원유 및 브라질 리알 강세에 따른 설탕 가격 상승

7월 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25)은 오늘 +0.18 (+1.09%) 상승했으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)은 +6.10 (+1.31%) 상승했다.

이번 설탕 가격은 원유 및 브라질 리알의 강세로 일부 단기 매도가 수습되며 반등했다. WTI 원유 (CLN25)은 2개월 반 만에 최고치를 기록했으며, 이는 에탄올 가격에 긍정적으로 작용하여 세계 설탕 공장이 사탕수수를 설탕 대신 에탄올 생산에 더 투입하도록 유도함으로써 설탕 공급을 줄일 수 있다. 또한, 오늘 브라질 리알의 상승은 브라질 설탕 생산업체의 수출을 억제하는데, 이는 설탕 가격 상승에 기여한다.

2025년 6월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 최근 두 달 동안 하락세를 보여왔다. 뉴욕 설탕은 지난 금요일 4년간의 최저치를 기록했고, 런던 설탕은 3년 3/4간의 최저치를 기록했다. 세계 설탕 생산량이 증가할 것이라는 예측 때문에 가격이 계속 하락하고 있다. 미국 농무부(USDA)는 2025/26 전세계 설탕 생산량이 연간 +4.7% 증가하여 1.893억 톤에 이를 것이라고 예측하며, 세계 설탕 잉여가 4118만 톤에 이를 것으로 보인다.

인도는 세계 2위의 설탕 생산국으로, 생산량 증가에 대한 전망이 가격에는 부정적이다. 인도 국립협동설탕공장연맹은 2025/26년 인도의 설탕 생산량이 연간 +19% 증가하여 3500만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 이는 경작 면적이 늘었기 때문이다. 인도의 풍부한 강우 전망은 대규모 설탕 수확을 야기할 수 있으며, 이는 가격 하락으로 이어질 수 있다. 인도 기상부는 금년 몬순이 정상 이상일 것으로 보이며, 강수량을 장기 평균의 105%로 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.

세계 설탕 생산 증가 조짐은 가격에 부정적이다. 미국 농무부의 외국농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산량이 연간 +2.3% 증가하여 기록적인 4470만 톤에 이를 것이라고 예상했으며, 인도의 2025/26 설탕 생산량은 몬순의 혜택과 증가된 설탕 경작지로 인해 +25% 증가하여 3530만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 태국의 2025/26 설탕 생산량도 연간 +2% 증가하여 1030만 톤에 이를 것으로 예상된다.

반대로, 인도 정부는 1월 20일 자국의 설탕 공장에서 이번 시즌 100만 톤을 수출할 수 있도록 허용하여 2023년의 수출 제한을 완화할 것이라고 밝혔다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌 동안 610만 톤의 설탕을 9월 30일까지 수출하는 것을 허용했으며, 이전 시즌에는 기록적인 1110만 톤을 수출할 수 있도록 허용했다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산량이 연간 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저 수준인 2620만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한, ISMA는 10월 1일에서 5월 15일까지 인도의 설탕 생산량이 작년 같은 기간 대비 -17% 감소하여 2574만 톤을 기록했다고 밝혔다. 추가로, 인도 식품부 차관 Chopda는 5월 1일 인도의 2024/25 설탕 수출량은 80만 톤에 불과해 이전에 예상했던 100만 톤보다 낮을 수 있다고 발표했다.

태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕 및 설탕 이사회는 태국의 2024/25 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 1000만 톤에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계 3위의 설탕 생산국이자 2위의 설탕 수출국이다.

브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격을 지지한다. 5월 29일, Unica는 브라질의 2025/26 중-남부 설탕 생산량이 5월 첫 반기 동안 연간 -6.8% 감소하여 240.8만 톤을 기록했다고 한다. 또한 5월 중순까지 브라질 중-남부 설탕 생산 누계가 전년 대비 -22.7% 감소하여 398.9만 톤에 이르렀다고 보고했다.

국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 글로벌 설탕 적자 전망을 -5.47만 톤으로 조정하여 9년 만에 최고치를 기록했다고 발표했으며, 이는 2023/24 글로벌 설탕 잉여 1.31만 톤과 비교된 것이다. ISO는 또한 2024/25 글로벌 설탕 생산 예측치를 기존의 1억 7,550만 톤에서 1억 7,480만 톤으로 낮추었다.

작년 브라질의 가뭄과 과도한 열기로 인한 화제는 브라질 최대 설탕 생산 지역인 상파울루 주의 설탕 작물을 손상시켰다. 그린 풀 커모디티 전문가는 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실되었다고 지적했다. 지난달 브라질 정부의 작물 전망 기관인 Conab는 2024/25 브라질 설탕 생산이 연간 -3.4% 감소하여 4411만 톤에 이를 것이라고 예상했다.

미국 농무부는 5월 22일의 반기 보고서에서 세계 2025/26 설탕 생산이 연간 +4.7% 증가하여 1억 8,931만 톤에 이를 것이며 인간의 설탕 소비는 연간 +1.4% 증가하여 1억 7,792만 톤에 이를 것이라고 예측했다.

USDA는 또한 2025/26 글로벌 설탕의 종말재고가 연간 +7.5% 증가하여 4,118만 톤에 이를 것이라고 전망했다.