5월 인도분 WTI 원유(심볼: CLK26)는 화요일 장 마감에서 -1.50달러(-1.46%) 하락했고, 5월 인도분 RBOB 휘발유(심볼: RBK26)는 장 마감에서 -0.0559달러(-1.71%) 하락한 채 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 화요일 초반 상승세를 보였으나 이란 전쟁이 종결될 가능성에 대한 기대가 형성되면서 큰 폭으로 하락 마감했다.
2026년 3월 31일, Barchart의 보도에 따르면 원유 가격은 화요일 초반 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 발언으로 3주 만의 고점까지 급등했다. 트럼프 전 대통령은
호르무즈 해협이 폐쇄된 상태라도 미국은 이란에 대한 군사 캠페인을 종료하는 것을 검토하고 있다
고 밝히며 미국의 군사행동을 축소할 의향을 시사했다. 또한 같은 날 이란이 드론으로 두바이 인근에서 항해 중이던 완전히 적재된 쿠웨이트 유조선을 공격한 사실이 알려지면서 일시적으로 유가를 지지했다.
그러나 이란이 전쟁 종결에 대해 유연한 태도를 보이자 장중 상승분을 반납하며 오후에 유가는 하락 전환했다. 이란 대통령 마수드 페제스키안(Masoud Pezeskhian)은
전쟁을 끝낼 수 있는 필요한 의지(necessary will)를 갖고 있다
고 말하며 단, 모든 전선에서 적대행위가 종료되고 호르무즈 해협에 대한 이란의 주권 인정이 전제되어야 한다고 밝혔다.
트럼프 전 대통령은 화요일에
호르무즈 해협이 폐쇄된 상태라도 이란 전쟁을 끝내는 방안을 고려하고 있다
고 말했다. 그는 미국의 주요 목표가 이란 해군과 미사일 전력을 약화시키는 것이며, 군사행동을 축소하는 동시에 외교적 압박을 통해 호르무즈 해협의 재개방을 촉구해야 한다고 주장했다. 만약 이 전략이 실패할 경우 미국은 유럽 및 걸프 연안 동맹국들에게 해협 재개방을 주도하도록 압박할 것이라고 밝혔다.
호르무즈 해협은 여전히 사실상 폐쇄 상태로 남아 전 세계 원유 공급을 제약하며 유가를 상승시키는 요인으로 작용하고 있다. 페르시안 걸프(Persian Gulf) 산유국들은 지역 저장시설의 수용 한계에 따라 생산을 약 6%가량 감산할 수밖에 없었고, 호르무즈 해협은 통상 세계 원유의 약 5분의 1(20%)을 처리한다.
이란 전쟁이 중동 전역으로 확산될 수 있다는 우려 또한 유가에 상승 압력을 가하고 있다. 사우디아라비아는 미군에 킹 파드 공군기지(King Fahd Air Base)의 사용을 허용하기로 합의했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유의 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란은 미국 및 이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 타격하면서 주변국의 불만이 커지고 있다.
국제에너지기구(IEA)는 지난 월요일 중동 9개국에 걸쳐 40개 이상의 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각하게” 손상되었다고 밝혀 전쟁 종결 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있음을 지적했다. 이는 에너지 가격을 지속적으로 지지하는 요인이다.
한편, 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 3월 1일에 4월 원유 생산을 일일 206,000배럴(bpd) 늘릴 예정이라고 발표했으며 이는 당초 전망치인 137,000 bpd를 상회한 수치였다. 다만 중동 산유국들이 전쟁 여파로 생산을 줄일 수밖에 없는 상황이어서 이 같은 생산 증대 조치는 현실화되기 어려워 보인다. OPEC+는 2024년 초 단행한 약 2.2백만 bpd의 감산분을 모두 복원하려 하고 있으나, 아직도 약 1.0백만 bpd 가량을 복원하지 못한 상태다. OPEC의 2월 원유 생산은 +640,000 bpd 증가해 29.52백만 bpd로 3.25년 만의 최고치를 기록했다.
유조선 부유저장(floating storage)의 증가도 약세 요인이다. Vortexa의 자료에 따르면 러시아와 이란 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 부유 저장 중이며, 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아·이란 원유에 대한 봉쇄와 제재의 결과다. Vortexa는 또한 3월 27일로 끝난 주간에 최소 7일 이상 정지 상태였던 유조선에 저장된 원유가 주간 기준 +47% 증가해 136.13 million bbl로 집계됐다고 보고했다.
에너지 정보국(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난 2월에 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37 quadrillion Btu에서 96.00 quadrillion Btu로 상향 조정했다. 반면 IEA는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망을 3.815 million bpd에서 3.7 million bpd로 하향 조정했다.
우크라이나-러시아 전쟁과 관련된 불확실성도 유가에 상승 요인으로 작용하고 있다. 최근 스위스 제네바에서의 미국 중재 회담은 조기 종료됐고, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화시키고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나와의 영토 문제가 해결되지 않았고, 러시아가 요구하는 영토 문제가 받아들여지지 않는 한 장기적 해결 가능성이 없다고 주장하고 있다. 전쟁 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제약을 계속 유지하게 해 유가에 우호적이다.
지난 7개월 동안 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 이후에는 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았다. 미국과 EU의 새로운 제재 역시 러시아산 원유 수출을 제약하고 있다.
시장 컨센서스는 수요일 발표되는 주간 EIA 원유 재고가 +2.0 million bbl 증가하고, 휘발유 재고는 -2.37 million bbl 감소할 것으로 보고 있다. 지난주 수요일 EIA 보고서는 3월 20일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +0.6% 높았고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +3.3% 높았으며, (3) 경유류 재고는 계절적 5년 평균 대비 -0.6% 낮았다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 단위 -0.1%로 하락해 13.657 million bpd를 기록했으며 이는 11월 7일의 최고치 13.862 million bpd보다 다소 낮은 수치다.
굴삭 장비 지표로 통하는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 보고에 따르면 3월 27일로 끝난 주간 미국의 가동 중인 유정 수는 -5대 감소한 409대였으며 이는 12월 19일에 집계된 406대의 4.25년 저점에 근접한 수치다. 지난 2년 반 동안 미국의 가동 유정 수는 2022년 12월의 627대에서 큰 폭으로 감소했다.
용어 설명
WTI(웨스트 텍사스 중질유): 미국 텍사스지역 기준의 원유 선물 가격 지표로 국제 유가의 대표적인 벤치마크 중 하나다. RBOB 휘발유는 정제된 휘발유 선물 가격 지표이다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 잇는 전략적 해상 통로로 전 세계 원유 수송의 약 20%가 통과한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국의 연합을 의미하며, 생산량 조정으로 국제 유가에 큰 영향을 미친다. 부유저장(floating storage)은 유조선에 원유를 장기 저장하는 상태를 말하며, 공급 과잉이나 제재 등으로 인해 증가할 수 있다. bpd는 일일 배럴(barrels per day)을 의미한다.
향후 영향 및 시장 전망
현재의 가격 흐름은 공급 리스크(중동 전쟁, 제재 등)와 수요·공급 지표(EIA·IEA 전망, 재고 수준, 생산량 변화)가 상호작용한 결과다. 만약 이란 쪽의 화해 신호가 지속되어 전쟁이 조기에 종결되는 시나리오가 현실화되면 호르무즈 해협의 재개방 가능성이 높아져 단기적으로 유가는 추가 하락 압력을 받을 가능성이 있다. 반대로 전쟁이 장기화되거나 인근국의 군사적 개입 확대, 시설 파괴(IEA가 지적한 40개 이상 시설 손상) 등이 이어질 경우에는 공급 차질 우려로 유가가 재차 상승할 여지가 크다.
또한 OPEC+의 생산 복원 스케줄과 실제 중동 산유국의 생산 능력 회복 속도가 핵심 변수다. 이론적으로 OPEC+가 발표한 생산 증가는 유가 하방 요인이지만, 현재와 같이 일부 산유국이 물리적·정치적 제약으로 생산을 줄이는 상황에서는 그 효과가 제한적일 수 있다. 부유저장에 대량의 원유가 머물러 있는 점, 러시아산 원유 수출 차질과 우크라이나 관련 공격이 지속되는 점은 중기적으로 공급 불안정을 야기할 수 있어 유가 상단을 지지하는 요인으로 남아있다.
단기 트레이더들은 EIA 주간 재고 발표, OPEC+ 정책 변화, 중동 지역의 군사·외교적 동향, 그리고 Vortexa·IEA·EIA 등의 물량 데이터 변화를 주시할 필요가 있다. 중장기적으로는 미국 원유 생산 전망치(2026년 13.60 million bpd)와 글로벌 수요 회복 속도(IEA의 잉여분 전망) 등이 가격 방향을 결정할 주요 요소다.
정리하면, 현재의 유가 움직임은 지정학적 리스크와 공급 지표 간의 상충된 신호에 의해 결정되고 있으며, 전쟁의 전개 양상과 제재·제한 조치의 지속 여부가 향후 유가 변동성의 핵심 변수가 될 전망이다.
