원유 및 브라질 헤알 강세로 설탕 가격 회복

세계 설탕 가격이 오늘 상승세를 보이고 있다. 7월 뉴욕 원당 #11은 +0.02 (+0.12%) 상승했고, 8월 런던 백설탕 #5는 +6.20 (+1.33%) 상승했다.

나스닥닷컴의 보도에 따르면, 오늘 설탕 가격은 초기 손실에서 회복하여 상승세를 전환했다. 이는 원유 가격과 브라질 헤알의 강세로 인해 설탕 선물에 대한 숏 커버링이 촉발된 결과이다. 오늘 WTI 원유 가격은 2개월 반 최고치를 기록했으며, 이는 에탄올 가격에 긍정적인 영향을 미쳐 세계의 설탕 공장이 사탕수수 가공을 설탕 대신 에탄올 생산으로 전환할 가능성을 높였다. 또한, 오늘 브라질 헤알의 8개월 최고치는 브라질 설탕 생산자들이 수출 판매를 단념하도록 만들었다.

설탕 가격은 최근 2개월 동안 하향세를 보였으며, 뉴욕 설탕은 4년 만의 최저치를, 런던 설탕은 약 3년 9개월 만의 최저치를 기록했다. 전 세계 설탕 공급 과잉에 대한 기대가 가격을 압박하고 있다. 5월 22일 USDA는 반기 보고서에서 전 세계 2025/26 설탕 생산이 연간 +4.7% 증가하여 1억 8931만 8천 MMT로 기록적 수준에 이를 것이라 예상했으며, 전 세계적인 설탕 공급 과잉은 7.5% 증가하여 4,118만 8천 MMT에 이를 것이라고 발표했다.

인도, 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국에서의 높은 설탕 생산 전망은 가격에 하락 요인으로 작용하고 있다. 지난 월요일 인도의 설탕 공장 연합인 National Federation of Cooperative Sugar Factories는 인도의 2025/26 설탕 생산이 연간 +19% 증가하여 3,500만 MT에 이를 것이라고 전망했다. 이는 사탕수수 재배 계획 면적이 커졌기 때문이다. 인도에서의 풍부한 강우가 가져올 풍작에 대한 전망은 가격에 부정적 요소로 작용할 수 있다. 4월 15일 인도의 지구과학부는 올해 평균치를 105% 넘는 강우량을 예측했으며, 인도의 몬순 기간은 6월에서 9월까지 지속된다.

전 세계 설탕 생산량 증가의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, USDA의 농업 외교국은 브라질의 2025/26 설탕 생산이 연간 +2.3% 증가하여 기록적인 4,470만 MMT에 이를 것으로 예측했다. 또한 인도의 2025/26 설탕 생산은 몬순 비가 유리하게 작용하고 사탕수수 재배 면적이 확대됨에 따라 연간 +25% 증가하여 3,530만 MMT에 이를 것으로 보이며, 태국의 2025/26 설탕 생산도 연간 +2% 증가하여 1,030만 MMT에 이를 것으로 예상된다.

인도 정부는 설탕 수출 제한을 완화하면서 한편으로는 수출량을 벤치마크로 삼아 시장의 동향을 조절할 계획이 다.

인도의 정부는 1월 20일, 이번 시즌 자국 설탕 공장이 100만 MT를 수출 할 수 있도록 허용한다고 밝혔다. 이는 2023년에 설정된 설탕 수출 제한을 완화하는 것이다. 인도는 2022/23 시즌에 611만 MT의 설탕을 수출할 수 있도록 했는데, 이는 이전 시즌의 기록적인 1,110만 MMT 수출 이후의 결정이다.

지난 5월 1일, 인도의 식품 장관이 ‘초프라’는 2024/25년도의 설탕 수출이 80만 MT로 예측되며 이는 이전에 예상된 100만 MT에 못 미칠 것이라고 밝혔다. 이처럼 인도의 설탕 수출 제한과 감소된 생산량 역시 설탕 가격에 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용한다.

태국의 설탕 생산 증가도 가격 하락을 부추기는 요인 중 하나이다. 5월 2일, 태국의 원당 및 설탕위원회가 발표한 바에 따르면 태국의 2024/25 설탕 생산은 연간 +14% 증가하여 1,000만 MMT에 도달했다고 밝혔다. 태국은 세계에서 셋째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.

브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격 상승을 지지한다. 유니카는 5월 29일에 브라질의 2025/26 중남부 설탕 생산량이 5월 중순까지 연간 -22.7% 감소했음을 보고했다. 이는 한 해 전보다 3,989만 MMT 감소한 것이다.

한편 국제당세기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년도 전세계 설탕 적자 전망을 -547만 MMT로 상향 조정했다. 이는 2023/24년도 131만 MMT의 과잉공급 이후의 상황을 반영한 것이다. ISO는 2024/25 년도 전세계 설탕 생산 전망을 174.8 MMT로 조정했다.

지난해의 가뭄과 과도한 열기는 브라질의 사탕수수 작물에 큰 피해를 입혔다. 그린풀 상품 전문가는 화재로 인해 최대 500만 MMT의 사탕수수가 피해를 입었다고 지적했다. 지난달 브라질의 농작물 예측 기관인 Conab은 브라질의 2024/25 설탕 생산이 연간 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 MMT에 이를 것이라고 전망했다.

5월 22일 USDA는 반기 보고서를 통해 전세계 2025/26 설탕 생산은 연간 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8931만 8천 MMT에 이를 것으로 예측했으며, 전 세계 2025/26 인류의 설탕 소비는 연간 +1.4% 증가하여 기록적인 1억 7792만 1천 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또한 USDA는 2025/26년도 전세계 설탕 연말 재고는 연간 +7.5% 증가하여 4,118만 8천 MMT에 이를 것으로 보고했다.