미국 ICE 5월 인도분 뉴욕 코코아 선물이 +116포인트(+4.02%)런던 ICE 5월 코코아(#7)도 +60포인트(+2.92%)
2026년 3월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 코코아 가격 상승은 국제 운송비 상승으로 수출이 위축되면 공급이 제한될 수 있다는 우려에서 촉발됐다. 특히 이란 전쟁으로 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)을 통한 대부분의 선박 통행이 중단되면서 세계 해상 운임과 보험료, 연료비가 급등했고 이는 코코아 수입업자들의 비용 상승으로 이어질 전망이다. 코트디부아르(아이보리코스트) 항구로의 코코아 인도 지연(슬로잉)도 가격 상승을 지지했다. 발표된 누계 자료에 따르면, 현재 마케팅 연도(2025년 10월 1일~2026년 3월 1일) 동안 코트디부아르 농민들은 항구로 1.34 MMT(백만 메트릭톤)의 코코아를 선적했는데, 이는 전년 동기(1.39 MMT) 대비 -3.6% 감소한 수치이다. 이날 장초반 코코아 가격은 하락했는데, 뉴욕 5월물은 계약 최저가를 기록했고 런던 근월물(H26)은 3년 만의 저점까지 내려갔다. 이는 국제코코아기구(ICCO)가 2024/25년 글로벌 코코아 잉여 추정치를 종전 11월의 +49,000MT에서 +75,000MT로 상향 조정하고, 같은 기간 글로벌 생산이 전년 대비 +8.4% 증가해 4.7 MMT에 이를 것이라고 전망한 영향이 컸다. 코코아 시장은 7주 연속 하락 추세 속에 있다. 뉴욕 코코아는 지난 금요일 2.75년 만의 저점까지 떨어졌으며 이는 글로벌 공급이 풍부하고 수요가 약화됐기 때문이다. 1월 29일 스톤엑스(StoneX)는 2025/26 시즌 글로벌 코코아 잉여를 287,000MT로, 2026/27 시즌 잉여를 267,000MT로 전망했다. 또한 국제코코아기구(ICCO)는 1월 23일 세계 코코아 재고가 전년 대비 +4.2% 증가해 1.1 MMT에 달했다고 보고했다. 국제 코코아 구매자들은 코트디부아르와 가나에서 책정한 공식 농가 가격(farm-gate price)이 현재 국제 시세보다 훨씬 높아 이를 지불하기를 꺼리고 있다. 구매자 부족은 공급 증가로 이어지고 있으며, 이로 인해 ICE(Intercontinental Exchange) 코코아 재고는 목요일 기준 2,155,913 백(가방)으로 5.75개월 평균치의 최고 수준에 이르렀다. 정책 변화도 시장에 영향을 미치고 있다. 가나는 2025/26 재배 시즌을 위한 농민 지불 공식 가격을 전월 대비 거의 30% 인하했고, 코트디부아르는 4월 시작되는 중간 수확(mid-crop)을 겨냥해 최대 35%의 가격 인하를 검토한다고 밝혔다. 코트디부아르와 가나는 세계 코코아 생산의 절반 이상을 차지한다. 서아프리카의 양호한 생육 조건도 코코아 가격에는 부정적 요인이다. Tropical General Investments Group은 최근 서아프리카의 생육 조건이 양호해 2~3월의 중간 수확을 늘릴 것으로 예상하며, 농민들이 보고한 꼬투리는 지난해 같은 기간보다 크고 건강하다고 전했다. 코트디부아르의 중간 수확은 연간 생산의 약 25%를 차지하며 올해는 약 400,000~450,000 MT으로 추정된다. 수요 측면의 우려도 코코아 가격을 억누르고 있다. 세계 최대의 벌크 초콜릿 제조사인 배리 칼레바우트(Barry Callebaut AG)는 11월 30일 종료 분기에서 코코아 부문 판매량이 -22% 감소했다고 보고하며, 그 원인으로 ‘부정적 시장 수요와 코코아 내에서 수익률이 높은 부분으로의 물량 우선 배분(prioritization of volume toward higher-return segments within cocoa)’ 을 들었다. 원두 가공(grinding) 통계도 수요 약화를 보여준다. 유럽코코아협회는 4분기 유럽 코코아 그라인딩이 전년 대비 -8.3% 감소해 304,470 MT를 기록했다고 보고했으며, 이는 예상치(-2.9%)를 큰 폭으로 밑도는 12년 만의 최저 수준이었다. 12월 16일 아시아 코코아 협회는 4분기 아시아 그라인딩이 전년 대비 -4.8% 감소해 197,022 MT였다고 보고했고, 미국의 National Confectioners Association은 북미 4분기 그라인딩이 +0.3% 증가해 103,117 MT였다고 밝혔다. 초콜릿 제조사 몬델레즈(Mondelez)는 최근 발표에서 서아프리카의 코코아 꼬투리 수(팟 카운트)가 5년 평균 대비 +7%이며 지난해 작황보다 “현저히 높다(materially higher)”고 밝혔다. 코트디부아르의 주 수확(main crop)도 이미 시작됐으며 농민들은 품질에 대해 낙관적이다. 한편, 세계 5위 생산국인 나이지리아의 수출 증가도 시장에 영향을 미치고 있다. 블룸버그는 2월 17일 나이지리아의 12월 코코아 수출이 전년 대비 +17% 증가해 54,799 MT를 기록했다고 보도했다. 나이지리아 코코아 협회는 2025/26년 나이지리아 코코아 생산이 전년 대비 -11% 감소한 305,000 MT가 될 것으로 전망했으며, 이는 2024/25년 추정치 344,000 MT에서의 하향을 뜻한다. 가격에 대한 긍정적 요인도 존재한다. 코트디부아르는 2025/26년 생산이 전년 대비 -10.8% 감소한 1.65 MMT가 될 것으로 예상했고, 라보뱅크(Rabobank)는 2월 10일 글로벌 2025/26년 코코아 잉여 추정치를 328,000 MT에서 250,000 MT로 축소했다. 시장 영향과 향후 전망(전문가적 분석) 단기적으로는 해상 운송비 상승과 호르무즈 해협을 통한 운송 차질 우려가 코코아 수출을 둔화시키면 수급 불균형 우려가 커져 가격의 즉각적 반등을 유발할 가능성이 크다. 특히 코트디부아르와 가나의 항구 인도 지연은 현물 공급을 타이트하게 만들 수 있다. 그러나 중기적·장기적 관점에서는 아직 공급 여력이 존재한다는 점이 가격 상승을 제약할 수 있다. ICCO·StoneX·Rabobank의 잉여 추정치와 각 지역의 그라인딩(수요) 둔화 통계는 수요 약화가 여전함을 시사한다. 따라서 향후 가격 방향은 다음의 상반된 요인들의 힘겨루기에 달려 있다: (1) 해운 차질과 운임 상승으로 인한 단기적 수출 제약(상방 요인), (2) 서아프리카의 양호한 작황과 중간 수확 증가 가능성, 그리고 글로벌 재고 수준과 가공 수요 둔화(하방 요인). 관찰 포인트는 코트디부아르·가나의 항구 선적 속도, 국제 운임·보험료 추이, ICCO와 주요 기업들의 분기별 그라인딩·판매 통계이다. 만약 운송비 상승이 장기화되면 수입업체 비용 상승이 최종 제품 가격(초콜릿 등)에 전가될 수 있으며, 이는 소비자 수요에 추가적인 영향을 줄 수 있다. 용어 설명(독자를 위한 추가 정보) ICCO(International Cocoa Organization): 국제코코아기구로 코코아 시장의 통계와 전망을 제공하는 기관이다. 기사 작성: 리치 애스플런드(Rich Asplund) / 보도일: 2026년 3월 2일
Farm-gate price(공식 농가 가격): 생산자가 농장에서 직접 받는 가격을 의미하며, 수입·수출시장의 국제 시세와 괴리가 있을 경우 거래 저항 요인이 된다.
Grindings(그라인딩): 코코아 원두를 가공·분쇄하여 코코아 분말과 버터 등을 만드는 공정으로, 코코아에 대한 최종 수요를 가늠할 수 있는 지표다.
MMT는 백만 메트릭톤을 의미하며, 재고·생산 규모를 표기할 때 사용되는 단위다.
ICE 재고의 ‘bags'(가방)은 거래 및 보관 단위로 통용되는 표준 단위로, 보도에서는 총 재고 규모의 상대적 수준을 표현하기 위해 사용된다.
