금의 가치는 2024년 초기부터 시작하여 주식과 채권을 모두 초과하여 급등하며 불확실성의 증가로 인해 투자자들은 안전한 피난처를 찾고 있다. 이 자산이 강력한 성과를 보였음에도 불구하고, 정치적 환경이 매우 불안정하기 때문에 여전히 투자하기 좋은 시기라 생각하는 사람들이 많다. 그러나 워렌 버핏에게 금에 투자해야 할지 물어보면 그 답은 분명하고 단호한 ‘아니오’다.
2025년 6월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 J.P. 모건의 애널리스트들은 다르게 생각한다. 금은 지난 18개월 동안 약 60% 상승했음에도 불구하고 2026년 말까지 가치가 추가로 25% 상승하여 온스당 4,250달러에 도달할 것으로 보고 있다. 그러나 장기적으로 볼 때, 금은 주식보다 성과가 낮을 여러 이유가 있다.
워렌 버핏의 금 투자에 대한 견해 금 투자의 주된 이유는 인플레이션에 대한 헤지 수단으로서의 가치다. 달러 가치가 하락하면(최근 몇 달 동안 그랬듯이) 금의 가치는 상대적으로 달러에 대해 증가한다. 이는 금이 희귀하기 때문이다. 금 광산업체들이 지속적으로 금을 채굴하고 있지만, 그 과정은 싸거나 쉽지 않다.
버핏은 달러의 가치를 유지하는 더 나은 방법이 있다고 제안한다. ‘금은 내 자산 목록에서 매우 낮은 순위에 있을 것이다’라고 그는 버크셔 해서웨이의 2005년 주주 총회에서 투자자들에게 말했다. ‘나는 네브래스카의 농지나 아파트, 또는 인덱스 펀드를 소유하는 것을 더 선호한다.’라는 그의 생각이 있다.
찰리 멍거, 버크셔 해서웨이의 부회장이자 버핏의 오랜 친구는 더 직설적이었다. ‘금은 바보 같은 투자’라고 관중에게 말했다. 그들의 요지는 ‘생산적인’ 자산 즉, 그저 빛나고, 전기 전도율이 높고, 부식되지 않는 것 이상으로 유틸리티를 지닌 자산들이 더 많은 기회를 제공한다는 것이었다.
버핏에 따르면 100년 후에도 온스당 금이나 에이커당 농지는 그대로 있을 것이다. 하지만 그 차이점은 농지는 그 100년 동안 작물을 재배하고 소득을 창출할 수 있었다는 점이다. 따라서 인플레이션 시 농지의 작물 가격은 상승하고, 자산의 가치도 증가하게 된다. 더 나아가 만약 자산으로부터 얻은 소득을 다시 재투자한다면, 보다 극적인 부의 성장을 이룰 수 있다는 것이다.
버크셔 해서웨이 자체가 궁극적인 예일 것이다. 버핏이 1965년 버크셔 해서웨이를 인수했을 당시 금의 가격은 약 온스당 35달러였다. 이후 60년간 금의 가치는 약 100배 증가했지만 버크셔 해서웨이는 약 58,664배 증가했다.
대신에 무슨 투자를 해야 할까?
버핏의 일반 투자자들을 위한 조언은 간단하고 명확하다. 평균적인 개인에게 가장 좋은 투자는 Vanguard S&P 500 ETF와 같은 인덱스 펀드다. 버핏은 농지나 아파트와 같은 예를 들지만, 이러한 투자는 진정으로 생산적이기 위해서는 관리가 필요하다. 버핏 본인은 개별 회사에 투자하는 것을 선호하지만, 그 회사들조차도 주주, 이사회를 통해 관리가 필요하다.
‘금보다는 오히려 주식 시장의 등락을 견딜 수 있는 장기 투자자에게 다른 자산 클래스에 다각화할 필요가 없다’는 것에 동의한다. 금을 보관할 최고의 장소는 커다란 주식을 매입하기 전까지 정부 채권일 것이다.
