국제유가가 주간 고점에서 밀려 하락 마감했다. 1월물 WTI(CLF26)는 -0.10달러(-0.17%) 내린 채 종가를 형성했고, 1월물 RBOB 휘발유(RBF26)도 -0.0058달러(-0.32%) 하락했다. 장 초반에는 달러 약세에 힘입어 유가가 강세를 보였으나, 러시아-우크라이나 전쟁 종식 가능성이 부각되면서 대러 제재 완화→러시아 에너지 공급 회복이라는 시나리오가 선반영돼 상승분을 대부분 반납했다.
2025년 11월 29일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 유가와 휘발유 가격은 1주 최고가를 기록한 뒤 하락 전환해 저가로 마감했다. 같은 날 미 달러지수(DXY)가 1.5주 최저까지 내려가며 한때 유가를 떠받쳤지만, 지정학적 변화 가능성에 대한 기대가 더 큰 영향을 미친 것으로 분석된다. 또한 베이커휴즈(Baker Hughes)가 미국 내 가동 중 원유 굴착 장비(리그) 수가 4년 내 최저로 떨어졌다고 발표한 여파가 이어지며, 단기 미국 내 원유 생산 축소 가능성도 가격을 지지했다.
시장을 압박한 핵심 변수는 러시아-우크라이나 전쟁 조기 종식 기대였다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령의 전쟁 종식 방안이 향후 합의의 기반이 될 수 있다고 언급하며 대화에 열려 있다는 입장을 밝혔다. 미국 대통령 특사 위트코프(Witkoff)가 내주 러시아 방문이 예상된다는 소식도 전해졌다.
OPEC+는 오는 일요일(현지시간) 화상 회의를 열 예정이다. 시장의 컨센서스는 동 그룹이 2026년 초 증산 일시 중단 계획을 유지하리라는 전망이다. 이는 수급 균형을 염두에 둔 선제적 신호로, 최근 재고·생산 지표와 2026년 공급 과잉 가능성 전망을 종합 반영한 움직임으로 해석된다.
한편 유가는 러시아의 원유·석유제품 수출 축소 소식에서 구조적 지지를 받았다. 데이터 제공업체 보텍사(Vortexa)에 따르면, 11월 상반월(1~15일) 러시아의 석유제품 선적은 일평균 170만 배럴(bpd)로 3년 넘는 기간 중 최저를 기록했다. 최근 우크라이나가 지난 석 달간 최소 28개 러시아 정유시설을 타격하면서 러시아 내 연료 부족이 심화됐고, 10월 말 기준 러시아 정제능력의 13%~20%가 손상되어 최대 110만 bpd 생산 차질이 발생한 것으로 집계됐다. 여기에 미국과 EU의 추가 제재가 러시아 석유 기업·인프라·유조선에 적용되며 수출을 제한하는 요인으로 작용했다.
지정학적 위험도 변수다. 보도는 미국의 군사력 증강과 연계된 베네수엘라(세계 12위 원유 생산국)에 대한 잠재적 군사 행동 가능성이 지속적으로 감지되고 있다고 전했다. 이러한 불확실성은 리스크 프리미엄을 통해 유가의 하방 경직성을 높이는 요인으로 평가된다.
수급 지표에서도 혼재된 신호가 관찰된다. 보텍사는 11월 21일 기준 주간 7일 이상 정박한 유조선의 원유 부유 저장량이 전주 대비 9.7% 증가한 1억1,431만 배럴로 늘어 2년 3개월(2.25년) 만의 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이는 물류 병목 또는 거래 대기 물량 증가로 해석될 수 있어, 단기 현물 타이트니스에 대한 의구심을 자극한다.
수급 전망의 재조정도 진행됐다. OPEC은 이달 초 3분기 글로벌 원유 균형을 적자에서 흑자로 수정했다. 구체적으로 지난달 -40만 bpd 부족 전망을 +50만 bpd 공급 초과로 상향했다. 동시에 EIA(미 에너지정보청)는 2025년 미국 원유 생산 전망을 1,353만 bpd → 1,359만 bpd로 소폭 상향 조정했다.
OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 증산을 +13만7,000 bpd로 공지하는 한편, 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 밝혔다. IEA(국제에너지기구)는 10월 중순 2026년 일평균 400만 배럴 규모의 사상 최대 공급 과잉을 전망했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 220만 bpd 감산의 완전 복원을 추진 중이나, 현재 120만 bpd가량의 복원분이 아직 남아 있는 상태다. OPEC의 10월 원유 생산량은 전월 대비 +5만 bpd 증가한 2,907만 bpd로 2년 반 만의 최고치를 나타냈다.
미국 내 재고와 생산도 주목된다. EIA 주간 보고서에 따르면 11월 21일 기준 (1) 미국 상업용 원유 재고는 계절 5년 평균 대비 -3.8%, (2) 휘발유 재고는 -3.3%, (3) 중간유(디젤 등) 재고는 -6.9% 낮았다. 같은 주 미국의 원유 생산은 전주 대비 -0.1% 감소한 1,381.4만 bpd를 기록해, 11월 7일 주의 사상 최고치 1,386.2만 bpd에서 소폭 후퇴했다.
베이커휴즈는 11월 28일 종료 주간 미국 내 가동 원유 리그 수가 -12기 감소한 407기로 떨어져 4년 만의 최저를 기록했다고 밝혔다. 이는 2022년 12월의 5년 반 만의 최고치 627기에서 2년 반 동안 급감한 수치다. 리그 감소는 통상적으로 향후 생산 둔화를 시사해, 중장기 유가에는 지지 요인으로 작용할 수 있다.
용어 설명 및 맥락시장 이해를 위한 부연
– WTI(West Texas Intermediate)는 미국 대표 경질유 벤치마크다. RBOB는 미국 휘발유 선물의 표준 규격으로, 정유 후 산출되는 블렌딩 전 휘발유를 뜻한다. DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내며, 일반적으로 달러 약세는 달러로 표시되는 원자재 가격 상승 요인으로 작용한다.
– OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비OPEC 산유국의 연합체로, 공급 조절을 통해 시장 안정화를 도모한다. EIA와 IEA는 각각 미국과 국제 에너지 통계를 제공하며, 보텍사(Vortexa)는 탱커 트래킹 기반의 실물 흐름 데이터를 제공하는 민간 업체다. 베이커휴즈 리그 카운트는 미국 내 석유·가스 굴착 장비 가동 현황을 주간 단위로 공표해 선행 생산 지표로 활용된다. bpd는 일일 배럴 단위의 생산·소비·수출입량을 뜻한다.
시장 해석과 전망분석
당일 가격 행동은 달러 약세에 따른 매수와 전쟁 종식 기대에 따른 공급 정상화 전망이 서로 상쇄되는 구도에서, 공급 회복 시나리오가 더 큰 비중을 차지하며 하락 마감으로 귀결된 것으로 보인다. 만약 러시아-우크라이나 전쟁이 실제로 진전을 보인다면, 대러 제재의 조정과 러시아 에너지 수출 물량의 단계적 복귀 가능성이 부각될 수 있다. 반대로, 베네수엘라 관련 지정학 리스크나 러시아 정유시설 손상 지속이 겹치면 공급 차질이 다시 리스크 프리미엄을 자극할 수 있다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 일시 중단 의사와 미국 생산 전망 상향이라는 상반된 축이 유가 변동성을 높일 전망이다. IEA가 제시한 2026년 400만 bpd 공급 과잉 시나리오는 수요 전망 둔화 또는 비OPEC 증산 확산을 전제한 균형표로 읽히는 만큼, OPEC+의 증산 복원 속도와 미국의 리그 회복 여부가 향후 핵심 변수가 될 수 있다. 재고 측면에서 미국의 5년 평균 하회 구간이 유지되는 한, 단기 하락 탄성은 제한될 여지가 있으나, 부유 저장 증가와 같은 실물 흐름의 느려짐은 스팟 시장의 타이트니스 완화를 시사한다.
기타
Don’t Miss a Day로 소개된 바차트의 원자재 분석 뉴스레터 가입 안내가 함께 전해졌다.
관련 기사바차트
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공시 및 고지
보도에 따르면, 해당 기사 작성일 기준 리치 애스플런드는 기사에 언급된 유가 관련 자산에 직간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시했다. 또한 기사에 담긴 견해와 의견은 작성자 개인의 것으로, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있음이 고지됐다.
