3월물 WTI(티커: CLH26)는 -1.19달러(-1.96%) 하락했고, 3월물 RBOB 휘발유(티커: RBH26)는 -0.0412달러(-2.19%) 하락했다.
2026년 1월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 국제유가와 휘발유 가격은 우크라이나 대통령 블라디미르 젤렌스키가 러시아와의 전쟁 종결을 위한 평화 협상에 진전 가능성이 있음을 시사한 이후 오늘 하락세를 보였다. 하락폭은 미국 에너지정보청(EIA)이 예상외로 원유 재고가 증가하고 휘발유 공급이 거의 5년 만의 최고 수준으로 급증했다고 보고한 직후 가속화됐다. 한편, 오늘 달러 약세는 에너지 가격에 일부 지지 요인으로 작용했다.
젤렌스키의 발언과 지정학적 변수
젤렌스키 대통령의 언급으로 러시아-우크라이나 전쟁 종결을 위한 3자(미국·러시아·우크라이나) 팀 미팅이 향후 며칠 안에 열릴 것이라는 전망이 나오자, 국제시장은 러시아산 원유에 대한 제재 해제 가능성을 반영하며 공급 증가 우려으로 가격을 압박했다. 제재가 완화될 경우 러시아산 원유가 글로벌 시장에 재유입돼 공급이 늘어나는 시나리오가 발생할 수 있다.
미군 전력 전개와 이란 불안정성
수요일에는 월스트리트저널(WSJ) 보도로 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대해 “결정적인” 군사 옵션을 압박하고 있다는 소식이 전해지며 일시적 상승 압력이 나타났다. 미국은 중동으로 항공기 공격대(aircraft strike force)를 파견하고 있으며, 이는 트럼프 대통령이 이란에 대한 군사행동을 결정할 경우 중동 내 병력 증강의 신호탄이 될 수 있다. 이란은 OPEC의 4위 산유국으로 하루 약 3백만 배럴(bpd) 이상의 원유를 생산한다. 이란 내 반정부 시위 진압 과정에서 수천 명이 사망했고, 트럼프 대통령은 시위대에 대한 유혈 진압이 계속될 경우 공격을 위협한 바 있다. 로이터는 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 보도했다.
카자흐스탄 생산 차질과 공급 우려
화요일 로이터 보도에 따르면 카자흐스탄의 텐기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전의 발전기 화재로 이들 유전이 다음 주까지 가동 중단될 것으로 알려졌다. 이로 인해 흑해 연안의 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC) 터미널로 유입되는 약 90만 배럴/일(bpd) 수준의 원유가 차단되었다. 또한 드론 공격으로 인한 생산 차질 역시 공급 우려를 키우고 있다.
국제 기관과 시장 데이터 요약
국제에너지기구(IEA)는 수요일에 2026년 글로벌 원유 초과 공급 전망치를 월간치 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 하향 조정했다. 지난주 EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망치를 13.53백만 bpd에서 13.59백만 bpd로 상향하고, 같은 해 미국 에너지 소비 전망치는 95.68(쿼드릴리언 Btu)에서 95.37으로 하향 조정했다.
Vortexa는 1월 16일로 끝난 주간 집계에서, 최소 7일 이상 정체된 채 선박에 저장된 원유가 전주 대비 -8.6% 감소해 1억 1518만 배럴(115.18 million bbl)로 집계됐다고 보고했다.
중국 수요와 OPEC+의 정책
Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입은 전월 대비 10% 증가한 일평균 1220만 bpd로 사상 최고치를 기록했다. 중국의 재고 축적과 수입 증가는 가격에 대한 일종의 지지 요인으로 작용하고 있다. 한편 OPEC+는 2026년 1분기 석유 증산을 보류하기로 1월 3일 결정했으며, 2025년 11월 회의에서 12월에 회원국들이 하루 137,000 bpd 증산을 발표했지만 2026년 1분기에는 증산을 멈추기로 했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd 감산분 중 아직 복원해야 할 물량 120만 bpd가 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 bpd 증가한 29.03백만 bpd로 집계됐다.
우크라이나의 공격과 제재 영향
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 5개월간 최소 28개 러시아 정유시설을 표적화하며 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후 러시아 유조선에 대한 공격도 증가해 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일의 표적이 되었다. 또한 미국과 EU의 러시아 석유회사·인프라·유조선에 대한 새로운 제재도 러시아의 수출을 억제하고 있다.
주간 EIA 보고서: 매물 출회(베어리시) 요인
이번 주 EIA 보고서는 원유 및 석유제품에 대해 전반적으로 베어리시(약세) 신호를 보냈다. EIA에 따르면 1월 16일 기준 미국 원유재고는 예상 -108,000 배럴 감소와 달리 +3.6백만 배럴 증가했다. 휘발유 재고는 +5.98백만 배럴 증가해 거의 5년 만의 최고치를 기록했으며, 이는 예상치인 +1.47백만 배럴을 크게 상회했다. 미국 휘발유 수요는 전주 대비 -5.7% 감소한 하루 7.834백만 bpd로 2년 만의 최저 수준을 기록했다. 또한 증류유(디스틸레이트) 재고는 +3.3백만 배럴 증가해 2년 만의 최고 수준을 기록했다. WTI 선물의 인도지점인 커싱(Cushing)의 원유 재고는 +1.428백만 배럴 증가해 9개월 만의 최고로 집계됐다.
같은 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 1월 16일 현재 5년 평균의 -2.5% 수준, (2) 휘발유 재고가 5년 평균의 +5.0% 수준, (3) 증류유 재고가 5년 평균의 -0.5% 수준이라고 명시했다. 1월 16일 종료 주의 미국 원유 생산은 전주 대비 -0.2% 감소한 13.732백만 bpd로 집계되어 11월 7일 주의 기록치 13.862백만 bpd보다 소폭 낮았다.
시추 장비(리그)와 인프라 동향
Baker Hughes는 1월 16일로 끝난 주간에 미국의 가동 중인 원유 리그 수가 +1대 증가한 410대로 집계되었다고 보고했다. 이는 12월 19일 주의 4.25년 저점인 406대보다 소폭 높은 수치다. 지난 2년 반 동안 미국 리그 수는 2022년 12월의 5.5년 고점인 627대에서 크게 감소했다.
중요 공지: 이 기사에 언급된 리치 애스플룬드(Rich Asplund)는 이 글이 게재되는 시점에 본 기사에 언급된 증권 중 어느 것도 직접적 또는 간접적으로 보유하고 있지 않았다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 바차트의 공시 정책에 따른다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어의 이해를 돕기 위해 간단히 설명한다. WTI는 미국 서부 텍사스산 중질유(West Texas Intermediate)를 가리키는 국제 원유 기준 중 하나이며 선물시장에서는 주요 지표로 사용된다. RBOB는 휘발유 규격(린 본 엔진용)을 나타내는 휘발유 선물의 티커명이다. bpd는 하루 배럴수(barrels per day)를 뜻한다. EIA는 미국 에너지정보청(US Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 의미하며, OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국들의 협의체를 말한다. 커싱(Cushing)은 오클라호마주에 위치한 WTI 원유의 주요 인도 및 저장 허브로 선물시장에 큰 영향을 미친다.
시장 전망 및 영향 분석
단기적으로는 젤렌스키의 발언으로 평화 협상 진전 가능성이 부각되면서 러시아 제재 완화 기대가 확산되어 유가는 하향 압력을 받고 있다. 만약 제재 완화가 현실화되면 러시아산 원유의 글로벌 재유입으로 공급 과잉 우려가 확대될 수 있다. 반면, 이란의 정치 불안, 카자흐스탄의 유전 가동 중단, 우크라이나의 러시아 정유시설·유조선 공격 등 지정학적 리스크는 공급 차질 요인으로 남아 있어 유가 상방을 지지한다.
중기적 관점에서는 EIA의 재고 증가 및 미국 휘발유 수요 약화, 커싱 재고 상승과 같은 통계가 가격을 압박하는 주요 요인이다. 특히 휘발유 수요가 2년 내 최저로 하락한 점과 휘발유 재고가 5년 평균을 상회한 점은 정제마진과 정유업체 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 반면 중국의 수입 증가와 OPEC+의 증산 보류는 균형을 맞추려는 상방 요인으로 작용한다.
정책 및 투자 차원에서 유가의 방향성은 세 가지 시나리오로 요약된다. 첫째, 평화협상 진전→제재 완화→러시아산 유입→유가 하락 시나리오, 둘째 중동·카자흐스탄 등 지정학적 리스크 확대→공급 차질→유가 상승 시나리오, 셋째 미국·중국 수요 회복 신호와 OPEC+의 추가 정책 변화에 따른 점진적 균형 회복 시나리오다. 투자자와 정책결정자는 재고 지표, 생산·리그 동향, 지정학적 뉴스, 통화(달러) 흐름을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
실무적 시사점
에너지 시장 참여자들은 단기적 가격 변동성 확대에 대비해 헤지 전략을 검토해야 하며, 정유업체는 정제마진과 제품 재고 수준을 고려한 상시 유동성 확보가 필요하다. 또한 정책 당국과 시장 감시 기관은 제재 완화나 군사적 충돌 가능성 등 지정학적 이벤트가 시장에 미치는 충격을 최소화할 수 있도록 정보공개와 대응책을 준비해야 한다.
