워너 브라더스 디스커버리(Warner Bros. Discovery Inc.)가 파라마운트 스카이댄스(Paramount Skydance)의 상향된 인수 제안을 검토할 가능성이 높다는 보도가 나오면서 업계의 관심이 집중되고 있다. 현재 워너는 주주들에게 넷플릭스(Netflix)의 제안을 우선 권고하고 있으나, 파라마운트의 상향 제안을 추가로 검토하겠다는 입장을 표명할 전망이다.
2026년 2월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 미디어 전문지 Variety는 워너가 파라마운트의 상향 제안을 개장 전인 화요일에 주주들에게 검토하겠다고 통지할 것으로 보인다고 전했다. 보도는 파라마운트의 증액 제안이 기존의 주당 $30에서 상향돼 $31를 넘는 수준이 될 것으로 관측된다고 밝혔다.
이번 보도는 파라마운트 스카이댄스(Paramount Skydance Corp, NASDAQ: PSKY)가 당초 제안했던 주당 $30에서 인상을 단행했다는 관측이 이어진 직후 나왔다. 이는 넷플릭스(Netflix Inc, NASDAQ: NFLX)가 제시한 워너의 영화·TV·HBO 자산 인수 제안인 주당 $27.50과 비교된다. 워너 측은 한 주간 진행된 협상이 월요일에 마감됐다고 보고됐으며, 이사회가 파라마운트의 제안을 채택하면 넷플릭스는 4영업일 내에 재경쟁 입찰을 낼 수 있다.
거래 배경과 주요 이해관계자
워너 브라더스 디스커버리(워너, NASDAQ: WBD)의 풍부한 스튜디오 자산과 다양한 미디어 채널은 업계에서 매력적인 인수 대상이다. 파라마운트의 제안에는 오라클(Oracle, NYSE: ORCL) 최고경영자 Larry Ellison의 후원과 함께 RedBird Capital, 그리고 사우디아라비아·카타르·아부다비의 국부펀드(sovereign wealth funds) 자금이 포함돼 있다고 알려졌다. 이는 파라마운트 측의 재무적 뒷받침이 강력하다는 신호로 해석된다.
키 포인트: 파라마운트의 상향 제안은 기존 넷플릭스 제안보다 높은 가격대를 제시할 가능성이 크며, 워너 이사회는 현재로서는 넷플릭스 제안을 공식 권고하고 있지만 파라마운트 제안을 검토할 계획이다.
용어 설명
독자 이해를 돕기 위해 주요 용어를 설명하면 다음과 같다. 인수제안(takeover offer)은 한 기업이 다른 기업의 주식이나 자산을 일정 가격에 매수하겠다고 제안하는 것으로, 공개매수·지분인수 등의 형태로 이뤄진다. 또한 국부펀드(sovereign wealth fund)는 정부가 소유하고 운용하는 투자펀드로, 보통 국가의 외환보유액·자원수익 등을 투자해 자본수익을 창출하기 위해 사용된다. 이번 사례에서는 사우디아라비아·카타르·아부다비의 국부펀드 자금이 파라마운트 측 지원에 포함된다고 보도됐다.
향후 일정과 주주 의사결정
워너 이사회는 현재 넷플릭스의 제안을 주주들에게 공식 권고한 상태이며, 해당 거래에 대한 주주 투표는 2026년 3월 20일로 예정돼 있다. 다만 이사회가 파라마운트의 상향 제안에 대해 재검토를 결정할 경우, 예정된 절차가 복잡해지고 일정이 변동될 가능성이 있다. 만약 이사회가 파라마운트 쪽으로 기울면 넷플릭스는 앞서 언급한 대로 4영업일 내에 재입찰을 할 수 있어 경쟁구도가 재연될 수 있다.
법적·규제적 요인
이번 거래는 단순한 가격 경쟁을 넘어 규제심사와 반독점 문제를 수반할 가능성이 있다. 대형 미디어 기업의 통합은 시장 경쟁, 콘텐츠 접근성, 광고·구독 시장 구조에 영향을 미칠 수 있어 각국의 경쟁당국이 주목할 수밖에 없다. 특히 사우디아라비아·카타르·아부다비 등 국부펀드 자금의 참여는 외국인 투자·안보 관련 심사 항목에서 추가적인 검토를 요구할 수 있다.
시장 영향 및 경제적 시사점
전문가 관점에서 이번 인수전은 몇 가지 측면에서 시장에 영향을 미칠 것으로 보인다. 첫째, 워너 주가(이하 WBD)는 잠재적 인수·합병( M&A) 프리미엄 기대감으로 단기적으로 변동성이 커질 가능성이 크다. 파라마운트가 제안 가격을 주당 $31 이상으로 올릴 경우, 현재 시장에서 형성된 가격 대비 상당한 프리미엄이 부여될 수 있다. 둘째, 업계 재편 가능성으로 스트리밍·콘텐츠 경쟁이 심화될 수 있는데, 넷플릭스의 경우 일부 자산만을 인수하는 구조이므로 인수 주체에 따라 통합 후 콘텐츠 전략이 달라질 수 있다. 셋째, 자금조달 구조(예: 사우디·카타르·아부다비 국부펀드 및 라리 엘리슨의 자금 지원)가 복잡해 규제 심사와 자금 흐름에 대한 불확실성이 잔존하므로 거래의 최종 성사 여부까지는 시간이 소요될 수 있다.
투자자 관점 권고
현 시점에서 투자자는 다음과 같은 점을 고려할 필요가 있다. 첫째, 워너가 이사회를 통해 파라마운트의 상향 제안을 공식적으로 검토한다는 통보를 할 경우 주가의 급등·급락이 발생할 수 있으므로 단기 변동성에 대비한 리스크 관리가 필요하다. 둘째, 넷플릭스와 파라마운트의 제안은 인수 범위와 재무구조가 다르므로 단순한 가격비교보다는 자산 대상·시너지 효과·규제 리스크 등을 종합적으로 평가해야 한다. 마지막으로 향후 일정(주주투표 2026-03-20, 넷플릭스의 4영업일 대응권)을 주시하며 추가 공시와 이사회의 최종 권고문을 확인할 필요가 있다.
이번 사안은 대형 미디어 기업의 소유구조 재편이라는 점에서 업계 전반에 걸친 파급력이 크다. 향후 수일 내 공개될 워너의 공식 통지와 이사회 결정, 그리고 넷플릭스와 파라마운트의 추가 대응은 거래의 향방을 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다.
