AI 서버 시장이 차세대 인공지능(AI) 응용 프로그램을 위한 인프라 구축 경쟁으로 더욱 뜨거워지고 있다. 기업들은 고성능 컴퓨팅(HPC) 솔루션과 AI 워크로드를 처리할 수 있는 서버 공급을 확대하기 위해 기술 혁신과 고객 관계 강화에 집중하고 있다.
2025년 12월 26일, 인베스팅닷컴(Investing.com)의 보도에 따르면, WarrenAI는 공정가치 평가(fair value assessments), 기술적 지표(technical indicators), 및 성장 지표(growth metrics)를 결합한 InvestingPro 도구를 활용해 AI 서버 부문에서 가장 유력한 기업들을 선정했다. 이들 기업은 AI 워크로드를 구동하는 고성능 컴퓨팅 수요의 급증을 활용할 유리한 위치에 있다는 평가를 받았다.
분석 대상 상위 기업은 Super Micro Computer (NASDAQGS: SMCI), Dell Technologies (NYSE: DELL), Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE), 그리고 Lenovo Group (SEHK: 992)이다. 각 기업은 기술적 강점과 사업 포트폴리오, 고객 기반에서 서로 다른 경쟁우위를 보유하고 있어 AI 서버 시장의 다양한 수요층을 공략하고 있다.
1. Super Micro Computer (NASDAQGS: SMCI)
Supermicro는 고성능 컴퓨팅(HPC)과 직접 액체 냉각(direct liquid cooling) 기술의 선두주자로 평가된다. NVIDIA 등 주요 기술 기업들과의 긴밀한 관계를 바탕으로 AI 서버 분야의 프리미엄 공급업체로 자리매김했다. WarrenAI의 분석에 따르면, 해당 기업은 2025 회계연도(FY2025)에 대해 매출 성장률 전망치 46.6%와 3년 매출 연평균성장률(CAGR) 33.9%를 기록하고 있다. 공정가치 모델은 25.6%의 상승 여력을 시사하지만, 기술적 지표는 현재 “strong sell” 신호를 나타내며 주가의 높은 변동성을 경고하고 있다.
마진 압박이 존재함에도 불구하고, Supermicro의 혁신 파이프라인과 액체 냉각 및 맞춤형 솔루션에서의 시장 점유율 모멘텀은 향후 성장 가능성을 뒷받침한다. 이러한 기술적 우위는 대규모 AI 워크로드에서 발생하는 열 관리와 에너지 효율 문제를 해결하는 데 핵심적이다.
2. Dell Technologies (NYSE: DELL)
Dell은 대규모 통합 기업으로서 폭넓은 고객층과 엔터프라이즈 관계를 통해 AI 서버 시장에서 기초적 역할을 수행한다. WarrenAI 평가 결과 Dell의 공정가치 상승 여력은 13.2%이며, 애널리스트 목표주가 대비 상승 여력은 48.8%에 달한다. 또한 Dell은 공격적인 가격 경쟁력과 더불어 2026 회계연도(FY2026)를 목표로 EPS 60.9% 성장을 전망하고 있다.
다만 업계 분석가들은 메모리 비용의 변동이 단기적으로 수익성에 부담을 줄 수 있다고 경고한다. Dell은 배당수익률 1.7%와 순서정상주가수익비율(forward P/E) 12.5배를 제공해 성장과 배당을 병행하려는 투자자에게 균형 잡힌 선택지를 제시한다. 그러나 마진 취약성은 투자 시 주의할 요소로 남아 있다.
3. Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE)
HPE는 AI 시스템에 집중하면서 전환(transformation) 국면에서 모멘텀을 확보하고 있다. Juniper Networks 인수를 통한 네트워킹 사업의 강화 효과로 HPE의 네트워킹 부문은 150.2% 성장을 기록하는 등 가시적인 성과를 보였다. 회사는 FY2026에 대해 매출 13.8% 성장과 두 자릿수 EPS 성장을 제시하고 있다.
HPE는 배당수익률 2.1%와 forward P/E 9.6배로 가치 측면에서 매력이 있다. 다만 공정가치 모델은 17.1%의 하방 리스크를 시사하고 있어 밸류에이션에 대한 불확실성은 존재한다. 기술적 지표는 일간 및 주간 차트에서 “strong buy” 신호를 보이고 있어 매매 타이밍 측면에서는 긍정적 신호가 포착된다.
4. Lenovo Group (SEHK: 992)
레노버는 아시아 시장에서의 강력한 입지와 포괄적 제품 라인업을 기반으로 AI 서버 분야에서 의미 있는 역할을 하고 있다. WarrenAI는 레노버의 매출 성장률을 21.5%로 전망했으며, 배당수익률 3.8%, forward P/E 9.3배, ROE 26.2% 등을 주목했다. 애널리스트 목표주가는 약 41.8%의 상승 여력을 제시하지만 공정가치 신뢰도는 낮게 평가되어 단기적 가격 모멘텀은 제한적일 수 있다.
용어 설명 및 보충
공정가치(fair value)는 내재가치 또는 합리적 시장가격을 추정한 값으로, 여러 재무모델(할인현금흐름 등)을 통해 산출된다. CAGR(연평균성장률)은 일정 기간 동안의 평균 연간 성장률을 의미하며, 미래 성장성을 가늠하는 지표로 사용된다. 직접 액체 냉각(direct liquid cooling)은 서버의 칩이나 컴포넌트에 직접 액체를 통과시켜 열을 효율적으로 제거하는 기술로, 고밀도 AI 워크로드에서 전력 효율성과 성능 유지에 중요한 역할을 한다. forward P/E는 향후 예상 실적을 바탕으로 산출한 주가수익비율로, 밸류에이션 판단에 활용된다.
시장·경제적 영향과 향후 전망
전문가들의 분석을 종합하면, AI 워크로드의 확산은 서버 수요를 지속적으로 견인할 것이다. 특히 대형 AI 모델과 데이터센터 확장으로 고성능 GPU와 냉각 솔루션 수요가 증가하면서 Supermicro와 같이 냉각 및 맞춤형 서버 솔루션을 제공하는 기업은 중장기적 수혜가 예상된다. 다만 공급망 병목, 반도체·메모리 등의 부품 가격 변동, 그리고 금리·환율 환경은 단기 마진에 영향을 줄 수 있다.
기업별로는 Dell의 엔터프라이즈 고객 기반과 가격 경쟁력, HPE의 네트워킹 강화 및 밸류에이션 매력, 레노버의 아시아 시장 우위가 각기 다른 투자 논리를 제공한다. 투자자 관점에서 보면, 기술적 지표와 공정가치 간 괴리가 존재하는 기업은 단기 트레이딩에서 기회 또는 리스크로 작용할 가능성이 크다.
금융 시장에 미치는 영향 측면에서 볼 때, AI 서버 수요 증가는 관련 부품 제조사와 데이터센터 건설, 전력 인프라 투자 확대로 이어져 연관 산업 전반의 수익성을 끌어올릴 수 있다. 반면 메모리 가격 상승이나 글로벌 경기 둔화는 IT 자본지출(CAPEX)을 축소시켜 단기 실적 압박 요인이 될 수 있다. 따라서 투자자들은 기술적 신호, 공정가치 분석, 거시 리스크(금리·환율·원자재 가격)를 종합적으로 고려해 포트폴리오를 구성해야 한다.
이 보도는 AI의 지원을 받아 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤다.
