옥수수 선물은 금요일 근월물 전반에서 하락분을 유지하며 거래를 마감했다. 각 계약은 대체로 틱 수준에서 1센트 미만의 낙폭을 기록했고, 12월물은 이번 주에 4와 3/4센트 하락했다. 이날 해당 옵션 만기가 도래한 점이 가격 흐름에 영향을 준 가운데, CmdtyView 기준 미국 전국 평균 현물 옥수수 가격은 $3.87 1/4로 1센트 하락했다.
2025년 11월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 지연 발표한 곡물 분쇄(Grain Crushing) 보고서는 8월 한 달 동안 에탄올 생산에 사용된 옥수수 물량이 4억6,344만 부셸이라고 밝혔다. 이는 전월 대비 1.2% 증가였으나, 전년 동월 대비 3.36% 감소한 수치다. 월간 수요가 견조하게 회복되는 신호를 보였지만, 전년 수준을 하회하며 전반적 수요 회복세는 아직 제한적임을 시사한다.
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CFTC(미 상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 10월 7일이 포함된 주간 기준으로 매니지드 머니의 옥수수 선물·옵션 순매도(넷쇼트) 포지션은 141,966건으로 집계됐다. 이는 같은 기간 6,656건의 순매도가 추가된 것이다. 투기적 자금의 순매도 확대는 가격 상단을 누르는 요인으로 작용할 수 있으나, 반대로 포지션이 과도해질 경우에는 숏커버링을 통한 단기 반등 변동성도 염두에 둘 필요가 있다.
부에노스아이레스 곡물거래소는 아르헨티나 옥수수 파종 진행률을 37.3%로 추산했다. 이는 주간 기준 0.7%p 증가했지만, 전년 동기 대비로는 여전히 뒤처진 수준이다. 작황 평가는 우수~보통 등급이 79%로 제시됐다. 남미의 파종 속도와 초기 생육 평가는 북반구 수확기 이후 글로벌 수급 균형에 영향을 주는 변수로, 향후 현지 기상 여건과 재배 기술적 진척에 따라 국제 가격 민감도가 커질 수 있다.
종가 및 현물 동향
Dec 25 Corn 종가는 $4.25 1/2로 1센트 하락했다.
Nearby Cash는 $3.87 1/4로 1센트 하락했다.
Mar 26 Corn 종가는 $4.37 1/2로 1/4센트 하락했다.
May 26 Corn 종가는 $4.44 3/4로 1/2센트 하락했다.
맥락과 해설
옵션 만기: 파생상품의 만기일에는 헤지·차익거래·디스카운팅 조정이 집중되면서 선물 가격이 소폭 왜곡되거나 ‘만기 핀(Pin)’ 현상이 나타날 수 있다. 이번 주 12월물의 4와 3/4센트 하락은 만기 관련 포지션 정리에 따른 공급 우위의 미세한 압력으로 해석된다.
에탄올 수요: USDA의 8월 데이터는 전월 대비 증가(+1.2%)에도 전년 대비 감소(-3.36%)를 보여준다. 이는 휘발유 혼합 수요, 재고 정책, 정제마진, RINs(재생연료크레딧) 가격 등 복합 요인이 반영된 결과일 수 있다. 동력은 회복되고 있으나 전년 수준 회복에는 시간이 필요하다는 신호로, 옥수수의 에너지 연계 수요가 가격의 하방·상방 모두에 영향을 미칠 여지를 남긴다.
투기적 포지셔닝: CFTC 기준 매니지드 머니 순매도가 141,966건까지 확대됐다. 이는 심리적으로 약세 편향을 시사하나, 동시에 포지션이 누적될수록 예상 밖 호재(예: 수출 급증, 기상 악화, 공급 차질) 발생 시 숏커버링 랠리의 잠재력도 커진다. 단기 변동성 관리 차원에서 현물-선물 베이시스 및 만기 구조(콘탱고/백워데이션) 점검이 유효하다.
남미 파종: 아르헨티나 파종률 37.3%(+0.7%p)는 주간 개선에도 불구하고 전년 동기 대비 지연됐다. 다만 우수~보통 등급 79%는 현재까지 품질 리스크가 제한적임을 시사한다. 향후 기상(강수·온도)과 해충·병해 관리, 인풋(비료·종자) 접근성 변화는 수확기 잠재 수량과 세계 옥수수 수급에 중요한 변수가 될 전망이다.
핵심 용어 설명
– 부셸(bushel)용적단위: 곡물 거래에서 통용되는 단위로, 옥수수 1부셸은 대략 56파운드로 환산한다.
– 매니지드 머니(Managed Money): 헤지펀드·CTA 등 규정상 보고 의무가 있는 투기적 자금을 말한다.
– 순매도(Net Short): 매도 포지션이 매수 포지션보다 많은 상태로, 향후 가격 하락에 베팅하는 포지션 구조를 의미한다.
– Grain Crushing: 곡물의 분쇄·가공(에탄올·전분·사료 등)로 소비된 물량을 집계한 통계다.
– 현물(Spot/Cash) vs. 선물(Futures): 현물은 즉시 인도 기준 가격, 선물은 미래 인도 기준 가격으로, 양자 간 차이는 베이시스로 표현된다.
기자 주: 시장 함의
금주 옥수수 선물은 옵션 만기와 투기적 순매도 확대가 겹치며 소폭의 압력을 받았다. USDA의 에탄올 수요는 월간 개선에도 연간 역성장을 보여, 수요 기반의 완만한 회복이라는 점을 재확인시켰다. 남미 파종 진척은 공급 측 리스크를 당장 증폭시키지 않는 범위 내에서 진행되고 있으나, 전년 대비 지연은 향후 기상 변동성에 민감하게 반응할 여지를 남긴다. 요약하면, 현재 구간은 구조적 강세·약세 중 어느 한쪽으로 명확히 쏠리기보다, 데이터 의존적이고 포지션 민감적인 범위 거래가 지속될 가능성이 높다.
기사 게재일 기준으로, Austin Schroeder는 본문에서 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다. 보다 자세한 사항은 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
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