일본은행(BOJ) 신이치 우치다 부총재가 국내외 무역 정책의 불확실성이 경제 활동과 물가에 미칠 부정적 영향을 경고하며, 위험이 하방 쪽으로 기울어 있다고 밝혔다.
2025년 7월 23일, 로이터 통신의 코치(高知) 현 현지 연설을 인용한 보도에 따르면, 우치다 부총재는 “정책 금리 인상 기조는 경제와 물가가 예상 경로를 따라간다는 전제 아래 계속될 것”이라면서도 “무역 정책과 이에 따른 글로벌 성장 경로가 ‘극도로 높은’ 불확실성을 띠고 있다”고 말했다.
“미국 무역 정책이 어떻게 전개되느냐에 따라 일본 기업의 실적과 임금 인상 흐름이 크게 달라질 수 있다. 만일 관세 정책의 부정적 충격이 예상보다 크거나 장기화되면, 최근 수년간 확인된 임금 상승 추세가 약화될 수 있다.” — 신이치 우치다 부총재
BOJ의 정책 기조와 향후 대응
우치다 부총재는 정책 금리 추가 인상 가능성을 시사했다. 그는 “경기와 물가가 전망대로 움직인다면 정책 금리를 점진적으로 올릴 것”이라고 강조했다. 그러나 그는 곧바로 “전망이 실제로 실현될지 ‘선입견 없이’ 점검하겠다”며, 예측과 다른 시나리오에 대비해 정책 조정의 여지를 남겼다.
일본은행(BOJ)은 일본의 중앙은행으로, 물가 안정과 금융 시스템의 안정을 책임지는 기관이다. BOJ의 정책 금리는 일본 경제 전반에 영향을 미치며, 기업 대출‧가계 금리, 엔화 환율 등 시장 변수와 직결된다.
미‧중 무역 정책이 촉발한 불확실성
우치다 부총재가 언급한 ‘극도로 높은’ 불확실성은 미국 도널드 트럼프 대통령의 관세정책을 비롯한 전 세계 무역협상 상황을 가리킨다. 트럼프 행정부는 주요 교역 상대국과의 관세 협상에서 예측 불가능한 태도를 보이며, 글로벌 공급망과 기업 투자 계획에 중대한 영향을 주고 있다.
그는 “미국이 타 국가와 협상을 진전시킨다면 일본 기업은 강력한 실적을 거두고 임금 인상 기조를 이어갈 것”이라고 말했다. 반대로 관세 충격이 확대되면 기업 이익이 압박을 받아 임금 인상 속도가 둔화될 위험이 있다고 경고했다.
무역‧관세 용어 해설*
*관세(Tariff)는 국가가 수입품에 부과하는 세금으로, 국내 산업 보호나 재정 수입 확보를 목적으로 한다. 무역 정책은 이러한 관세 조치, 쿼터(수입량 제한) 등 교역 조건을 규제하는 정부의 정책 전반을 의미한다.
관세 인상은 단기적으로 자국 기업을 보호할 수 있으나, 장기적으로는 교역 상대국의 보복 관세, 글로벌 공급망 비용 증가, 소비자 물가 상승 등 부정적 파급 효과를 유발할 수 있다.
금융시장과 정책 전망
BOJ는 2024~2025 회계연도에 걸쳐 소비자물가상승률(CPI)이 안정적으로 2% 목표를 달성한다는 전망을 유지하고 있다. 그러나 우치다 부총재는 “국내외 수요 둔화 가능성, 원자재 가격 변동, 엔화 환율” 등을 복합적 위험요인으로 열거하며, 재확인 과정을 거쳐야 한다고 강조했다.
그는 “경제‧물가 안정 차원에서 상방과 하방 리스크를 균형 있게 관리해야 한다”며, 필요 시 완화적이든 긴축적이든 정책 수정에 나설 수 있음을 시사했다.
전문가 시각 및 후속 과제
시장 전문가들은 BOJ가 금리 인상 사이클을 ‘서두르지 않을 것’으로 내다보고 있다. 일본 경제는 내수 회복 조짐에도 불구하고, 고령화·저생산성 구조적 제약과 대외 수요 악화 가능성에 여전히 노출돼 있기 때문이다. 이에 따라, BOJ는 물가 흐름뿐만 아니라 글로벌 공급망 재편과 기업 투자 심리를 주의 깊게 관찰할 것으로 예상된다.
향후 금융시장 참여자들은 △미국·중국·유럽의 무역 협상 일정, △국내 임금‧물가 데이터, △엔화 변동성 등을 주시하며 BOJ의 정책 문구와 의사결정 과정을 면밀히 해석할 필요가 있다.
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