원유 가격 수요 우려로 소폭 하락

원유 및 휘발유 선물 가격이 하락세로 마감했다. 3월물 WTI 원유(CLH26)는 화요일에 -0.40달러(-0.62%) 하락 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유(RBH26)는 -0.0263달러(-1.32%) 하락 마감했다. 이 같은 움직임은 미국의 소비지출 지표 악화와 글로벌 공급 변화, 지정학적 불확실성 등 복합 요인에 따른 것이다.

2026년 2월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 화요일 발표된 미국의 12월 소매판매 지표가 전월 대비 변동 없음으로 집계되며 애초 예상된 월간 +0.4%를 밑돌았다. 이는 소비 지출 둔화를 시사하며 경제 성장과 에너지 수요에 부정적(약세) 영향을 미치는 신호로 작용해 원유 수요 전망을 약화시켰다. 다만 달러 지수($DXY)가 1주일 만의 저점으로 하락하면서 원유의 손실 폭을 일부 제한했고, 미국과 이란 간 긴장이 추가적인 위험 프리미엄으로 작용해 가격 하방을 완전히 압도하지는 못했다.

주요 영향 요인(요약)

수요 측 요인: 미국의 12월 소매판매가 전월 대비 제자리걸음을 보였다는 점은 소비자 지출 둔화로 연결되어 원유 및 정유 제품에 대한 수요 하방 압력을 의미한다. 소매판매 약화는 4분기 국내총생산(GDP)의 하향 수정 가능성도 열어두어 에너지 수요 전망을 더 약화시킬 수 있다.

공급 측 요인: 베네수엘라의 원유 수출이 12월 49.8만 배럴/일에서 1월 80만 배럴/일로 증가했다는 로이터 통신 보도는 글로벌 공급 증가 요인으로 작용해 가격에 하방 압력을 주고 있다. 반면 OPEC+는 2026년 1분기까지 증산을 보류하겠다는 방침을 유지하고 있어 추가 공급 증가의 속도는 제한될 전망이다.

지정학적 리스크: 미-이란 갈등 고조는 위험 프리미엄을 높이는 요인이다. 미국 교통부가 이란 접속 해역을 항해할 때 호르무즈 해협 인근을 최대한 회피하라는 해사권고문을 발령했고, 협상이 결렬될 경우 미국의 군사행동 가능성과 호르무즈 해협 통항 차질로 인한 공급 장애 우려가 제기된다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 약 20%가 통과하는 전략적 해로이며 이란의 원유 생산량은 약 330만 배럴/일로 알려져 있다.

시장 데이터 및 기관 전망

에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일로 소폭 상향했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망도 95.37 쿼드릴리언BTU에서 96.00 쿼드릴리언BTU로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여분 추정치를 지난달의 3.815백만 배럴/일에서 3.7백만 배럴/일로 하향 조정했다.

전문 데이터업체 Vortexa는 2월 6일로 끝난 주에 최소 7일 이상 정체된 유조선에 실려 있는 원유 재고가 전주대비 -2.8% 감소해 1억 155만 배럴을 기록했다고 보고했다. 이는 해상에 장기 저장된 잔여물의 축소를 시사한다.

또한 OPEC+는 2026년 1분기까지 추가 증산을 중단하기로 2월 1일 결정했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 137,000 배럴/일 증산한 뒤 2026년 1분기에 증산을 보류하기로 했는데, 이는 떠오르는 글로벌 잉여 물량을 감안한 조치다. OPEC는 2024년 초에 시행한 220만 배럴/일 감산분을 전부 복구하려 노력 중이나 아직 120만 배럴/일을 더 복구해야 하는 상황이다. OPEC의 1월 원유 생산량은 전월 대비 -230,000 배럴/일 감소해 5개월 만의 저점인 28.83백만 배럴/일을 기록했다.

러시아-우크라이나 전쟁과 러시아 공급 영향

우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 최근 6개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적화해 러시아의 정제 및 원유 수출 능력을 제약하고 글로벌 공급을 줄이는 요인으로 작용했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 여섯 척의 유조선을 공격하는 등 해상 안전에 대한 우려를 키웠다. 아울러 미국과 유럽연합(EU)이 새로운 대러 제재를 통해 러시아의 석유회사, 인프라, 유조선에 추가 제약을 가하면서 러시아산 원유의 수출 여건은 더 악화됐다. 러시아 크렘린은 우크라이나와의 평화협상에서 영토 문제 해결이 불가능하다는 입장을 재확인해 전쟁 장기화 가능성을 키웠고, 이는 러시아산 원유의 구조적 제약을 유지하는 요인으로 작용해 유가엔 일부 지지 요인이 되고 있다.

재고 및 시추 활동 지표

시장 컨센서스는 수요일 발표될 주간 EIA 원유 재고가 -24,000 배럴 감소하고 휘발유 재고는 +840,000 배럴 증가할 것으로 보고 있다. 이전 주 EIA 보고서(1월 30일 기준)에서 미국 원유 재고는 5년 평균의 -4.2% 수준이었고, 휘발유 재고는 5년 평균 대비 +3.8% 초과, 증류유 재고는 -2.2% 수준이었다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -3.5% 감소해 14개월 저점인 13.215백만 배럴/일로 집계되어 과거 최고치(13.862백만 배럴/일, 11월 7일 주)보다 낮아졌다.

시추 활동을 나타내는 베이커휴즈의 보고서에 따르면 2월 6일로 끝난 주간 미국의 가동 원유 시추대수는 전주 대비 +1대 증가한 412대로 집계됐다. 이는 2022년 12월의 627대에서 지난 2.5년에 걸쳐 큰 폭으로 축소된 수치이며, 12월 19일 주의 406대가 최근 저점이었다.

용어 설명(독자 이해 보조)

본 기사에서 사용되는 주요 용어들은 다음과 같다. WTI는 미국 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate) 기준을 의미하며 국제 원유 가격의 대표 지표 중 하나이다. RBOB는 정제된 휘발유의 선물상품(RBOB gasoline)을 뜻한다. DXY는 달러 인덱스로 주요 통화에 대한 미국 달러의 가치를 나타낸다. bpd(배럴/일)은 원유 생산·수송 단위를 나타내는 표준 단위이다. EIA(미국에너지정보청)와 IEA(국제에너지기구)는 에너지 관련 통계와 전망을 발표하는 주요 기관이고, OPEC+는 OPEC 회원국과 그 외 산유국(주로 러시아 등)으로 구성된 산유국 협의체를 뜻한다.

시장에 대한 해석 및 향후 전망

현 시점에서 원유 가격은 수요 둔화와 공급 증가, 지정학적 위험이 서로 상충하는 복합 요인 속에 놓여 있다. 단기적으로는 미국의 12월 소매판매 부진과 베네수엘라의 수출 증가, 휘발유 재고 증가 가능성 등이 가격에 하방 압력을 가할 것으로 보인다. 그러나 달러 약세와 중동 지정학적 리스크, 러시아 관련 제재 및 공격에 따른 공급 차질 우려는 상방 리스크로 작용해 가격 바닥을 일정 부분 지지할 가능성이 크다.

중장기적으로는 OPEC+의 증산 보류 결정과 러시아산 원유에 대한 제약이 공급 측 불확실성을 유지시키는 한편, 글로벌 수요 회복 속도에 따라 가격 방향성이 좌우될 전망이다. 만약 미국과 이란 간 협상이 결렬되어 군사적 충돌로 번질 경우 호르무즈 해협 차단 가능성은 단기간 내 큰 폭의 상승을 초래할 수 있다. 반대로 글로벌 경기 회복이 더디고 비축유가 축적되는 흐름이 이어지면 가격은 하방 압력을 받을 것으로 예상된다.

투자자와 정책당국은 재고 지표, 미국의 소비·생산 데이터, OPEC+의 회동 내용, 미-이란 외교·군사적 진전 상황, 러시아-우크라이나 전선의 변화 등을 면밀히 관찰해야 한다. 특히 주간 EIA 재고 발표와 주요 기관들의 분기별 전망치 변화는 시장 심리를 단기적으로 크게 흔들 수 있으므로 관련 데이터에 대한 신속한 대응과 리스크 관리가 필요하다.