핵심 요지: 오픈AI의 정부 보증 비선호와 공격적 성장 전망
인베스팅닷컴은 오픈AI(OpenAI) 최고경영자(CEO) 샘 올트먼(Sam Altman)이 자사의 데이터센터 구축과 관련해 정부 보증(government guarantees)을 요구하지 않는다고 명확히 했다고 전했다. 그는 동시에 이 인공지능(AI) 스타트업이 2025년 말 연환산(annualized) 매출 런 레이트가 200억 달러(약 $20 billion)를 넘어설 것으로 예상한다고 밝혔다.
2025년 11월 6일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 오픈AI는 대규모 데이터센터 확충을 진행 중이며, 자사 AI 모델 구동을 위해 엔비디아와 AMD 등 칩메이커들과의 공급·협력 계약을 확보한 상태다. 올트먼은 회사의 연환산 매출 런 레이트가 2030년까지 “수천억 달러(hundreds of billions)” 수준으로 성장할 것으로 내다봤다. 또한 향후 8년에 걸쳐 약 $1.4조(약 1.4 trillion 달러) 규모의 커밋먼트(commitments)를 검토하고 있다고 밝혔다.
그는 소셜미디어 X 게시글에서 “만약 우리가 실수하고 이를 고치지 못한다면, 우리는 실패해야 한다. 그리고 다른 기업들이 좋은 일을 계속하며 고객을 서비스할 것이다. 생태계와 경제는 괜찮을 것이다”라고 말했다.
올트먼의 이러한 발언은 같은 날 앞서 백악관의 AI 및 크립토 담당 ‘차르’로 소개된 데이비드 색스(David Sacks)가 AI를 위한 연방 차원의 구제금융은 없을 것이라고 밝힌 뒤에 나왔다. 그는 미국이 해당 기술에서 글로벌 리더십을 유지하려는 노력 속에서도 연방 구제책 부재를 분명히 했다.
올트먼은 AI 버블 가능성에 대한 시장의 우려와, 오픈AI가 단행하는 대규모 인프라 투자에 대한 의문을 동시에 겨냥해 다음과 같이 언급했다.
“우리의 관점에서 보면, 우리는 그것(투자)에 대해 좋은 감각을 갖고 있다. 그러나 물론 우리가 틀릴 수도 있으며, 만약 그럴 경우 정부가 아니라 시장이 이를 처리할 것이다.”
그는 정부의 재정적 안전망이 아닌 시장 메커니즘이 위험을 흡수해야 한다는 점을 재차 강조했다.
아울러 그는 각국 정부가 민간 기업을 돕는 대신, 공공부문을 위한 자체 AI 인프라를 구축·보유하는 방안을 검토할 수 있다고 제안했다. 구체적으로는 공공 부문에 이익이 돌아가도록 하는 “전략적 국가 컴퓨팅 파워 비축(Strategic National Reserve of Computing Power)”이라는 개념을 제시했다. 이는 정부가 소유하는 연산 자원을 국가 전략 자산으로 관리함으로써, 위기 시에도 공공 서비스와 연구·안보 수요를 안정적으로 지원하자는 취지로 읽힌다.
배경과 의미: 정부 보증 비선호가 함의하는 바
정부 보증은 대규모 인프라 투자를 추진하는 민간 기업이 자금 조달 시 정부의 지급보증을 뒤에 두고 금융비용을 낮추거나 리스크를 완화하는 장치다. 오픈AI가 정부 보증을 원치 않는다고 못박은 것은, 데이터센터 확장과 칩 수급 등 막대한 자본 소요를 민간 자본과 시장 기반의 계약 구조로 감당하겠다는 의지를 내비친 것으로 해석된다. 이는 향후 AI 인프라 투자에서 민간 주도의 위험 감수와 시장 검증을 중시하는 스탠스를 보여준다.
동시에, 정부의 자체 인프라 보유를 제안한 대목은 공공부문의 미션 크리티컬(중대한) 연산 수요—예컨대 사회 인프라 운영, 공공 데이터 분석, 방역·재난 대응, 학술 연구—를 민간 클라우드에만 의존하지 않고 국가적으로 분산·보완할 필요성을 환기한다. 즉, 민간은 민간의 상업적 리스크로, 공공은 공공의 책무와 예산으로 각자의 인프라 역할을 수행하자는 역할 분담의 메시지로 요약된다.
숫자로 본 전망: 수익성과 자본조달 프레임
오픈AI는 2025년 말 연환산 매출 런 레이트가 $20B+가 될 것이라고 밝혔다. 또한 2030년까지는 이 수치가 “수천억 달러” 규모로 확대될 것으로 전망했다. 더불어 향후 8년 동안 약 $1.4조 규모의 커밋먼트를 들여다보고 있다고 했다. 이 숫자들은 AI 모델 학습·추론을 위한 데이터센터 전력·냉각·서버·네트워킹·반도체 등, 필수 요소 전반에 걸친 초대형 자본투입을 전제한다.
그럼에도 올트먼은 실패 시 시장이 조정한다는 원칙을 강조했다. 이는 버블의 가능성을 부정하지 않되, 정부의 직접적 구제를 전제하지 않는 태도다. 결과적으로, AI 인프라 투자는 시장 신뢰와 수익성 검증을 통해서만 지속될 수 있다는 메시지가 분명해진다.
용어 설명: 투자자와 실무자를 위한 핵심 개념
연환산 매출 런 레이트(Annualized Revenue Run Rate): 특정 기간의 매출 흐름을 연간 기준으로 환산한 지표다. 예를 들어 분기 매출을 4배해 현재의 매출 속도를 연 단위로 가늠한다. 이는 미래 매출을 보장하지는 않지만, 사업의 성장 궤적을 파악하는 데 유용한 속도계 역할을 한다.
정부 보증(Government Guarantees): 프로젝트 파이낸싱 등에서 정부가 상환이나 수익을 일정 부분 담보하는 제도로, 민간의 차입 비용과 자본 비용을 낮출 수 있다. 다만 도덕적 해이나 시장 왜곡을 유발할 수 있다는 비판도 뒤따르는 개념이다.
전략적 국가 컴퓨팅 파워 비축(Strategic National Reserve of Computing Power): 전력·연료 비축과 유사하게, 연산 자원(컴퓨팅 파워)을 국가 차원에서 확보·관리하자는 아이디어다. 재난, 안보, 공공 연구 수요 급증 시 공공 우선 배분이 가능해진다는 점이 핵심이다.
시장 맥락: 칩 공급망과 데이터센터 경제학
오픈AI가 엔비디아와 AMD와의 협력·공급 계약을 확보했다고 밝힌 것은, AI 모델의 학습·추론이 고성능 칩에 절대적으로 의존한다는 점을 재확인해 준다. 칩 공급의 안정성과 성능/와트 효율은 데이터센터 총소유비용(TCO)과 직접 맞물리며, 이는 곧 서비스 단가, 마진, 시장 점유에 영향을 미친다. 이러한 요소는 매출 런 레이트의 질적 지속 가능성을 가늠하는 핵심 변수로 작용한다.
현재 시장은 “AI 버블인가, 구조적 초과성장인가”라는 질문을 던지고 있다. 올트먼은 자신들의 관점에서 긍정적이라고 평가하면서도, 오판 가능성을 인정하고 정부 개입보다 시장 조정을 언급했다. 이는 투자자에게 리스크 프라이싱과 현금흐름 검증을 중심으로 개별 프로젝트와 기업의 체력 점검을 강화하라는 신호로 해석된다.
정책적 시사점: 공공 인프라와 민간 혁신의 경계
연방 구제금융 불가라는 메시지와 국가 차원의 컴퓨팅 비축이라는 제안은, AI 패권 경쟁 국면에서 공공부문은 공공 인프라를, 민간부문은 시장 리스크를 담당하는 이원적 체계를 암시한다. 공공조달·표준화·보안 규제와 함께, 장기적으로는 국가 연구·교육·행정 부문의 디지털 역량을 자체 연산 자원으로 뒷받침하려는 요구가 커질 가능성이 있다.
본 기사는 AI의 도움을 받아 작성되었으며, 에디터의 검수를 거쳤다. 자세한 내용은 약관(T&C)을 참고하라.
