4월물 뉴욕상품거래소(Nymex) 천연가스 선물(심볼 NGJ26)은 목요일 거래에서 종가 기준 +0.024달러(+0.75%) 상승으로 마감했다.
2026년 3월 13일, Barchart의 보도에 따르면, 천연가스 가격은 이란 관련 지정학적 리스크와 함께 유가 및 유럽 가스 가격의 상승에 동조해 랠리를 보였다. 이란 최고지도자로 명시된 모지타바 카메네이는 목요일 호르무즈 해협 봉쇄라는 레버리지를 활용해야 한다고 발언했으며, 걸프 지역 아랍 이웃국들에 대한 공격이 계속될 것이라고 밝혔다. 또한 영국 국방장관 힐리(Healey)는 현재 이란이 호르무즈 해협에 기뢰를 설치하는 정황이 점점 뚜렷해지고 있어 이 해역이 상당 기간 폐쇄될 가능성이 높다고 언급했다.
이란의 해협 봉쇄 가능성과 기뢰 설치 정황은 해상 원유 및 가스 수송의 불확실성을 증대시키며 시장의 단기적 위험프리미엄을 자극하고 있다.
이 같은 지정학적 불안은 지난주 천연가스 가격 급등의 연장선에 있으며, 특히 카타르의 라스라판(Ras Laffan) 가스 단지 가동 중단이 시장에 큰 영향을 미쳤다. 라스라판 단지는 세계 최대 규모의 액화천연가스(LNG) 수출단지 중 하나로, 전 세계 LNG 공급의 약 20%를 차지한다. 지난주 라스라판이 이란의 드론 공격 표적이 된 뒤 가동을 중단함에 따라 미국산 천연가스의 수출 수요가 증가할 가능성이 제기됐다.
다만 목요일 장중 EIA(미국 에너지정보청) 주간 재고 보고서에서 3월 6일로 마감된 주의 천연가스 재고가 -38 bcf로 집계되며 장중 고점 대비 일부 되돌림이 나타났다. 이는 시장 예상치인 -41 bcf보다 적은 감소폭이며, 5년 평균 주간 인출량인 -64 bcf에 비해서도 작은 수준이다.
한편 기상전망의 혼조도 가격 변동성에 영향을 미쳤다. Commodity Weather Group은 3월 17일에서 21일 사이 미국 서부 절반 지역에서 평균을 크게 상회하는 고온을 예측한 반면 동부 지역에서는 평년보다 서늘한 기온이 예상된다고 전했다. 난방 수요를 직접적으로 좌우하는 기온 변수의 지역별 차이는 수요 측면에서의 불확실성을 높였다.
시장 데이터 제공업체 BNEF(블룸버그 뉴에너지파이낸스)에 따르면 3월 12일 기준 미국 본토(lower-48) 드라이 가스 생산량은 112.3 bcf/day로 전년 동기 대비 +5.3% y/y 증가했다. 같은 시점의 본토 가스 수요는 84.7 bcf/day로 +7.8% y/y 늘었으며, 미국 내 LNG 수출 터미널로의 추정 순유입(estimated LNG net flows)은 20.2 bcf/day로 전주 대비 +5.4% w/w 증가한 것으로 집계됐다.
생산 증가 전망은 중장기적으로 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. EIA는 2월 17일 발표에서 2026년 미국 드라이 가스 생산 전망치를 지난달 추정치 108.82 bcf/day에서 109.97 bcf/day로 상향 조정했다. 미국의 가스 생산은 현재 기록적인 수준 근처에 있으며, 활동 중인 천연가스 시추 장비 수는 지난주 기준 2.5년 만의 최고치를 기록했다.
또 다른 가격 지지 요인으로는 전력수요 증가가 있다. Edison Electric Institute의 집계에 따르면 3월 7일로 마감된 주간의 미국 본토 전력생산량은 78,133 GWh로 전년 동기 대비 +1.00% y/y 증가했고, 52주 누적 기간(3월 7일 종료 기준)의 전력생산량은 4,309,018 GWh로 +1.69% y/y 증가했다. 전력생산 증가는 전통적으로 가스 수요를 지지하는 요인으로 작용한다.
3월 6일로 끝나는 주의 EIA 주간 보고서는 시장에 다소 약재(베어리시)로 작용했다. 해당 주간의 재고 인출량이 예상보다 적었고, 3월 6일 기준 가스 재고는 전년 동기 대비 +8.8% y/y 증가했고, 5년 계절 평균 대비로는 -0.9% 수준으로 근소한 차이를 보이며 전반적으로 평년 수준에 근접한 공급 상황을 시사했다. 유럽의 가스저장률은 3월 10일 기준 29%로 5년 계절 평균인 43%에 비해 낮아 방어적 수급 우려가 존재한다.
Baker Hughes 자료에 따르면 3월 6일로 끝나는 주의 미국 천연가스 시추 장비 수는 132대로 전주(134대) 대비 -2대 감소했다. 지난 17개월 동안 가스 시추 장비 수는 2024년 9월 보고된 94대의 4.75년 최저수준에서 회복해왔다.
용어 설명
bcf는 billion cubic feet의 약어로 십억 입방피트 단위를 의미하며, 가스 거래와 재고에서 표준적으로 사용되는 부피 단위다1。LNG는 액화천연가스를 의미하며 가스를 극저온으로 액화해 선박으로 수송하는 형태이다。드라이 가스(dry gas) 생산은 원유 가스 혼합물 중 액화성분을 제거한 가스 생산을 뜻한다。가스저장(storage)은 계절성 수요 변동을 흡수하기 위해 지하 저장시설에 보관된 가스량을 의미한다。
시장 영향 및 전망 분석
단기적으로는 지정학적 위험요인과 라스라판의 가동 중단, 호르무즈 해협의 통항 차질 가능성 등이 가격상승 압력을 가할 가능성이 크다. 특히 해상 운송 차질이 장기화될 경우 글로벌 LNG 공급망의 불확실성이 확대되며 즉각적인 프리미엄이 부과될 수 있다. 반면 중기적으로는 미국의 강한 생산 증가와 EIA의 상향된 생산 전망, 재고가 평년 수준에 근접해 있다는 점이 가격의 상방 여력을 제한할 요인이다.
실무적 시나리오로 보면, 만약 이란 관련 긴장이 단기간에 해소되지 않고 라스라판 가동 중단이 장기화될 경우 유럽 및 아시아 지역의 스팟 가스가격이 추가 상승하고 이로 인해 미국의 LNG 수출이 증가하면서 미국 내 현물가가 더 강하게 지지될 수 있다. 반대로 지정학적 리스크가 완화되고 미국 생산이 예상대로 증가한다면 하반기에는 가격이 점진적으로 하향 안정화하는 경로를 밟을 가능성이 크다.
투자자와 실무자는 다음 사항을 주목해야 한다。첫째, 호르무즈 해협의 통항 상황과 이란의 군사적 행동 징후가 즉각적인 가격 변동성의 핵심 변수다。둘째, 라스라판의 복구 여부와 복구 시점은 글로벌 LNG 공급과 미국 수출 증가의 관건이다。셋째, EIA의 계절별 재고 보고서와 Baker Hughes의 주간 시추장비 수치는 중장기 공급 여건을 가늠하는 주요 지표다。
결론
지금 시점에서 천연가스 시장은 지정학적 요인에 의해 단기적 상승 압력을 받고 있으나, 미국의 탄탄한 생산 증가와 평년 수준에 근접한 재고는 중기적으로 가격 상방을 제한할 가능성이 있다。시장 참여자들은 지정학적 리스크 지표와 미국의 생산 및 재고 데이터의 향방을 면밀히 관찰하면서 시나리오별 리스크 관리 전략을 마련해야 한다。
