옥수수 선물은 목요일 거래에서 소폭 하락하면서 종목별로 엇갈린 마감을 보였다. 선물 만기 구간별로는 일부 근월 계약에서 1¼센트까지 하락했고, 만기가 먼 계약(디퍼드, deferreds)은 소폭 오른 흐름을 보였다. CmdtyView의 전국 평균 현물(현금) 옥수수 가격은 $3.94 1/2로 0.5센트 상승했다.
2026년 2월 20일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 이날 에너지정보청(EIA) 자료는 2월 13일로 마감된 주간의 에탄올 생산량을 일일 111.8만 배럴(1.118 million barrels per day)로 집계했으며, 이는 전주 대비 8,000배럴 증가한 수치였다. 같은 기간 에탄올 재고는 341,000배럴 증가하여 2,558.8만 배럴을 기록했다.
시장 참여자들은 금요일 아침 발표될 수출판매(Export Sales) 데이터를 주시하고 있다. 트레이더들의 예상 범위는 2월 12일로 마감된 주간에 대해 0.6~2.2 MMT(백만 톤)의 옥수수 판매가 기록되었을 것이라는 것이다. 수출판매 지표는 단기 수급과 가격 변동성에 즉각적인 영향을 미치는 핵심 데이터로 해석된다.
또한, 이날 농업관측 포럼(Ag Outlook Forum)을 통해 공개된 USDA의 의자참고(armchair) 추정치에 따르면, 미국 옥수수 경작면적은 9,400만 에이커(94 million acres)로 예측되었으며, 이는 봄철 실현 시 480만 에이커(4.8 million acres)의 감소15.755 billion bushels(=15.755 bbu)로, 트렌드 수확량은 183 bushels per acre(=183 bpa)로 예상되었다.
국제곡물협의회(International Grains Council, IGC) 자료는 2025/26년 기준 글로벌 옥수수 재고를 305 MMT(백만 톤)으로 유지했다고 발표했다. 이 기관은 소모량(consumption)이 1 MMT 증가했음에도 불구하고 재고 총계는 변동이 없었다고 집계했다.
시세 요약(종가)는 다음과 같다.
2026년 3월(만기) 옥수수 선물은 $4.25 3/4로 1¼센트 하락 마감했다. 근월 현물(네어바이 캐시)은 $3.92 1/2로 1¼센트 하락했고, 2026년 5월물은 $4.36 1/4로 1/2센트 하락, 2026년 7월물은 $4.44 1/2로 1/4센트 하락했다.
용어 설명
시장 독자를 위해 일부 용어를 설명하면, ‘디퍼드(deferreds)’는 현재 만기하지 않은, 즉 상대적으로 먼 시점의 선물 계약을 의미한다. ‘캐시 현물(Cash Corn)’은 실제로 즉시 인도 가능한 현물 가격을 뜻한다. 단위 표기인 MMT는 Million Metric Tons(백만 톤)의 약자이며, bpd는 barrels per day(일일 배럴), bbu는 billion bushels(십억 부셸), bpa는 bushels per acre(에이커당 부셸)을 각각 의미한다. 이러한 단위는 곡물 및 에탄올 시장의 물량과 생산성, 재고를 비교할 때 표준적으로 사용된다.
시장 영향과 전망 분석
종합된 데이터를 보면 몇 가지 중요한 시사점을 파악할 수 있다. 첫째, USDA의 경작면적 추정치(94 million acres)는 기존 기대치보다 축소된 수치로, 만약 실제 경작면적이 이 수준으로 실현될 경우 공급 측면에서 중기적으로 가격을 지지하는 요인이 될 수 있다. 둘째, EIA의 에탄올 생산량이 전주 대비 소폭 증가한 점과 재고 증가세는 에탄올 수요가 안정적으로 유지되거나 계절적 요인에 따른 변동성이 크지 않음을 시사한다. 에탄올은 옥수수를 원료로 하는 주요 수요처이므로 에탄올 수급은 옥수수 수요에 직결된다.
셋째, IGC가 글로벌 재고를 305 MMT로 유지했다고 발표한 것은 국제적인 공급여건이 큰 변동 없이 안정권에 있다는 해석을 가능하게 한다. 그러나 같은 기관이 소비량을 1 MMT 증가로 집계했다는 점은 수요 측면의 상향 압력이 존재함을 나타내므로, 계절적 수확과 기상 변수, 그리고 수출 수요에 따라 가격의 변동성이 확대될 여지가 있다.
넷째, 시장에서 기대하는 수출판매(0.6~2.2 MMT)의 실적은 단기 가격 흐름을 좌우할 핵심 변수다. 상단에 가까운 수치가 발표될 경우 즉각적인 매수세를 유발할 수 있고, 하단이거나 부진한 수치가 나오면 추가 하락 압력이 작용할 수 있다. 금요일 공개될 해당 수치는 트레이더들이 단기 포지셔닝을 재조정하는 계기가 될 전망이다.
다섯째, 현재 선물 가격의 소폭 하락(근월과 일부 월물에서 센트 단위 하락)이 관찰되지만, 이는 거래 범위 내 변동으로 해석될 수 있다. 중기적 관점에서 공급 축소 가능성과 꾸준한 에탄올 수요, 그리고 국제 재고의 상대적 안정이라는 요인을 종합하면 추가적인 상승 요인과 하방 압력이 혼재되어 있어 변동성은 당분간 이어질 가능성이 높다.
실무적 고려사항
농가, 무역업자, 연관 산업 종사자들은 다음을 유의해야 한다. 첫째, USDA의 초기 추정치는 봄철 파종 전의 예비치로, 실제 파종 면적 및 수확량은 기상과 정책, 경영결정에 따라 변동될 수 있다. 둘째, 에탄올 수급과 재고 변화는 연동된 수요 지표로서 정기적으로 확인할 필요가 있다. 셋째, 수출판매 데이터는 단기적 포지션과 환율, 운송비 등을 통해 국제가격과 연동되므로 관련 지표를 종합적으로 모니터링해야 리스크 관리에 도움이 된다.
참고: 기사 작성일 기준으로 필자 Austin Schroeder는 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았으며, 본 문서의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다. 또한 본 기사에 표현된 견해는 필자 개인의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
