오크타(NASDAQ: OKTA)는 올해 대부분 동안 랠리 모드였지만, 2026 회계연도 1분기 실적 발표 후 주가는 걸림돌에 부딪쳤다. 5월 27일 이후 주가가 15% 하락했음에도 불구하고, 현재까지 주가는 연초 대비 35% 상승했다.
2025년 5월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 사이버 보안 회사의 최근 실적과 지침을 자세히 살펴봄으로써 오크타가 그 모멘텀을 회복할 수 있는지 알아보자.
견고한 실적, 그러나 조심스러운 전망
최근의 일반적인 테마인 것처럼, 오크타 주가는 경영진이 조심스러운 가이던스를 발표하면서 하락했다. 관세 및 경제에 대한 영향에 대한 불확실성이 지속되면서, 많은 기업들이 그들의 전망에 대해 보수적인 관점을 채택했다. 오크타는 거시적인 환경으로부터 1분기 동안 영향이 없었다고 밝혔지만, 여전히 보수적인 태도가 현명하다고 생각했다. 이와 같이 연간 매출 예측을 유지하며, 2026 회계연도 매출은 28억 5천만 달러에서 28억 6천만 달러로 9%에서 10%의 성장을 목표로 하고 있다. 그러나 조정 후 주당 순이익(EPS) 전망을 3.15에서 3.20달러 범위에서 3.23에서 3.28달러로 상향 조정했다.
경영진은 Identity Governance, Privileged Access 및 Okta AI로 강화된 Identity Threat Protection과 같은 최신 제품들의 강력한 수요를 언급했다. 회사는 또한 AI 에이전트 및 기타 비-인간적 신원(NHIs)과 관련된 증가하는 보안 위협에 대응하기 위한 조치를 취하고 있다. 이를 위해, Identity Security Posture Management 도구와 Privileged Access를 결합하여 조직 전반에 걸쳐 인간 사용자 및 비-인간적 신원을 모두 보호할 수 있는 통합 플랫폼을 제공하고 있다.
동시에, 오크타는 판매 팀을 더 전문화하는 전략이 장기적으로 성과를 낼 것이라는 확신을 가지고 있다. 이러한 자신감은 이미 이 접근법이 적용된 사업 부문에서의 초기 결과로 뒷받침된다. 예를 들어, 오크타는 작년에 미국의 중소기업(SMB) 팀을 ‘헌터-파머’ 모델로 전환하여 일부 대표들이 새로운 고객 유치에 주력하는 동안 다른 대표들이 기존 계정의 성장을 부각시켰다. 이 팀은 1분기에 좋은 성과를 냈으며, 이러한 집중이 시간이 지남에 따라 더 나은 결과로 이어질 수 있음을 나타냈다.
이 모든 것은 4월 30일 종료된 회계 1분기에서 견고한 성과로 이어졌다. 오크타의 매출은 전년 대비 12% 증가한 6억 8,800만 달러에 달했다. 이는 이전 매출 전망인 6억 7,800만 달러에서 6억 8,000만 달러를 쉽게 넘는 수치다. 구독 매출도 12% 증가하여 6억 7,300만 달러에 달했다. 조정 후 EPS는 전년 대비 24% 증가한 0.86달러로, 0.76달러에서 0.77달러 전망을 훨씬 상회했다.
오크타의 순달러 유지율(NDR)은 106%로, 고객이 지난 12개월 동안 소진 후 지출한 매출 금액을 측정한다. 100% 이상의 숫자는 성장을 의미한다. 그러나 이 지표는 계속해서 하락하고 있으며, 작년의 111% 및 2년 전의 117%에서 하락한 상태다. 연간 계약 가치(ACV) 10만 달러 이상인 고객은 7% 증가한 4,870명이고, 100만 달러 이상의 ACV 고객은 전년 대비 20% 증가했다. 오크타의 잔여 성과 의무(RPO) 백로그는 21% 증가한 40억 8천만 달러를 기록했으며, 향후 12개월 동안 인식될 구독 백로그인 현재 RPO(cRPO) 백로그도 14% 증가한 거의 22억 3천만 달러에 달했다. 이 두 가지 지표는 서명된 계약을 기반으로 하며, 향후 매출의 징후다.
회계 2분기에는 경영진이 약 10%의 매출 성장을 목표로 하여 7억 1천만 ~ 7억 1천 200만 달러를 전망했다. 조정된 EPS는 0.83달러에서 0.84달러 사이가 될 것으로 보인다.
지금이 매수 기회인가?
오크타는 가이던스에 대해 조심스러운 접근을 선택했지만, AI로 인해 점점 더 복잡해지는 세계에서 시장 기회가 증가하고 있다. 이 기술이 사이버 보안 회사들이 그들의 서비스를 개선하도록 도와주고 있는 반면, 이는 사이버 범죄자들과 국가 지원 사이버 위협들이 더욱 정교하고 효율적이며 탐지하기 어려운 상태가 되도록 돕고 있다. 회사는 이러한 새로운 위협에 대응하기 위해 빠르게 혁신하고 있으며, AI는 사이버 보안 분야에서 주요 성장 동력으로 계속될 것으로 보인다.
2026 회계연도 매출 추정치를 기반으로 한 주가 매출 비율(P/S)은 약 6.4로, 많은 다른 주요 사이버 보안 주식과 비교할 때 여전히 합리적으로 평가된다. 따라서, 2025년 랠리 이후 잠시 숨을 고르는 지금 이 시점에서 일부 주식을 매입할 좋은 기회이다.
