미국 서부텍사스산원유(WTI) 3월물(CLH26)은 금요일 종가 기준 +1.71달러(+2.88%) 상승 마감했고, 3월 RBOB 휘발유(RBH26)는 +0.0307달러(+1.67%) 올랐다. 이번 상승으로 원유는 한 주 만에 최고 수준을 기록했다.
2026년 1월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일 달러 지수(DXY00)가 3.5개월 최저치로 급락하면서 에너지 가격이 지지를 받았다. 또한 러시아가 우크라이나와의 평화 협상에서 돌파구 기대를 약화시킨 점과 도널드 트럼프 전 대통령이 이란에 대한 미국의 군사적 개입 가능성을 다시 거론한 점 등으로 지정학적 리스크가 높아지며 원유 가격이 추가로 상승했다.
크렘린의 발언이 가격에 미친 영향
크렘린은 우크라이나와의 “영토 문제는 해결되지 않았다”고 밝히며, 러시아가 우크라이나 내 영토 요구를 수용하는 것이 없이는 “장기적 해결을 기대할 수 없다”고 말했다.
“territorial issue remains unresolved” 및 “no hope of achieving a long-term settlement”
이러한 발언은 러시아산 원유에 대한 제약이 지속될 것이라는 전망을 강화해 유가에 상승 압력을 가했다.
미·이란 긴장과 중동 군사 움직임
트럼프 전 대통령은 이란의 시위 진압에 대한 강경 대응을 이유로 군사력 사용 가능성을 다시 언급하며 미 해군 함대(armada)가 중동으로 이동 중이라고 밝혔다. 이 같은 발언은 중동 지역의 공급 차질 우려를 높였고, 유가는 추가 상승세를 보였다. 또한 로이터는 일부 미군 인력에게 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수하라는 권고가 내려졌다고 보도했다. 해당 기지는 지난해 미국이 이란의 핵 관련 시설을 공격한 후 이란의 보복 공습 표적이 된 바 있다.
이라크·달러 공급 압박 보도
파이낸셜타임스(FT)는 미국이 이라크 주요 정치인들에게 이란 지원 민병대 배제를 요구하며 이라크의 석유 판매에 사용되는 달러 공급을 제한하겠다고 위협하고 있다고 보도했다. 달러 공급의 제한 가능성은 이라크산 원유 거래와 글로벌 결제 흐름에 영향을 줄 수 있어 시장 불안을 자극했다.
이란 내 혼란과 생산 차질 우려
이란은 OPEC 내에서 네 번째로 큰 산유국으로, 일일 생산량이 3백만 배럴 이상이다. 시위 진압 과정에서 수천 명의 시위대가 사망한 것으로 전해지며 불안이 확산 중이다. 만약 내부 혼란이 심화되거나 미국이 이란 정부 시설을 공격할 경우 이란산 원유 생산 및 수출에 차질이 발생할 가능성이 존재한다.
카자흐스탄 생산 차질
로이터는 카자흐스탄의 텐기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전이 발전기 화재로 인해 다음 주까지 가동 중단될 것이라고 보도했다. 카자흐스탄은 드론 공격으로 인해 흑해 연안의 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널로 연결되는 약 90만 배럴/일(bpd)의 원유 생산을 제한해 왔다. 이로 인해 글로벌 공급 우려가 가중되었다.
국제 기구와 데이터베이스의 공급·수요 지표
국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여 예상치를 이번 달 3.7백만 bpd로 하향 조정했다(전월 3.815백만 bpd에서). 미국 에너지정보청(EIA)은 지난 화요일 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.59백만 bpd로 상향 조정(전월 13.53백만 bpd)했으나, 같은 기간 미국의 2026년 에너지 소비 전망을 95.37(쿼드릴리언 btu)로 소폭 하향(전월 95.68) 조정했다.
Vortexa는 1월 16일로 끝난 주간 기준으로, 최소 7일 이상 정체된 채 탱커에 저장된 원유 잔량이 전주 대비 -8.6% 감소하여 1억 1,518만 배럴(115.18 million bbl)이라고 보고했다. 이는 이동성이 높은 재고 축소로 해석될 수 있어 유가에 긍정적 영향을 미친다.
중국 수요 회복
Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 +10% 증가해 재고 축적에 따라 사상 최대인 1,220만 bpd에 달했다. 중국의 재고 재축적은 단기적으로 원유 수요를 견인하는 요인이다.
OPEC+의 정책과 생산 복귀 계획
OPEC+는 2026년 1월 3일 2026년 1분기(Q1) 동안 생산 증가를 보류하겠다고 밝혔다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000 bpd를 증산하겠다고 발표했지만 이후 2026년 1분기에는 생산 증대를 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd의 감산분을 복구하려 하고 있으나 아직 120만 bpd의 생산분을 복원해야 하는 상황이다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 bpd 증가해 29.03백만 bpd를 기록했다.
우크라이나의 공격과 제재가 러시아 수출에 미친 영향
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 5개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 정유·수출 능력을 제한했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 6척의 유조선에 대한 공격을 가했다. 여기에 미국과 EU의 새로운 대러시아 제재가 더해지며 러시아산 석유 수출이 둔화됐다.
미국 재고와 생산 지표
에너지정보청(EIA)이 1월 16일 기준으로 발표한 자료에 따르면, (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 -2.5%, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 +5.0%, (3) 증류유 재고는 계절적 5년 평균보다 -0.5%를 기록했다. 같은 주 미국 원유 생산은 전주 대비 -0.2% 감소한 13.732백만 bpd로 집계되어, 역대 최고치인 11월 7일 주의 13.862백만 bpd에는 소폭 미치지 못했다.
시추 리그 동향
Baker Hughes는 1월 23일 마감 주간에 미국 내 활동중인 유정 리그 수가 +1대 증가해 411대를 기록했다고 보고했다. 이는 2025년 12월 19일 주의 406대(4.25년 최저)를 소폭 상회하는 수준이다. 2년 반 동안 미국 리그 수는 2022년 12월의 627대(5.5년 최고)에서 급감했다.
공시 및 주의사항
원문 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적으로 보유 포지션이 없음을 공개했다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명
WTI는 서부텍사스산원유으로 국제 원유 가격의 대표 지표 중 하나다. RBOB는 휘발유 선물의 등급을 가리키며 정제된 휘발유 시장을 반영한다. bpd(barrels per day)는 1일 당 배럴 단위 생산·수송량을 뜻한다. Vortexa, Kpler 등은 원유·물류 데이터를 제공하는 민간 데이터업체다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 산유국(주로 러시아 등)이 포함된 협의체를 의미한다. CPC는 카스피안 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium)을 지칭한다. IEA는 국제에너지기구, EIA는 미국 에너지정보청이다. Baker Hughes는 세계적인 에너지 서비스 기업으로 매주 시추 리그 집계를 발표한다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
이번 가격 반등은 달러 약세와 지정학적 리스크가 동시 작용한 결과다. 달러 약세는 달러로 거래되는 원유 가격에 대해 외화 보유국의 구매력을 높여 수요 측면에서 유가를 밀어올리는 전형적 메커니즘을 제공한다. 지정학적 요인은 공급 리스크를 즉시 높여 프리미엄(리스크 프리미엄)을 확대시킨다.
단기적으로는 카자흐스탄의 생산 중단, 이란 내 혼란, 중동 군사 긴장, 러시아 정유 설비 타격 및 제재의 누적 효과로 공급 불안이 지속될 가능성이 크다. 반면 수요 측면에서는 중국의 재고 축적 및 수입 증가가 뒷받침하고 있어, 적어도 단기적으로는 가격 상방 압력이 우세하다.
중기적으로는 OPEC+의 생산 정책과 미국 셰일의 증산 반응이 핵심 변수다. OPEC+가 추가로 생산 증대를 보류하거나 복원 속도를 늦춘다면 공급은 더 빠르게 수급 균형을 재편할 수 있다. 반대로 유가 상승이 지속되면 미국 셰일업체들의 투자·시추 재개가 가속화되어 공급 확대가 이루어질 가능성이 있다. Baker Hughes의 리그 수 증감과 EIA의 생산 전망 수치는 시장 참여자들이 가장 주시할 지표다.
거시경제적 영향도 주목해야 한다. 에너지 가격 상승은 인플레이션을 자극하고, 특히 연료비·운송비 상승을 통해 다른 물가 항목으로 파급될 수 있다. 중앙은행의 통화정책에 대한 고려사항에도 영향을 미칠 수 있으며, 이는 다시 달러 흐름과 원유 가격에 역으로 피드백 효과를 줄 것이다.
결론
현재의 유가 상승은 다중 요인이 맞물린 결과로, 달러 약세와 지정학적 리스크가 핵심 동인이다. 향후 유가 향방은 OPEC+의 정책 결정, 러시아·중동·중앙아시아 지역의 지정학적 전개, 중국의 수요 추이, 그리고 미국 셰일의 생산 반응 등 복수의 변수가 상호작용하며 결정될 전망이다.
