7월 뉴욕 원자재 설탕 #11 (SBN25) 및 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)의 가격은 월요일 각각 -0.06 (-0.37%), -7.60 (-1.60%) 하락 마감했다.
2025년 6월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 월요일 설탕 가격은 초반 상승세를 포기하고 하락 마감했으며, 이는 원유 가격이 -7% 급락함에 따라 설탕 선물의 매도세가 촉발된 결과였다. 원유 가격의 하락은 에탄올 가격을 하락시키고, 세계의 설탕 공장들이 사탕수수의 에탄올 생산보다는 설탕 생산으로 방향을 돌리게 될 가능성을 제기하여 설탕 공급을 증가시킬 수 있다.
설탕 가격은 최근 3개월 동안 하락했으며, 지난주 수요일에는 4년 만에 최근 선물 가격 최저치를 기록했다. 이는 세계 설탕 잉여에 대한 기대감에서 비롯된 것이다. 미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가한 189.318백만 메트릭 톤(MMT)에 이를 것으로 예상하며, 세계 설탕 잉여는 전년 대비 +7.5% 증가한 41.188 MMT에 이를 것으로 전망했다.
세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적인 영향을 미친다. 6월 2일, 인도 국가 협동조합 설탕 공장 연맹은 인도의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가한 35 MMT에 이를 것이라고 전망했으며, 이는 사탕수수 경작지가 확대된 결과로서 설명된다. 또한, 인도의 비정상적으로 많은 몬순 강수 전망도 풍작 가능성을 높이며 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 4월 15일, 인도 지구과학부는 올해 총 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월에서 9월까지이다.
전 세계 설탕 생산의 증가 조짐은 가격에 부정적이다. 5월 22일 USDA 해외 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가한 44.7 MMT로 기록될 것이라고 전망했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 유리한 몬순과 축가된 사탕수수 경작지 덕분에 전년 대비 +25% 증가해 35.3 MMT에 이를 것으로 예측했다. 추가로, 태국의 2025/26년 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가해 10.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
부정적인 요소로, 인도 정부는 1월 20일 설탕 수출 제한을 완화하여 올 시즌 1 MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 허용한다고 발표했다. 인도는 2023년에 설탕 수출을 제한하여 국내 충분한 공급을 유지하고자 노력했다. 인도는 2022/23 시즌 동안 전례 없이 많은 11.1 MMT를 수출한 이후에는 설탕 수출을 6.1 MMT로 제한했다. 그러나 ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하며 5년 만에 최저치인 26.2 MMT에 이를 것이라고 예측했다. 또한, ISMA는 지난 월요일 인도의 10월 1일-5월 15일 설탕 생산량이 작년 같은 기간 대비 -17% 감소한 25.74 MMT에 불과하다고 보고했다. 추가적으로, 인도 식품부 차관 초프라(Chopra)는 5월 1일 성명에서 2024/25년 인도의 설탕 수출이 80만 MMT에 그칠 것으로 예상된다고 말했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적 영향을 미친다. 5월 2일, 태국 사탕 및 설탕 위원회는 2024/25년 태국의 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가해 10.00 MMT에 달했다고 발표했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며, 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격에 긍정적인 요인은 파키스탄의 설탕 수입 증가 전망이다. 파키스탄 정부는 지난 금요일, 실망스러운 사탕수수 수확을 이유로 25만 MMT의 원당을 수입할 계획이라고 발표했다.
설탕 가격에는 브라질의 생산 감소가 지적된다. Unica에 따르면, 2025/26년까지 누적 브라질 중남부 설탕 생산량은 전년 대비 -11.6% 감소해 6.954 MMT로 집계되었다. 지난달, 브라질의 정부 작물 예측 기관 Conab는 브라질의 2024/25년 설탕 생산량이 가뭄과 과도한 더위로 인한 사탕수수 수확량 하락을 이유로 -3.4% 감소한 44.118 MMT로 보고했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 세계 설탕 부족 예측을 9년 만에 최고치인 -5.47 MMT로 상향 조정했으며, 이는 2월 예측인 -4.88 MMT에서 증가한 수치이다. 이는 2023/24년 세계 설탕 잉여 1.31 MMT 이후 시장이 긴축되고 있음을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예측을 2월의 175.5 MMT에서 174.8 MMT로 하향 조정했다.
미국 농무부(USDA)는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서, 2025/26년 세계 설탕 생산이 사상 최고치인+4.7%의 증가로 189.318 MMT에 이를 것이라고 예상하며, 2025/26년 인류 설탕 소비는 약1.4% 증가한 사상 최대 177.921 MMT에 이를 것으로 예측했다. 또한 2025/26년 세계 설탕의 기말 재고가 전년 대비 +7.5% 증가해 41.188 MMT에 이를 것이라고 전망했다.
