요약: 2월 인도분 뉴욕상업거래소(Nymex) 천연가스 선물(NGG26)은 시장 예측보다 큰 폭으로 하락해 연초 냉각세를 이어갔다. 기상예보가 난방 수요 감소를 예고하고 공급 지표가 견조한 가운데, 재고 회복 기대가 가격을 압박했다.
2026년 1월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 2월물 Nymex 천연가스(NGG26)은 금요일 거래에서 -0.238달러(-6.99%) 하락 마감했다. 이로써 2월물은 가까운 선물 기준으로 약 2.5개월 만의 최저가를 기록했다.
예보 기관인 NatGasWeather는 금요일 발표에서 미국 전역의 1월 9~15일 기온이 전반적으로 온화해지는 방향으로 바뀌고 있으며, 1월 16~23일에는 더 넓은 지역에서 기온이 더 올라갈 것으로 전망했다. 이러한 기상 변화는 난방용 천연가스 수요를 줄여 단기적 수요 압력을 완화시키는 요인으로 작용하고 있다.
공급 측 지표도 가격 하락을 부추기고 있다. 미 에너지정보청(EIA)은 2025년 미국 천연가스 생산 전망치를 107.74 bcf/day로 상향 조정했으며, 이는 이전 11월 추정치인 107.70 bcf/day에서 소폭 오른 수치다. 기사 시점의 시장 환경에서 미국의 천연가스 생산은 사상 최고 수준 근처에 머물러 있다.
BNEF(그린에너지·금융 분석 기관)의 집계에 따르면, 미국(하위 48개 주) 건성가스 생산은 금요일 기준으로 113.5 bcf/day로 전년 동기 대비 +10.7% 증가했다. 같은 날 하위 48개 주 가스 수요는 87.9 bcf/day로 전년 대비 -28.1% 감소했다. 또한 미국 LNG 수출 터미널로의 추정 순유입량은 금요일 기준 19.5 bcf/day로 주간 기준 +0.1% w/w의 소폭 증가를 보였다.
전력 수요 지표는 다소 상반된 신호를 보인다. Edison Electric Institute는 1월 3일로 끝나는 주간(주간 마감 기준) 미국(하위 48개 주) 전력 생산량이 전년 동기 대비 +6.7% 증가해 82,732 GWh를 기록했으며, 같은 기간을 포함한 최근 52주간 전력 생산량은 전년 대비 +3.0% 증가해 4,306,606 GWh를 기록했다고 보고했다. 전력 수요 증가는 발전용 연료로서의 천연가스 수요를 지지하는 요인이 될 수 있다.
재고(인벤토리) 동향은 혼재된 신호를 보인다. 미 EIA의 주간 보고서에 따르면 1월 2일로 끝나는 주간에 천연가스 재고는 -119 bcf 감소했는데, 이는 시장 컨센서스인 -13 bcf 및 과거 5년 평균 주간 감소치인 -92 bcf를 모두 크게 상회하는 큰 폭의 감소였다. 다만 같은 시점 기준으로 연간 재고는 -3.5%로 감소했음에도 불구하고 5년 평균 계절적 수준보다는 +1.0% 높은 상태로서 전반적으로는 여전히 여유로운 공급을 시사한다.
또한 유럽의 가스 저장률은 1월 6일 현재 58%로 집계되어, 이 시기의 5년 평균 저장률인 72%를 밑돌고 있다. 유럽 저장률 저하는 중장기 국제 시장에서의 수급 불안 요인이 될 수 있으며, 특히 겨울철의 예기치 못한 한파 발생 시 글로벌 LNG 수요를 자극할 수 있다.
시추(리그) 동향도 공급 확대 신호를 준다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 1월 9일로 끝나는 주간의 미국 천연가스 시추 장비(리그) 수가 전주보다 1대 감소한 124대로 집계됐다고 보고했다. 이 수치는 11월 28일 기록된 130대(약 2.25년 최고)보다는 다소 낮다. 지난 1년간 가스 리그 수는 2024년 9월의 94대(4.5년 최저)에서 상승해 왔다.
주요 요약: 온화한 기상전망과 견조한 생산 지표는 단기적으로 천연가스 가격에 하방 압력을 주고 있으며, 전력 수요 증가나 재고의 급격한 감소처럼 가격을 지지할 요인이 나타나지 않는 한 약세 흐름이 이어질 가능성이 크다.
용어 설명:
- bcf/day는 하루 기준 십억(10^9) 입방피트(billion cubic feet) 단위의 가스량을 의미한다. 즉, 1 bcf/day = 10억 입방피트/일이다.
- Lower-48은 알래스카와 하와이를 제외한 미국 본토 48개 주를 뜻한다. 에너지 통계에서 흔히 사용되는 용어다.
- 인벤토리(재고)는 지하 저장시설에 쌓여 있는 천연가스 양을 뜻하며 계절·수요 예측에 따라 가격에 민감하게 반응한다.
시장 영향 및 전망(분석)
단기적으론 온화한 날씨 예보와 현재의 높은 생산 수준이 결합되며 천연가스 가격에 명확한 하방 압력을 가하고 있다. EIA의 생산 전망 상향과 베이커휴즈의 리그 수 증가 흐름은 공급 측의 견조함을 확인시켜 준다. 반면 전력 생산 증가(EEI 집계)는 산업·상업용 수요 측에서 일정 수준의 기초 수요를 제공해 가격 급락을 완화시킬 수 있다.
향후 가격에 영향을 줄 수 있는 주요 변수는 다음과 같다. 첫째, 기상 변수: 예보와 달리 한파가 발생할 경우 난방 수요가 급증해 재고 소진이 심화되며 가격 반등이 가능하다. 둘째, LNG 수출 및 국제 수급: 유럽 저장률이 낮은 상황에서는 추가적인 LNG 수출 수요가 미국 가격을 지지할 수 있다. 셋째, 생산 및 시추 활동: 시추 효율 향상이나 추가적인 생산 확대는 중장기적으로 공급 우위를 강화할 수 있다.
전문가 관측을 종합하면 단기(몇 주 내)에는 온화한 기온 전망과 높은 생산이 맞물려 가격은 하향압력이 우세할 것으로 보인다. 다만 겨울철의 기상 변동성과 유럽 저장률, LNG 수출량 변동에 따라 단기간 내 큰 변동성이 발생할 가능성 또한 존재한다. 투자자와 업계 관계자는 기상 예보, EIA 주간 재고 보고서, LNG 송출량 및 시추 리그 동향을 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
공시: 글의 원저자 Rich Asplund은 이 기사에 언급된 증권 중 어느 것에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
