러셀 3000 지수 구성 종목 중 옵션 거래가 두드러진 종목으로 메리어트 인터내셔널(MAR), 줌 커뮤니케이션(주식심볼 ZM), 인튜이티브머신스(LUNR)가 지목된다. 이들 종목은 특정 행사가와 만기일을 중심으로 평소보다 현저히 많은 옵션 계약이 거래되며 기초주식의 거래량에도 상당한 영향을 미치는 것으로 관찰되었다.
2026년 2월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 각 종목별 옵션 거래량과 관련 세부 내용은 다음과 같다.
메리어트 인터내셔널(MAR)에서는 총 11,759 계약의 옵션 거래가 집계되었으며, 이는 통상적으로 약 1.2백만(1,175,900) 기초주식에 해당한다(옵션 1계약 = 기초주식 100주 기준). 이 거래량은 지난 한 달간 MAR의 평균 일간 거래량인 180만 주의 약 65.6%에 해당하는 수준이다.
특히 $340 행사가 콜 옵션, 만기일 2026년 6월 18일에 대해 10,007 계약이 거래되어 약 1.0백만(1,000,700) 주에 해당하는 기초주식 노출이 발생했다. 아래 차트는 MAR의 지난 12개월 거래내역을 보여주며, 해당 행사가 $340이 주황색으로 강조되어 있다.
줌 커뮤니케이션(Zoom, ZM)의 옵션 거래량은 총 26,371 계약으로 집계되었다. 이는 약 2.6백만(2,637,100) 기초주식에 해당하며, 지난 한 달간 ZM의 평균 일간 거래량인 420만 주의 약 62.9% 수준이다.
특히 $77 행사가 풋 옵션, 만기일 2026년 2월 27일에서 3,567 계약이 거래되어 약 356,700 주에 해당하는 기초주식 노출을 형성했다. 아래 차트는 ZM의 지난 12개월 거래내역을 나타내며, $77 행사가가 주황색으로 강조되어 있다.
인튜이티브머신스(Intuitive Machines, LUNR)의 옵션은 이날 총 57,544 계약이 거래되었다. 이는 약 5.8백만(5,754,400) 기초주식에 해당하며, LUNR의 지난 한 달 평균 일간 거래량인 920만 주의 약 62.6% 수준이다.
특히 $17 행사가 콜 옵션, 만기일 2026년 2월 27일에서 9,578 계약이 거래되어 약 957,800 주에 해당하는 기초주식 노출이 확인되었다. 아래 차트는 LUNR의 지난 12개월 거래내역을 보여주며, $17 행사가가 주황색으로 강조되어 있다.
옵션 거래 개념 설명
옵션 계약은 특정 자산(기초주식)을 미래 특정 시점(만기)에 정해진 가격(행사가격)에 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다. 콜(call)은 매수할 수 있는 권리, 풋(put)은 매도할 수 있는 권리이다. 예를 들어 콜 옵션 1계약은 보통 기초주식 100주를 거래할 수 있는 권리를 의미하므로, 계약 수에 100을 곱하면 대략적인 기초주식 수량을 산출할 수 있다. 만기일과 행사가에 따라 옵션의 가치와 전략(헤지, 투기, 스프레드 등)이 달라진다.
초보 투자자 유의사항
옵션은 레버리지 효과 때문에 상대적으로 적은 자금으로 큰 노출을 만들 수 있으나 손실도 크게 확대될 수 있다. 특히 단기 만기 옵션이나 ATM(At-The-Money) 근처의 행사가에서는 시간가치 소멸(theta)과 변동성(vega)의 영향이 커진다. 기관이나 큰 계정이 대량으로 특정 행사가의 옵션을 매수 또는 매도할 경우 기초주식의 현물시장과 거래량, 그리고 단기 변동성에 영향을 줄 가능성이 있다.
시장에 미칠 수 있는 영향과 해석
이번에 관찰된 대규모 옵션 거래는 몇 가지 의미를 가질 수 있다. 첫째, 특정 행사가 중심의 대량 콜/풋 거래는 시장참여자들이 단기 방향성 또는 리스크 헤지를 목적으로 포지션을 구축했을 가능성을 시사한다. 예컨대 MAR의 $340 콜에 대한 대규모 매수는 투자자들이 6월 만기까지 주가 상승을 기대하거나, 보유 주식에 대한 콜을 매수하는 형태의 전략(예: 리스크 축적 또는 레버리지 활용)을 취하고 있음을 나타낼 수 있다.
둘째, ZM의 $77 풋 대량거래는 단기 하락에 대한 베팅 또는 하락리스크 헤지 수요를 반영할 수 있다. 풋옵션의 대규모 거래는 해당 주식의 단기 변동성을 증가시키고, 옵션 매도자들이 델타 헤지 과정에서 현물매도 또는 매수로 시장에 영향을 미칠 여지가 있다.
셋째, LUNR의 다수 콜 거래(특히 $17 콜)는 성장성이나 이벤트(계약, 기술진행, 정부·민간 발주 등)에 대한 기대가 반영되었을 가능성을 배제할 수 없다. 다만, 옵션 시장의 유동성 및 거래 주체(기관 대 개인)의 구성에 따라 같은 거래 패턴이라도 시장에 미치는 영향은 다를 수 있다.
실무적 분석 포인트
투자자와 리스크 매니저는 다음 포인트를 주목해야 한다. 거래된 옵션의 총 계약 수와 기초주식 등가량, 해당 행사가의 오픈 인터레스트(미결제약정) 변동, 그리고 거래시간대의 현물거래량과 주가 움직임을 함께 관찰해야 한다. 대규모 옵션 거래가 실제로 델타 헤지로 이어질 경우 단기적으로는 기초주식의 매수·매도 압력이 증대될 수 있다.
또한, 옵션 만기일이 임박할수록 시간가치 소멸 영향이 커지므로 투자자들은 만기 전후의 가격 변동성 확대 가능성을 염두에 둬야 한다. 특히 같은 만기와 행사가 주변에 집중된 거래는 그 가격대에서의 ‘거래 장(트레이딩 존)’을 형성할 수 있으며, 이는 단기적인 지지·저항 수준으로 작용할 수 있다.
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결론
요약하면, 2026년 2월 25일 기준 MAR, ZM, LUNR의 옵션 시장에서 관찰된 대규모 거래는 해당 종목의 단기 변동성 및 현물거래에 영향을 미칠 가능성이 크다. 투자자는 옵션 포지션의 규모(계약 수), 기초주식 등가량, 만기와 행사가, 그리고 현물의 유동성 상황을 종합적으로 모니터링하면서 리스크 관리 전략을 수립할 필요가 있다. 또한 초보 투자자는 옵션의 레버리지와 시간가치 소멸에 따른 손실 가능성을 충분히 이해한 뒤 참여해야 한다.
