설탕 가격이 급등했다. 뉴욕 월드 설탕 #11 2026년 5월물(SBK26)은 금요일 종가 기준 0.38센트(+2.77%) 상승했고, 런던 ICE 화이트 설탕 #5 2026년 5월물(SWK26)은 8.00달러(톤당, +1.97%) 상승했다.
2026년 3월 8일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 설탕 가격은 원유 급등의 영향으로 금요일 장에서 큰 폭으로 상승했다. 특히 WTI 원유(서부 텍사스산 중질유)는 같은 날 2.5년 만의 최고치로 치솟으며 12% 이상 상승했고, 이로 인해 에탄올 가격이 상승하는 효과가 나타나면서 전 세계 설탕산지의 사탕수수(당밀) 가공 비중이 설탕 생산에서 에탄올(바이오연료) 생산으로 전환될 가능성이 높아졌다. 이 같은 전환은 설탕 공급을 압박할 수 있다.
올해 초인 2월 12일에는 글로벌 설탕 공급 과잉 우려로 인해 선물가격이 5년 3개월(=5.25년) 최저치까지 급락한 바 있다. 당시 설탕 관련 트레이더와 컨설팅 기관들은 다양한 잉여 규모 전망을 제시했다. 설탕 트레이더 Czarnikow는 2026/27 마케팅 연도에 전 세계 설탕 잉여가 3.4 MMT(백만 미터톤)에 이를 것으로 전망했으며, 이는 2025/26의 8.3 MMT 잉여Green Pool Commodity Specialists는 2025/26년 전 세계 잉여를 2.74 MMT156,000 MT(톤)으로 각각 전망했다. 한편, StoneX는 2025/26년 전 세계 잉여를 2.9 MMT
국제설탕기구(ISO)는 최근(지난 금요일) 2025-26년 마케팅 연도에 +1.22 MMT-3.46 MMT ISO는 인도, 태국, 파키스탄의 설탕 생산 증가가 잉여를 견인하고 있다고 분석하면서, 2025-26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +3.0% 증가한 181.3 MMT
브라질의 설탕 생산과 관련해서는 혼재된 신호가 관측된다. 브라질 농업 단체 Unica는 2월 18일 발표에서 브라질 중남부(Center-South) 지역의 설탕 생산이 1월 하반기 기준 전년 동기 대비 -36% 감소해 단기간에 5,000 MT에 그쳤다고 밝혔다. 다만 2025-26년 마케팅 연도 누적 기준으로는 1월까지의 중남부 설탕 생산이 전년 대비 +0.9% 증가한 40.24 MMT48.14%→50.74%로 상승
시장 컨설팅사 Safras & Mercado는 12월 23일 브라질의 2026/27년 설탕 생산이 2025/26년 예상치 43.5 MMT 대비 -3.91% 감소, 즉 41.8 MMT-11% 감소한 30 MMT
인도는 세계 2위의 설탕 생산국으로서 시장에 큰 영향을 미치고 있다. 인도 설탕·바이오에너지 제조업체 협회(ISMA)는 2025-26년 생산량(10월 1일~2월 28일 기준)이 전년 동기 대비 +12% 증가한 24.75 MMT29.3 MMT로 전망했으며 이는 전년 대비 +12%5 MMT에서 3.4 MMT로 하향 조정했는데, 이는 잉여 물량을 수출로 돌릴 여지를 제공할 수 있다. 실제로 인도 정부는 2025/26 시즌을 대상으로 11월 승인분 1.5 MMT에 더해 추가로 500,000 MT(50만 톤)의 설탕 수출을 승인했다. 태국 측 전망도 제시됐다. Thai Sugar Millers Corp는 10월 1일 발표에서 태국의 2025/26년 설탕 작황이 전년 대비 +5% 증가한 10.5 MMT에 달할 것으로 예상했다. 태국은 세계 3위의 설탕 생산국이자 2위의 수출국이다. 미국 농무부(USDA)는 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.6% 증가한 사상 최대 189.318 MMT에 달할 것으로 전망했고, 인류의 2025/26년 설탕 소비는 전년 대비 +1.4% 증가한 177.921 MMT로 집계될 것으로 예측했다. USDA는 또한 2025/26년 글로벌 설탕 기말재고가 전년 대비 -2.9% 감소한 41.188 MMT가 될 것으로 내다봤다. USDA의 해외농업처(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가한 44.7 MMT, 인도의 생산은 전년 대비 +25% 증가한 35.25 MMT로 예상했으며, 태국의 생산은 전년 대비 +2% 증가한 10.25 MMT로 예측했다. 용어 설명 MMT는 Million Metric Tons의 약자로 백만 미터톤을 의미한다. 설탕 선물에서 월물이나 시세는 거래일 기준 종가로 표기되며, 선물가격 움직임은 통상 실물 수급 전망, 에너지 가격(특히 원유와 에탄올), 각국의 수출정책과 보조금, 기상 영향 등에 민감하게 반응한다. 에탄올은 사탕수수(혹은 옥수수)로 만든 바이오연료로, 원유 가격 상승 시 경쟁력 있는 대체연료로 수요가 증가하면 사탕수수를 에탄올용으로 전환하는 사례가 늘어나 설탕 공급이 줄어들 수 있다. 분석 및 향후 전망 이번 급등의 직접적 촉매는 WTI 원유의 급등이다. 원유 가격이 크게 오르면 에탄올의 경제성이 개선되어 사탕수수 가공에서 설탕 대신 에탄올 비중이 높아질 가능성이 크다. 그 결과로 설탕 공급이 단기적으로 타이트해지며 선물가격을 끌어올릴 수 있다. 그러나 중기적 관점에서는 인도·태국·파키스탄 등 주요 생산국의 생산 증가 전망과 인도의 수출 확대 가능성이 하방 요인으로 작용한다. 즉, 원유·에너지 측면의 상방 압력과, 생산 확대·수출 증가에 따른 하방 압력이 상존하여 가격 변동성은 커질 전망이다. 구체적 시나리오를 제시하면 다음과 같다. (1) 원유가 추가적으로 급등해 고위험(고수익) 시나리오가 지속되면 에탄올 수요 확대가 더해져 설탕 가격은 추가 상승 여지가 있다. (2) 반대로 인도와 태국의 생산 증가 및 인도의 추가 수출 승인이 현실화되면 공급 압력이 강화되어 가격은 하락 압력을 받을 것이다. (3) 브라질의 생산 지표는 계절성과 지역별 변동성이 커, 단기 부진이 장기적 공급 감소로 이어질지 여부는 관찰이 필요하다. 금융시장 및 실물시장 참가자들은 다음의 리스크 요인들을 주시할 필요가 있다. 첫째, 원유·농산물·환율의 동시 변동성이다. 둘째, 각국의 수출 규제·보조금·정책적 개입 가능성이다. 셋째, 기상 변수(예: 인도 몬순, 브라질 강수 패턴)로 인한 생산 변동성이다. 투자자 관점에서는 설탕 선물 포지셔닝을 원유·에탄올 시장의 움직임과 동시 연계해 모니터링하고, 생산국별 수급지표·수출허가 현황을 지속적으로 확인하는 것이 중요하다. 공식 고지: 이 기사 작성자 Rich Asplund는 기사 내에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 제공된 모든 정보는 정보 제공 목적으로만 기술되었다.
