스텝스톤그룹(StepStone Group Inc, 종목 코드: STEP) 주주들이 옵션을 활용해 현재 주가 대비 추가 수익을 확보할 수 있는 전략이 제시됐다. 기존 연간 배당수익률이 연 2% 수준인 가운데, 특정 만기·행사가의 커버드콜(covered call) 매도 전략을 통해 총 연 환산 수익률을 연 14%까지 끌어올릴 수 있다는 계산이다.
2026년 2월 12일, StockOptionsChannel의 보도에 따르면, 스텝스톤그룹 주식을 보유한 투자자는 9월 만기·행사가 $65의 커버드콜을 매도하고 호가 기준 프리미엄 $4.10(매도 호가 기준)을 수취함으로써 현재 주가 대비 연 환산 추가 약 12%의 수익률을 얻을 수 있다. 이는 현재 주가를 기준으로 배당수익(연 2%)과 합산하여 총 연 환산 수익률 약 14%에 해당한다는 설명이다.
핵심 계산 요지: 현 주가 $56.78 기준, 9월 만기 $65 콜옵션의 매도 호가 $4.10은 만기까지의 기간을 연율화할 때 약 12%의 추가 수익률로 환산되며, 배당수익(약 2%)과 합치면 총 연 14%의 수익률이 기대된다.
보도는 또한 $65 이상으로 주가가 상승해 주식이 콜옵션 행사로 인해 인도(콜어웨이, called away)될 경우 행사가 초과분의 추가 상승 이익은 포기하게 되지만, 그 경우에도 투자자는 해당 매매 수준에서 총 약 21%의 수익을 실현하게 된다고 설명한다. 해당 수치의 전제는 주가가 현 수준에서 13.8% 상승해야 $65를 초과하게 된다는 점이다.
배경과 추가 데이터로서, 기사에는 STEP의 배당 역사와 최근 12개월(최근 251거래일 종가와 당일가 $56.78 반영 기준)을 고려한 연환산 변동성(trailing twelve month volatility)을 계산한 결과 46%로 분석한 내용이 포함돼 있다. 관련 차트로는 배당 히스토리 차트와 최근 12개월 가격 차트(행사가 $65 표시) 이미지가 첨부되어 투자 판단에 참고할 수 있도록 했다.
그림 STEP 배당 역사 차트
그림 STEP 최근 12개월 가격 차트(행사 $65 강조)
보도는 또한 장중 옵션시장의 일반 동향을 덧붙였다. 목요일 오후 중반 기준으로 S&P 500 구성종목들의 풋옵션 총거래량은 967,771계약, 콜옵션은 1,830,000계약(약 1.83M)으로 집계되어 풋대콜 비율이 0.53으로 나타났다고 전했다. 이는 장기 중앙값인 0.65와 비교할 때 콜옵션 매수(또는 콜 거래)가 상대적으로 활발하다는 의미로 해석된다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위함)
커버드콜(covered call)은 주식을 보유한 상태에서 해당 주식의 콜옵션을 매도하는 전략으로, 옵션 프리미엄을 수취하는 대신 행사가를 초과한 주가 상승에 대한 추가 이익 일부를 포기한다. 본 기사에서 제시된 사례는 보유 주식에서 발생하는 배당과 콜옵션 프리미엄을 합쳐 수익률을 높이려는 의도다.
YieldBoost는 옵션 프리미엄을 통해 기존 주식의 배당수익률에 추가 수익을 더해 실효 수익률을 높이는 개념적 전략을 지칭한다. 기사는 StockOptionsChannel에서 해당 용어를 사용해 추가 연환산 수익률을 계산했다.
풋대콜 비율(put:call ratio)은 일정 기간 동안의 풋옵션 거래량을 콜옵션 거래량으로 나눈 값으로, 통상적으로 수치가 높으면 투자자들이 보호적 포지션(풋)을 더 많이 취하고 있음을, 낮으면 상승 기대(콜)를 더 많이 취하고 있음을 시사한다.
연환산 변동성(trailing twelve month volatility)은 최근 12개월(혹은 지정된 거래일 수)의 종가 변동을 표준편차 등으로 계산해 연율화한 값으로, 옵션가격과 리스크 평가의 주요 입력값이다. 보도는 STEP의 해당 수치를 46%로 제시했다.
리스크와 고려사항
첫째, 커버드콜 매도 전략은 옵션 프리미엄을 확보하는 대신 주가가 행사가를 초과해 크게 상승할 경우 초과 상승분에 대한 이익을 포기하게 되는 점에서 상승 잠재력 제한 위험이 있다. 본 사례에서는 주가가 $56.78에서 $65로의 상승(약 13.8%)이 발생하면 주식이 콜 행사로 넘어갈 가능성이 커진다.
둘째, 배당은 기업의 수익성과 이사회 결정에 따라 변동 가능성이 있다. 보도에서는 최근 배당 이력을 제시해 현재의 연 2% 수준이 지속 가능할지 판단하도록 유도하지만, 배당의 지속성은 절대적 보장이 아니다.
셋째, 옵션 프리미엄은 만기까지의 남은 시간, 기초자산의 변동성, 금리, 배당 등 여러 요인에 의해 실시간 변한다. 따라서 보도 시점의 호가 $4.10은 시간의 흐름에 따라 변동될 수 있다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
단기적으로 볼 때, 기관 및 개인 투자자들이 유사한 커버드콜 전략을 대량으로 도입할 경우 해당 종목의 콜옵션 매도 압력은 증가할 수 있으며, 이는 옵션 프리미엄 구조와 암묵적 변동성(IV)에 영향을 줄 수 있다. 반대로 콜 공매도(매도 포지션)가 누적되면 행사가 부근의 매도-매수 균형이 변해 주가의 이벤트 민감도가 단기적으로 높아질 수 있다.
중장기적으로는, 스텝스톤그룹의 펀더멘털(수익성, 자산운용 성과, 배당정책)이 개선될 경우 주가는 본 기사에서 제시된 $65를 손쉽게 돌파할 수 있으며, 이 경우 커버드콜 매도자는 콜 행사로 주식이 인도되면서 상대적으로 높은 총 수익(예: 보도상의 약 21%)을 실현하게 된다. 반대로 펀더멘털이 악화되면 주가는 하향 압력을 받아 옵션 전략으로 확보한 프리미엄과 배당을 제외하면 투자 손실이 발생할 수 있다.
결론적으로 이러한 옵션 기반 YieldBoost 전략은 명확한 수익-위험 트레이드오프를 수반하며, 투자자는 본인의 리스크 허용 범위, 포트폴리오 내 스텝스톤 비중, 그리고 옵션 만기 및 행사가 선택에 따른 시나리오별 결과(주식 미인도 시와 인도 시)를 면밀히 계산한 뒤 실행해야 한다.
추가 정보
보도는 또한 개별 투자자가 다른 만기와 행사가 조합을 검토하도록 권장하고, S&P 500 구성 종목의 장중 옵션거래 동향을 소개했다. 기사 말미에는 StockOptionsChannel의 관점과 의견이 기술되어 있으며, 해당 관점이 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 견해를 반영하지는 않는다는 면책 문구가 포함되어 있다.
출처: StockOptionsChannel 보도, 2026년 2월 12일 17:24:32(UTC). 본 보도에 기재된 수치(주가 $56.78, 행사가 $65, 옵션 호가 $4.10, 연환산 변동성 46%, 풋/콜 거래량 등)는 보도 시점의 호가 및 집계 결과를 기반으로 한다.
