옥수수 선물이 2월 19일 목요일 거래에서 소폭 하락세를 보였으나 만기월을 벗어난 장기물은 소폭 상승하는 혼조 양상을 나타냈다. 현물 시장을 나타내는 CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격은 전일 대비 $0.005 상승한 $3.94 1/2로 집계되었다.
2026년 2월 20일, Barchart의 보도에 따르면 옥수수 선물은 분할적(소액) 손실에서 최대 1 1/4센트까지 하락했다. 반면 선물의 만기월이 멀어질수록 가격은 소폭 상승하는 모습이었다. 구체적으로 2026년 3월물은 $4.25 3/4로 1 1/4센트 하락, 근월 현물(근접 현금가격)은 $3.92 1/2로 1 1/4센트 하락, 5월물은 $4.36 1/4로 1/2센트 하락, 7월물은 $4.44 1/2로 1/4센트 하락을 기록했다.
같은 날 공개된 에너지정보청(EIA) 자료에 따르면, 2026년 2월 13일로 끝나는 주의 에탄올 생산량은 하루 평균 111.8만 배럴(1.118 million barrels per day)로, 전주 대비 8,000 배럴/일 증가했다. 동시에 에탄올 재고는 34만1,000 배럴 증가하여 2,558.8만 배럴로 집계되었다. 에탄올 생산과 재고 증가는 옥수수 수요 측면에서 즉각적인 수요 변동을 의미하므로 곡물 시장의 단기적 가격 변동성에 영향을 줄 수 있다.
금융시장 참가자들은 금요일 아침에 발표될 수출 판매(Export Sales) 자료를 주시하고 있다. 시장 전망(트레이더 컨센서스)은 2026년 2월 12일로 끝나는 주에 0.6~2.2 메가톤(MMT) 규모의 옥수수가 판매되었을 것으로 보고 있다. 수출 판매 실적은 국제 수요의 강도와 향후 선물가격의 방향성에 직결되는 핵심 지표이므로, 발표 결과에 따라 단기 가격 변동성이 확대될 가능성이 있다.
미 농무부(USDA)의 비공식 추정치(armchair estimate)가 이날 농업 전망 포럼(Ag Outlook Forum)을 통해 공개되었다. 해당 추정에 따르면 미국 옥수수 파종면적은 9,400만 에이커로 추정되며, 이는 전년 대비 약 480만 에이커 감소하는 수치다. 만약 이번 봄 실제 파종면적이 이 추정치대로 현실화될 경우 공급측면에서 하방 리스크(공급 감소에 따른 가격 지지)가 존재한다. USDA의 추정치는 또한 옥수수 생산량 총계 15.755 billion bushels(bbu)와 추세 수확량(trend yield) 183 bushels per acre(bpa)로 제시되었다.
국제곡물위원회(International Grains Council, IGC)의 자료에서는 2025/26년 기준 옥수수 기말재고가 3억5백만 톤(305 MMT)으로 유지되었다고 밝혔다. 다만 소비량은 1 MMT 증가한 것으로 집계되어, 전 세계 수급은 상호 상쇄되는 요인들로 인해 큰 변화 없이 균형을 유지하는 양상이다.
거시적 맥락과 시장 영향 분석
위의 데이터들을 종합해 보면, 단기적으로는 에탄올 생산 증가와 재고 확대가 옥수수 수요에 대해 일부 약세 요인으로 작용할 수 있다. 에탄올 공장 수요은 미국 옥수수 수요의 중요한 일부이므로, 에탄올 재고 증가와 생산 소폭 상승은 근월선물에 하방압력을 가할 가능성이 있다. 반면 USDA의 파종면적 추정치(9,400만 에이커로 전년 대비 약 480만 에이커 감소)와 생산 총액 15.755 bbu, 추세 수확량 183 bpa는 중장기적으로 공급 우려를 자극할 여지가 있다. 즉, 파종면적 축소가 현실화될 경우 중기적으로는 가격 상방 압력으로 작용할 수 있다.
또한 수출 판매 데이터(예상치 0.6~2.2 MMT)는 국제 수요의 즉각적 신호로서 중요하다. 발표 결과가 상단에 가깝다면 공급 불안 우려가 다시 부각되어 선물가격을 지지할 수 있으며, 하단이나 부진한 수출 실적이 확인되면 단기 약세를 심화시킬 수 있다. 국제곡물위원회의 기말재고가 유지된 점은 글로벌 관점에서는 당장은 큰 격변이 없음을 시사하지만, 지역적 생산 변화와 수출 수요 변동은 가격 변동성의 원천으로 남아 있다.
투자자 및 실무자 관점의 실용적 포인트
– 단기 트레이딩: 에탄올 관련 주간 데이터와 금요일 예정된 수출 판매 발표가 단기 포지션 조정의 촉매가 될 가능성이 높다. 예상 범위 내 발표라면 변동성은 제한적이지만, 예상치를 크게 벗어날 경우 급격한 가격 재조정이 일어날 수 있다.
– 중기 포지셔닝: USDA의 파종면적 축소 추정치와 생산 전망은 향후 수급을 타이트하게 만들 수 있으므로 헤지 필요성이 제기될 수 있다. 특히 선물의 장기물(예: 7월 이후)의 경우 기초적 펀더멘털 변화에 민감하게 반응할 수 있다.
– 리스크 관리: 국제 공급(재고)과 수요(에탄올, 수출) 간 상쇄 요인이 존재하므로 포지션은 유연하게 관리하되, 주요 데이터 발표 시점에는 레버리지 축소와 손절 규칙을 명확히 하는 것이 바람직하다.
용어 설명
일반 독자가 익숙하지 않을 수 있는 주요 용어를 설명하면 다음과 같다.
bpd는 barrels per day의 약자로 하루 평균 배럴 단위의 생산량을 의미한다. bbu는 billion bushels의 약자로 ‘십억 부셸’을 뜻하며 옥수수 등 곡물의 생산량 표기에 사용된다. bpa는 bushels per acre로 ‘에이커당 부셸’ 즉 단위 면적당 수확량을 나타낸다. MMT는 million metric tons의 약자로 백만 톤 단위의 국제 수급 표기이다. 또한 ‘현물 현금가격(Cash Corn)’은 즉시 인도 가능한 옥수수의 전국 평균 현물 가격을 뜻한다.
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