워너브라더스 디스커버리(이하 WBD)NASDAQ: WBD가 2025년 2분기 실적에서 매출 98억 1,000만 달러를 기록하며 월가 컨센서스를 상회했다. 글로벌 흥행작 ‘A Minecraft Movie’와 스트리밍 서비스 HBO 맥스의 해외 확장이 주요 동력으로 작용했다.
2025년 8월 7일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, WBD는 같은 기간 글로벌 스트리밍 가입자 수를 340만 명 늘렸다. 이는 금융정보 플랫폼 Visible Alpha가 제시한 271만 명 증가 전망치를 크게 웃돈 수치다.
회사는 특히 오스트레일리아에서 HBO 맥스 브랜드를 재론칭하며 가입자 기반을 폭발적으로 확대했다. WBD에 따르면 HBO 맥스는 7월에만 알바니아, 아르메니아, 조지아 등 신규 시장에 진출해 이용자 풀을 넓혔다.
“A Minecraft Movie가 전 세계에서 9억 달러에 육박하는 흥행 수익을 기록했고, 마이클 B. 조던 주연의 ‘Sinners’ 역시 3억 6,000만 달러를 돌파했다”고 회사 측은 설명했다.
이 같은 박스오피스 성과가 스튜디오 부문의 매출에 직·간접적으로 기여했다고 경영진은 강조했다.
오는 7월 초 개봉한 DC 유니버스 신작 ‘Superman’도 추가 성장 모멘텀으로 평가된다. 업계 애널리스트들은 “하반기에도 콘텐츠 파이프라인이 견조해 스트리밍 가입자 순증이 이어질 것”이라는 전망을 내놓고 있다.
HBO 맥스, 오리지널·시리즈·DC 콘텐츠로 차별화
HBO 맥스는 방대한 오리지널과 워너브라더스 스튜디오 라이브러리, DC 유니버스 작품을 강점으로 내세우고 있다. 이번 분기에는 의료 드라마 ‘The Pitt’ 시즌 피날레가 소셜미디어 상위 트렌드에 오르며 입소문 효과를 톡톡히 봤다.
조직 재편: 스튜디오 집중·케이블 채널 통합
WBD는 현재 ‘워너브라더스’(제작 스튜디오)와 ‘디스커버리 글로벌’(케이블 네트워크) 이원 체제로의 구조 조정에 속도를 내고 있다. 회사 측은 “스튜디오 중심 구조가 흥행·IP(지적재산권) 수익 극대화에 유리하다”고 설명했다.
Visible Alpha란? Visible Alpha는 월가 애널리스트들의 추정치와 기업별 컨센서스를 통합 제공하는 금융 데이터 플랫폼이다. 일반 투자자에게는 다소 생소하지만, 기관투자자와 리서치 센터가 실적 예측치를 비교·검증할 때 주로 활용한다.
전문가 시각
시장 전문가들은 “WBD가 콘텐츠 포트폴리오 다변화와 글로벌 스트리밍 확대를 병행하면서 리스크를 분산하고 있다”고 분석한다. 다만 제작비 상승·치열해진 스트리밍 경쟁이 향후 수익성에 부담으로 작용할 수 있다는 경고도 나온다. 실제로 넷플릭스, 디즈니+와의 오리지널 콘텐츠 경쟁은 마케팅 및 제작비를 끌어올리는 요인으로 지목된다.
한편 금리 인상 국면에서 콘텐츠 투자금 조달 비용이 높아지고 있어, WBD가 향후 현금흐름 관리를 어떻게 최적화할지에도 시장의 관심이 집중된다. 전문가들은 “지속적인 흥행작 확보와 비용 효율화가 병행돼야 주가 상승 모멘텀이 이어질 것”이라고 진단했다.
