요약 핵심: 투자 대가 워런 버핏이 평소 투자하지 않았던 기술주 중 하나로 마이크로소프트(Microsoft)를 꼽았다. 버핏은 개인적 친분과 이해관계의 오해를 피하기 위해 마이크로소프트 지분을 매수하지 않았다고 밝혔으며, 마이크로소프트는 지난 10년간 주가 상승률에서 시장을 크게 상회했다.
2025년 12월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 세계적인 투자자 워런 버핏이 자신이 매수하지 않은 기술주 가운데 특히 마이크로소프트(NASDAQ: MSFT)를 예로 들며 아쉬움을 표했다. 버핏은 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 최고경영자(CEO)를 연말에 물러날 예정이며, 그의 투자 성적은 대체로 무결점에 가깝다고 평가된다.
버핏은 과거 여러 차례의 발언에서 마이크로소프트를 매수하지 않은 이유를 설명했다. 초기에는 단순히 기회를 놓쳤다고 말했으며, 본인의 표현을 빌리면 “the answer’s stupidity“라고도 했다. 버핏은 자신이 이해할 수 있는 사업 모델에만 투자하는 원칙을 고수했으며, 기술 기업에 대해서는 선별적으로 접근해 왔다.
친분으로 인한 이해관계 우려: 버핏은 특히 빌 게이츠(Bill Gates)와의 우정 때문에 마이크로소프트 지분 매입을 피했다고 설명했다. 게이츠는 마이크로소프트의 공동 창업자이자 과거 버크셔 해서웨이의 이사로 활동한 바 있어, 만약 버크셔가 마이크로소프트 주식을 보유하고 있었고 실적이 예상보다 좋게 발표되는 등 호재가 생겼을 때 외부 관찰자들이 게이츠가 정보를 공유했을 것이라고 추측할 가능성을 배제하기 어렵다고 판단했다. 따라서 외형적 부정(appearance of impropriety)을 피하는 것이 투자보다 우선이었다고 밝혔다.
버핏의 언급(요지): “초기에는 그냥 놓쳤다. 그러나 게이츠와의 관계 때문에 버크셔가 마이크로소프트를 사는 것은 실수였을 것이다. 오해의 소지를 남기지 않는 것이 더 중요했다.”
성과 지표: 마이크로소프트는 최근 10년간(2025년 12월 18일 기준) 주가가 +798% 상승해 같은 기간 S&P 500 지수의 +241% 상승률을 크게 앞질렀다. 또한 마이크로소프트는 연속 6분기 매출 증가를 기록했으며, 이는 부분적으로 인공지능(AI) 관련 사업 확장에 기인한다.
용어 설명: 1 S&P 500은 미국 증시에 상장된 대형주 500개를 대상으로 산출한 대표적 주가지수로, 미국 주식시장의 전반적 흐름을 나타내는 지표이다. 2 인공지능(AI)은 기계학습 및 대규모 데이터 처리 기술을 통해 소프트웨어가 기존에 인간이 수행하던 지능적 작업을 수행하도록 하는 기술 영역을 말한다. 이러한 AI 기술은 클라우드 서비스, 생산성 소프트웨어, 기업용 솔루션 등에서 매출 확대를 촉진한다.
버핏의 투자 원칙과 기술주: 버핏은 일관되게 자신이 이해하지 못하는 사업 모델에는 투자하지 않는다는 원칙을 강조해 왔다. 이는 전통적 의미의 가치투자 철학으로, 기업의 장기적 경쟁력과 현금흐름을 중시한다. 기술 기업은 빠르게 변화하는 산업 특성상 평가 난이도가 높아 버핏의 기준에 부합하지 않는 경우가 많았다. 그러나 아이러니하게도 일부 기술주는 시간에 따라 안정적이고 높은 수익을 시현해 왔으며, 마이크로소프트는 그 대표적 사례다.
포트폴리오와 대체 투자: 마이크로소프트를 보유하지 않았음에도 불구하고 버크셔의 포트폴리오는 다양한 섹터의 강력한 기업들로 구성되어 있다. 버핏은 필요시 애플(Apple) 등 일부 기술 관련 주식에 대해서는 투자를 진행해 왔으며, 이러한 선택은 그의 원칙과 상황 판단에 따른 결과로 해석된다.
전문적 분석 및 향후 영향: 마이크로소프트의 지난 10년간 성과와 최근의 AI 성장 모멘텀을 고려하면 향후 수년간도 견조한 실적 흐름이 이어질 가능성이 높다. 특히 클라우드 플랫폼(Azure), 오피스 제품군의 구독 모델, 기업용 AI 솔루션 확장은 안정적 현금창출력을 뒷받침할 요인이다. 다만 기업가치가 이미 크게 반영된 상태에서의 추가 상승 여력은 밸류에이션(기업가치 대비 수익성) 변수에 크게 의존할 것이다.
금융시장에서의 파급효과를 체계적으로 분석하면 다음과 같다: 첫째, 대형 기술주의 지속적 강세는 시장의 위험자산 선호도를 지지할 것이며, 이는 S&P 500 등 광범위한 지수의 수익률에 긍정적으로 작용할 가능성이 있다. 둘째, 마이크로소프트와 같은 대형 우량주의 높은 배당성향 및 자사주 매입 정책은 보수적 투자자들의 포트폴리오 수요를 유지시킬 수 있다. 셋째, AI 관련 매출 비중 확대는 기업 실적의 하방 리스크를 일부 완화하지만, 기술 경쟁 및 규제 리스크는 신규 변수로 작용할 수 있다.
투자자 관점의 실용적 조언: 마이크로소프트에 투자하기 전에 고려할 핵심 요소는 다음과 같다: 기업의 장기 성장 동력(클라우드·AI), 현재 밸류에이션 수준, 금리 및 거시경제 환경, 규제 리스크, 포트폴리오 내 자산 배분 비율 등이다. 즉, 역사적 성과는 중요한 참고 자료이나, 미래 수익률은 시장환경과 기업 실적에 따라 달라질 수 있다. 또한 개인 투자자는 종목별 노출도를 관리하고 분산투자를 통해 리스크를 줄이는 전략을 병행해야 한다.
추가 참고 사항(공시): 기사 원문에는 저자 Lyle Daly가 버크셔 해서웨이 주식을 보유하고 있다는 사실과, The Motley Fool이 애플, 버크셔 해서웨이, 마이크로소프트를 추천하고 관련 옵션 포지션(예: 2026년 1월 마이크로소프트 콜옵션) 등을 보유하거나 추천하고 있다는 공시가 포함되어 있다. 또한 원문은 작성자의 견해가 반드시 나스닥닷컴의 의견을 대표하지는 않는다고 명시한다.
결론: 워런 버핏은 마이크로소프트가 장기적으로 훌륭한 투자 기회였음을 인정하면서도, 외부인의 오해와 이해상충 소지를 피하기 위한 판단으로 매수를 삼갔다. 이는 투자 원칙과 윤리적 고려가 중요한 투자 의사결정의 한 사례로 해석된다. 향후 마이크로소프트의 실적 및 AI 확장 전략은 시장 전반과 관련 산업에 중요한 영향을 미칠 것으로 보인다.
