옵션 전략으로 오라클(ORCL) 배당수익률 0.9%에서 8.4%로 ‘수익 부스트’

오라클(Oracle) 주주를 위한 커버드 콜 전략 제안: 연환산 총 8.4% 수익률 목표

오라클(Oracle Corp, 티커: ORCL) 보유 주주가 주당 배당수익률 0.9%를 넘어 추가 현금수익을 모색한다면, 2027년 12월 만기의 행사가격 360달러 커버드 콜(covered call)을 매도해 호가 기준 34.90달러의 옵션 프리미엄을 수취하는 방안이 제시됐다. 스톡옵션스채널(Stock Options Channel)은 이를 ‘YieldBoost’로 부르며, 현재 주가 대비 이 프리미엄이 연환산 추가 수익률 7.5%를 제공해, 주식이 콜 행사로 소진되지 않는 경우 총 연환산 8.4%^{배당+프리미엄}에 해당한다고 설명한다.

2025년 11월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 주가가 360달러 이상으로 상승해 콜이 행사될 경우 그 이상의 추가 상승 여지는 포기하게 된다. 다만 ORCL 주가가 그 수준에 도달하려면 현재가 대비 60.6%의 상승이 필요하다. 콜이 실제로 행사되는 시나리오에서는, 기사에 따르면 투자자는 이번 제시 수준에서 총 76.1%의 수익^{자본이득+프리미엄}을 확보하게 되며, 행사 시점 이전에 지급된 배당도 추가로 받는다.

일반적으로 각 사의 배당금은 이익 변동에 따라 등락하며 항상 예측 가능하지 않다. 오라클(ORCL)의 경우, 최근 배당의 지속 가능성과 연환산 0.9% 배당수익률의 타당성을 가늠하기 위해 배당 히스토리 차트가 참고 지표가 될 수 있다고 기사에서는 설명한다.

주목

ORCL 배당 히스토리 차트

또한, 아래의 차트는 ORCL 최근 12개월(트레일링 12개월) 거래 히스토리를 보여주며, 행사가격 360달러 구간이 붉은색으로 표시돼 있다. 이와 같은 과거 변동성 흐름은 기초 체력이 뒷받침되는지에 대한 펀더멘털 분석과 함께 고려될 때, 2027년 12월 만기·360달러 행사가격 커버드 콜 매도가 상방 포기를 감수할 만한 보상인지 판단하는 데 도움을 준다.

ORCL 12개월 주가 차트 (행사가격 360달러 강조)

핵심 수치 요약
– 배당수익률: 0.9%
– 제안 전략: 2027년 12월 만기, 행사가격 360달러 커버드 콜 매도
– 프리미엄: 34.90달러(호가 기준), 연환산 추가 수익률 7.5%
– 총 연환산 수익률: 8.4%
– 현재가 대비 360달러까지 필요 상승폭: 60.6%
– 콜 행사 시 총 수익률: 76.1%^{배당 전/후 분리 고려}

기사에 따르면, ORCL의 최근 12개월 변동성(지난 250거래일 종가와 금일 현재가 224.31달러를 고려)은 57%로 계산됐다. 스톡옵션스채널은 아울러 ‘대부분의 옵션은 무가치로 만기 도래한다’는 통념 등, 옵션 투자에 대한 흔한 오해를 반박하는 자료를 함께 제시했다.

주목

시장 미시구조·심리 지표 해석: 같은 수요일 미장 중반 기준 S&P 500 구성종목 전반에서 풋 거래량은 684,819계약, 콜 거래량은 141만(1.41M) 계약으로 집계되었다. 이에 따른 풋:콜 비율은 0.48로, 장기 중앙값 0.65 대비 콜 선호가 두드러진 상태라고 전했다. 이는 해당 시점에 옵션 시장 참가자들이 상대적으로 상승 베팅(콜)을 더 많이 선택하고 있음을 시사한다.

Top YieldBoost Calls of Stocks Analysts Like
애널리스트 선호 종목의 상위 YieldBoost 콜 사례

용어 해설과 전략 포인트

커버드 콜(covered call)은 보유 중인 기초주식을 담보로 그 주식의 콜옵션을 매도해 프리미엄을 즉시 수취하는 소득형 전략이다. 장점은 프리미엄만큼 현금흐름을 강화하고, 하방 변동의 일부를 완충하는 효과가 있다는 점이다. 반면, 만기 시 주가가 행사가격을 초과하면 상방 이익이 제한되고, 옵션이 행사되면 주식이 ‘콜어웨이(call away)’되어 보유가 종료될 수 있다.

행사가격 360달러·프리미엄 34.90달러의 조합은, 현재가(224.31달러) 대비 상당한 상방을 포기하는 대신 연환산 7.5%의 추가 현금수익을 확보하는 트레이드오프를 뜻한다. 기사에서 언급된 총 8.4%^연환산은 배당 0.9%와 옵션 프리미엄에서 비롯된 것으로, 주식이 콜 행사로 소진되지 않는 시나리오에서 성립한다.

변동성(Volatility) 57% 수치는 옵션 가격(특히 프리미엄)에 직접적인 영향을 미친다. 일반적으로 변동성이 높을수록 프리미엄이 커지는 경향이 있으며, 커버드 콜 매도자는 이러한 환경에서 상대적으로 더 높은 현금 유입을 기대할 수 있다. 다만 변동성이 높은 종목은 주가 변동 폭이 크다는 뜻이기도 해, 만기 이전 예상치 못한 급등·급락 가능성에 유의해야 한다.

풋:콜 비율(put:call ratio) 0.48은 그날 시장에서 콜 거래가 풋 대비 활발했다는 점을 의미한다. 이는 단기적으로 위험선호 개선 또는 상승 베팅 선호로 해석될 수 있으나, 특정 종목(ORCL)을 겨냥한 시그널로 단정하기보다는 시장 전반의 분위기를 가늠하는 보조지표로 봐야 한다.

실무 체크리스트

– 배당 캘린더: 배당락(Ex-dividend) 전후에는 조기행사(early assignment) 가능성이 높아질 수 있다.
– 유동성: 2027년 12월 만기와 같은 장기물은 호가 스프레드가 넓을 수 있어, 체결가격 관리가 중요하다.
– 만기·롤링: 주가가 행사가격에 근접할 경우, 만기 전 롤링(roll) 전략(행사가격 조정·만기 연장)을 검토할 수 있다.
– 리스크 관리: 상방 제한과 하방 완충의 균형을 고려해, 목표 수익률·손실 한도를 사전에 규정하는 것이 바람직하다.