2025년 6월 24일, 바차트의 보도에 따르면, 7월 뉴욕 세계 주식 시세 설탕 #11 (SBN25)은 화요일 -0.27 (-1.68%) 하락하며 마감됐고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)은 +0.50 (+0.11%) 상승 마감했다.
화요일 설탕 가격은 혼조세로 마감되었으며, 뉴욕 설탕은 4년 만에 최근 선물 최저치를 기록했다. 화요일 원유 가격이 -5% 급락하면서 설탕 가격에 부담이 되었다. 원유 가격의 하락은 에탄올 가격을 약화시키며 세계 설탕 공장들이 사탕수수 분쇄를 에탄올보다는 설탕 생산으로 전환하도록 이끌 수 있어 설탕 공급을 증가시킬 가능성이 있다.
그러나 달러 인덱스 (DXY00)가 1주일 최저치로 하락함에 따라 설탕 선물에서 일부 숏커버링이 발생하면서 설탕 가격은 최저점에서 회복되었고, 런던 설탕은 양의 영역으로 진입했다. 앞으로 3개월 동안 설탕 가격은 글로벌 설탕 공급 과잉의 예상으로 인하여 하락했다. 5월 22일 미 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최고치인 1억 8,931만 8천 메트릭 톤(MMT)에 이를 것이라고 예측했다. 그리고 글로벌 설탕 비축량은 7.5% 증가하여 4,118만 8천 MMT에 이를 것으로 예측되었다.
인도의 설탕 생산량 증가 전망은 가격 하락의 요인이다. 6월 2일 인도의 전국 협동 조합 설탕 공장 연합은 인도의 2025/26년 설탕 생산량이 +19% 증가하여 3천 5백 MMT가 될 것이라고 예측했다. 이는 사탕수수 재배 면적 확대를 원인으로 들었다. 풍부한 강우 전망은 인도에서 풍작을 이끌 가능성이 있어 가격 하락의 요인이 될 수 있다. 4월 15일 인도의 지구 과학부는 올해 평균 이상의 몬순 시즌을 예고했으며, 총 강수량이 장기 평균의 105%가 될 것으로 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
글로벌 설탕 생산 증가 신호는 가격에 부정적인 영향을 미친다. 5월 22일 농무부 외국 농산물 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 사상 최고치인 4천 4백 70만 MMT에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 +25% 증가하여 3천 5백 3십만 MMT에 이를 것으로 예상된다. 이는 우호적인 몬순 비와 증가한 설탕 재배 면적을 이유로 들었다. 또한, 태국의 2025/26년 설탕 생산량은 2% 증가하여 1천 3백 MM에 이를 것으로 예상된다.
호재로 작용하는 요소로, 파키스탄의 설탕 수입 증가가 예상된다. 파키스탄 정부는 실망스러운 사탕수수 수확을 원인으로 2천 5백 MMT의 설탕을 수입할 계획을 지난 금요일 발표했다.
브라질 설탕 생산 감소는 설탕 가격을 지지하는 요소로 작용한다. Unica는 2025/26년 브라질 센터-사우스의 설탕 생산량이 5월까지 -11.6% 감소하여 6천 954 MMT에 이르렀다고 보고했다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관 Conab은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 -3.4% 감소하여 4천 411만 8천 MMT에 이르렀다고 전했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 글로벌 설탕 적자 전망을 9년 만에 최고치인 -5백 47만 MMT로 상승했고, 이는 2월 -4백 88만 MMT의 전망보다 증가했다. 이는 2023/24년 글로벌 설탕 공급 과잉이 131만 MMT에 이른 후 시장 수축을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 글로벌 설탕 생산 예측을 1억 7천 4백 80만 MMT로 하향 조정했다.
