라질의 헤알이 8개월 만의 최고치를 기록하면서 브라질 설탕 생산자들의 수출 판매를 저해했다.
설탕 가격은 두 달간 하락세를 보였다. 뉴욕 설탕은 4년 만에 최근 선물의 최저치를 기록했고, 런던 설탕은 3.75년 만에 최저치를 보였다. 세계적으로 설탕의 흑자가 예측되어 가격이 하락하고 있다. 미국 농무부(USDA)의 5월 22일 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 세계 설탕 생산은 연간 기준 4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 메트릭톤(MMT)으로 사상 최고치를 기록할 것으로 예상된다. 세계 설탕 흑자는 7.5% 증가한 4,118.8만 MMT로 연간 기준 사상 최고치를 기록할 것으로 보인다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적이다. 5월 29일, 인도의 협동조합 설탕 공장 연합은 2025/26년 인도 설탕 생산이 35 MMT로 연간 19% 증가할 것으로 예측하며, 이는 사탕수수 경작지 확대로 인해 더욱 증가할 전망이다. 인도의 풍부한 강우량 전망은 풍작으로 이어질 수 있으며 이는 가격에 부정적 요인으로 작용할 것이다. 4월 15일, 인도의 지구과학부는 올해 총 강우량이 장기 평소보다 105%가 될 것으로 예상하면서 비정상적으로 많은 몬순을 예측했다. 인도의 몬순은 6월부터 9월까지 지속된다.
전 세계 설탕 생산 증가의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, USDA의 외국 농업 서비스(FAS)는 2025/26년 브라질 설탕 생산이 연간 기준 2.3% 증가하여 사상 최고치인 4470만 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 연간 25% 증가한 3530만 MMT가 될 것으로 보이며, 이는 유리한 몬순 강우량과 설탕 재배지 확대에 기인한다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산은 연간 2% 증가하여 1030만 MMT에 이를 것으로 예상된다.
한편, 1월 20일 인도 정부는 이번 시즌 설탕 밀을 100만 MMT 수출할 수 있도록 허가하면서 2023년 설탕 수출에 대한 제한을 완화했다. 인도는 2023년 10월부터 충분한 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해 왔다. 인도는 2022/23 시즌에 910만 MMT 수출을 허가한 후, 올해는 설탕 수출을 더욱 줄일 계획이다.
세계 설탕 시장의 긴축: 5월 15일, 국제 설탕 기구(ISO)는 2024/25년 세계 설탕 부족 예측을 9년 만에 최고치인 547만 SCT로 상향 조정했다. 이는 2023/24년 세계 설탕 흑자가 131만 SCT였던 것을 반영한 것이다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예측을 이전 예측치인 1억 7,550만 MMT에서 1억 7,480만 MMT로 하향 조정했다.
지난해 가뭄과 과도한 더위로 인해 브라질의 주요 설탕 생산 주인 상파울루에서 화재가 발생하여 설탕 수확량에 큰 손실을 입혔다. 보고에 따르면, 최대 500만 MMT의 사탕수수 손실이 있을 수 있다고 한다. 지난달 브라질 정부의 작물 예측 기관인 Conab는 2024/25년 브라질 설탕 생산이 연간 3.4% 감소하여 4,411만 8천 MMT에 이를 것으로 예측했다. 이는 낮은 사탕수수 수확량이 원인이었다.
