■ 시황 개요
시카고상품거래소(CBOT) 옥수수 선물가격이 2일(현지시간) 오전장에서 전일 대비 부셸당 2~3.5센트가량 하락하며 약세를 보이고 있다. 앞서 노동절(Labor Day) 연휴 전 마지막 거래일이었던 8월 29일에는 12.5센트까지 급등하며 8월을 상승세로 마감했지만, 연휴 직후 차익실현 매물과 거래 공백에 따른 변동성 확대로 일부 상승분이 반납되는 모습이다.
2025년 9월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 옥수수 12월물은 전주 대비 8.25센트 오른 채로 주간 거래를 마감했으며, 예비 미결제약정(Preliminary Open Interest)은 851계약 증가해 포지션 이동이 이뤄졌음을 시사한다.
■ 현물·선물 가격 동향
• 9월물(25년 9월 인도) 옥수수 선물: $3.98 ▲12.5센트(전일), 현재 -3센트
• 현물 평균가(National Cash): $3.84 ▲17.75센트
• 12월물(25년 12월 인도): $4.2025 ▲10.25센트, 현재 -3.5센트
• 3월물(26년 3월 인도): $4.3775 ▲10.25센트, 현재 -2.5센트
• 신규작물 현물(New-Crop Cash): $3.79125 ▲15센트
연휴 직전 강한 매수세가 유입된 이유로는 월말 자금 재배분(month-end money flow)과 계절적 수급 기대가 복합적으로 작용했다는 분석이 나온다. 그러나 연휴 직후에는 단기 매도세가 다시 유입되며 가격이 다소 조정됐다는 것이 시장 참여자들의 공통된 평가다.
■ 포지션 동향(COT 리포트)
미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 8월 26일 기준으로 발표한 Commitment of Traders(COT) 보고서에 따르면, 투기적 포지션(spec traders)은 옥수수 선물·옵션 합산 순매도 규모를 33,964계약 축소해 110,686계약 순매도로 집계됐다. 이는 21,103계약의 숏 커버링(short covering)이 이뤄진 결과로, 매도 포지션을 청산하며 리스크를 축소한 것으로 해석된다.
같은 기간 상업포지션(Commercials)은 곡물기업·대형농가 등 실수요자를 포함하며, 이들은 순매도 규모를 29,494계약 늘려 87,239계약으로 확대했다. 통상 상업계가 매도를 늘린다는 것은 실물 헤지 성격이 강하다는 점에서 공급 측의 가격 방어 전략으로 풀이된다.
■ 브라질 산지 동향
브라질 농업 컨설팅업체 애그루럴(AgRural)은 보고서에서 브라질 중남부 지역 1기 작(첫 파종) 옥수수의 파종률이 지난주 기준 7%를 기록했다고 밝혔다. 브라질 1기 작물은 미국산 옥수수와 다르게 파종·수확 캘린더가 앞당겨져 있어 국제 가격에 선행 영향을 줄 수 있다. 현재 파종 속도는 예년과 비슷한 수준으로 평가된다.
■ 용어 설명 및 시장 해설
• Commitment of Traders(COT): 미국 CFTC가 매주 금요일 발표하는 보고서로, 펀드·투기세력·상업계·소규모 개인투자자의 선물·옵션 포지션 변화를 보여준다. 시장 심리를 파악할 수 있는 대표적 선행 지표로 활용된다.
• Open Interest(미결제약정): 청산되지 않고 남아 있는 선물·옵션 계약 수를 의미한다. 통상 OI가 늘면 새로운 자금이 유입됐다는 신호로 해석된다.
• Short Covering(숏 커버링): 기존 매도 포지션을 되사서 청산하는 행위다. 급격한 숏 커버링은 단기적인 가격 급등을 유발할 수 있다.
이번 주 COT 지표에서 투기세력의 순매도가 축소됐다는 점은 시장 심리가 중립 내지 다소 긍정적으로 돌아섰음을 시사한다. 다만 상업계 매도가 확대된 만큼 실물 시장에서는 가격 부담을 감안한 헤지가 이어지는 것으로 보인다.
■ 전문가 시각
국내외 상품시장 애널리스트들은 “직전 거래일 급등이 월말 포트폴리오 재조정에 따른 일회성 수요였을 가능성“에 무게를 두고 있다. 또한 9월 초는 미국 수확기 진입 직전으로, 수급 불확실성이 최고조에 달하는 구간이기 때문에 가격 변동성이 확대될 수 있다는 경고도 나온다.
특히, 미국 중서부 벨트 지역의 기상 변수와 브라질 파종 속도가 맞물리면 추가적인 방향성이 결정될 것이라는 전망이다. 현재까지는 단기 박스권을 탈피할 뚜렷한 촉매가 부족하다는 평가가 우세하다.
■ 투자자 유의사항 및 면책 조항
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