옥수수 가격은 월요일 아침 소폭 하락한 채 거래를 시작했다. 선물은 금요일 장을 대부분 근월물에서 4~6센트 하락한 채 마감했으며, 12월물은 만기가 도래했다. 지난주에는 3월물(March)이 4센트 하락으로 거래를 마쳤다. 금요일의 미결제약정(open interest)은 17,121계약 증가했다. CmdtyView의 전국 평균 현물(캐시) 옥수수 가격은 $3.96 3/4로 5 1/2센트 하락했다.
2025년 12월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일에 발표된 자료와 이번 주 초중에 예정된 수치들이 옥수수 가격의 단기 흐름을 결정짓는 변수가 될 것으로 보인다. 특히 금요일 공개된 CFTC(상품선물거래위원회) 자료는 11월 18일로 종료되는 주간을 대상으로 한 데이터로서,
‘관리자금(managed money)이 순매수(net long)로 전환되어 38,127계약을 기록했다’
고 밝혔다. 이는 한 주 동안 77,650계약의 대규모 포지션 전환을 의미한다. CFTC는 추가 업데이트를 같은 날 오후에 다시 공개할 예정이다.
동시에 트레이더들은 11월 20일로 종료되는 주간의 수출판매(Export Sales) 자료에도 주목하고 있다. 시장 예상치는 1.1~2.2 MMT(백만 미터톤) 수준의 옥수수 판매가 보고될 것으로 보이며, 이 수치에 따라 가격의 상하 방향성이 단기적으로 영향을 받을 수 있다.
가격 지표(기사 공개 시점)는 다음과 같다. 근거리 캐시(nearby Cash)는 $3.96 3/4(하락 5 1/2센트)이었다. 2026년 3월물(Mar 26 Corn)은 전일 종가 $4.40 3/4(하락 5 3/4센트)로 마감했으며, 기사 작성 시점에는 0.5센트 추가 하락 중이었다. 2026년 5월물(May 26 Corn)은 종가 $4.49(하락 5 1/4센트)로 마감했으며, 현재는 0.25센트 하락 중이다.
기사 필자 Austin Schroeder는 기사 공개일 기준으로 본문에 언급된 어떠한 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다. 또한 관련 보고서 및 추가 업데이트는 별도로 공개될 예정이다.
용어 설명
미결제약정(Open Interest)은 특정 시점에서 청산되지 않은 선물 계약의 총 수량을 의미한다. 미결제약정이 증가하면 시장 참여자들의 관심과 포지션 규모가 확대되고 있음을 시사하며, 반대로 감소하면 포지션 청산이나 관심 축소를 나타낼 수 있다.
관리자금(Managed Money)은 주로 헤지펀드, CTAs(Commodity Trading Advisors) 등 전문 투자가들이 운용하는 자금으로, 이들의 포지션은 시장의 단기 방향성에 큰 영향을 미친다. CFTC 보고서에서 관리자금이 순매수(숏에서 롱으로 전환)로 전환되었다는 것은 이들 자금이 옥수수 가격 상승 쪽으로 베팅을 확대했다는 의미다.
캐시 가격(Cash Corn)은 현물 시장에서 거래되는 실제 물리적 옥수수의 가격을 의미한다. 선물과 캐시 가격 간 차이는 운송비, 저장비, 만기 시점의 수급 상황 등에 의해 변동한다.
MMT(백만 미터톤)은 곡물 수출·수입 통계에서 자주 사용하는 단위로, 1 MMT = 1,000,000 미터톤이다. 수출판매자료의 단위로 표기되는 경우가 많아, 수치의 규모를 파악하는 데 중요하다.
시장 분석 및 향후 전망
단기적으로는 다음의 세 가지 요인이 옥수수 가격 방향을 결정할 가능성이 크다. 첫째, 금주 발표될 수출판매(Export Sales) 수치다. 시장이 예상하는 1.1~2.2 MMT 수준의 판매가 현실화될 경우 이는 기초 수요 지표로 작용해 가격의 하방을 제한할 수 있다. 반대로 예상치를 크게 밑돌 경우, 특히 주요 수입국의 수요 둔화가 확인되면 가격 하락 압력이 가중될 수 있다.
둘째, CFTC 보고서에서 관찰된 관리자금의 포지션 전환이다. 한 주 만에 77,650계약의 포지션 이동이 있었고, 순매수 포지션이 38,127계약을 기록한 점은 단기적인 투기적 수요가 유입되고 있음을 뜻한다. 이러한 포지션 전환은 유동성이 약한 장세에서 가격 변동성을 확대할 수 있으므로, 추가적인 포지션 변동 추이에 주의해야 한다.
셋째, 미결제약정의 증가는 시장 참여 확대를 시사한다. 금요일에 보고된 17,121계약의 미결제약정 증가는 거래 관심이 높아지고 있음을 보여주며, 이 경우 단기적 뉴스(예: 기상, 정치적 리스크, 주요 수입국의 수요 변화)가 가격을 크게 흔들 수 있다.
중기적 관점에서는 공급면의 변화(예: 남반구 수확 상황, 저장 재고, 생산 전망)와 수요 측의 변동(가축 사료용 수요, 바이오연료 수요, 중국 등 주요 수입국의 구매 정책)이 가격에 결정적 영향을 미칠 것이다. 현재의 근월물 하락세와 관리자금의 순매수 전환은 다소 혼재된 신호를 보내고 있어, 향후 발표될 실물 수급 자료와 CFTC의 추가 업데이트가 나올 때까지 뚜렷한 추세 판단은 보수적으로 접근할 필요가 있다.
투자자·트레이더를 위한 시사점은 다음과 같다. 첫째, 단기 트레이딩을 하는 참여자들은 수출판매 발표와 CFTC 업데이트 시점을 주시하며 리스크 관리를 강화해야 한다. 둘째, 미결제약정 증가와 관리자금의 매수 전환은 변동성 확대의 가능성을 시사하므로 레버리지 사용 시 주의가 필요하다. 셋째, 현물 거래자와 매입·판매 결정을 내리는 실물업체는 캐시-선물 스프레드와 운송·저장 비용 변동을 고려해 헷지 전략을 점검해야 한다.
총평하자면, 2025년 12월 중순 현재 옥수수 시장은 가격이 소폭 하락한 상태에서 수출판매 데이터와 CFTC의 포지션 변화에 민감하게 반응하고 있다. 단기적으로는 추가적인 데이터 발표가 가격의 방향성을 결정할 가능성이 크므로 시장 참여자들은 공개되는 통계와 포지션 변화를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
