오라클(NYSE:ORCL)은 6월 11일, 회사의 2025 회계연도 4분기 실적을 발표하였다. 이 기간 동안 분기 매출은 159억 달러로 11% 증가하였고, 연간 매출은 574억 달러로 9% 증가하여 이전 가이던스를 초과하였다. 또한, 회사는 2026 회계연도 매출 목표를 670억 달러 이상으로 상향 조정하며 16%의 성장을 전망하였다. 회사는 이 기간 동안 클라우드 매출이 27% 증가하여 67억 달러에 이르렀으며, 남아있는 성과 의무(RPO)는 41% 증가한 1,380억 달러를 기록했다고 강조하였다. 또한, 회사는 클라우드 인프라 (IaaS) 부문에서 70% 이상의 성장을 기대하고 있다.
2025년 6월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면,
전례 없는 클라우드 수요가 기록적인 설비 투자와 공급 제한을 초래
5월 31일에 종료된 이번 분기 동안, 오라클의 클라우드 인프라 서비스는 연간 수익이 약 120억 달러에 이르렀으나, 급증하는 수요를 충족하기에는 공급이 충분하지 않았다. 이러한 불균형을 반영하고자 오라클은 91억 달러의 자본 지출을 발표하였으며, 그 결과 29억 달러의 자유 현금 흐름이 마이너스를 기록하였다. 회사는 2025년의 212억 달러에서 2026년의 자본 지출이 250억 달러를 초과할 것으로 예상하고 있으며, 대부분은 수익 창출을 위한 데이터 센터 장비에 투입될 것이라고 밝혔다.
“우리는 가능한 한 많은 용량을 가능한 빨리 도입하고 있습니다. 나는 내년 250억 달러가 과소 평가되었을 수 있다고 믿습니다. 그래서 이 모든 것은 수요를 충족시키기 위한 것입니다. 우리가 수용할 수 있는 주문이 없으면 주문하거나 건설하지 않습니다. 현재 너무 많은 주문이 있어서 다음 분기에 250억 달러를 초과할 것으로 예상합니다.” — 사프라 캐츠, 최고경영자
이와 같은 공격적이고 고객에 대한 신뢰 기반의 자본 지출은 미래 계약된 수익에 대한 강한 가시성을 제공하며, 투자자들에게 장기적인 매출 성장에 대한 드문 수준의 확신을 부여한다. 그러나 이는 공급 지연이 지속되면 단기적인 마진 압박과 실행 위험을 도입할 수도 있다.
데이터 독점과 AI 지원이 독특한 기업적 방어 장벽을 형성
오라클의 데이터베이스 사업은 기업회장 라리 엘리슨이 “세계의 대부분의 소중한 데이터를 저장한다”고 말하는 것이며, 고객의 클라우드 마이그레이션의 기초 역할과 AI 데이터 계층으로서 주요 공공 클라우드 전반에 걸쳐 독점적 기업 데이터를 대형 언어 모델(LLM)과 통합할 수 있게 한다. 자율 데이터베이스 소비 수익은 작년의 27% 증가에 이어 47% 증가했으며, 클라우드 데이터베이스 서비스는 연간 26억 달러에 도달하였다.
“우리의 데이터베이스는 귀하의 모든 데이터를 통합하여, 우리 앱은 모든 앱 데이터를 통합하여 AI 모델에 제공하여 사용할 수 있게 합니다. 챗GPT를 좋아하면 챗GPT를 사용합니다. 그록을 좋아하면 그록을 사용합니다. 오라클 클라우드에서 사용하는 것입니다. 우리는 기업이 자신의 데이터와 모델을 사용할 수 있도록 하는 핵심 지원자입니다. 이는 자명합니다… 이것은 작은 문제가 아닙니다. 이것이 우리 데이터베이스 사업이 급격히 성장할 이유입니다.” — 라리 엘리슨, 회장 및 최고기술책임자
오라클이 기업 데이터를 여러 클라우드 환경에서 안전하게 AI로 운영할 수 있는 능력은 독특한 차별화 요소가 되어 글로벌 AI 채택의 장기적인 혜택을 받을 수 있도록 고마진 데이터베이스 사업을 위치시키고 있다.
전략적 SaaS 포트폴리오 가속화, 통합기업의 전면 채택 목표
전략적 백 오피스 SaaS(소프트웨어 서비스) 애플리케이션의 연간 수익은 20% 증가하여 93억 달러에 이르렀다. 오라클은 종단 간 수직 통합 제품군을 제공하여 다수의 벤더 통합 필요성을 제거하고, 임베디드 데이터와 분석을 활용함으로써 시장 점유율을 계속해서 확보하고 있다.
“많은 기업들이 ‘오라클로 전환하겠다. ERP, EPM, 제조 전반을 위한 오라클의 전체 제품군을 구입하겠다’고 말하고 있습니다. 이를 통해 우리는 일부 대기업 고객에게 모든 것을 저희에게서 구입할 수 있는 원스톱 상점을 제공하려고 합니다. 그렇기에 많은 문제를 해결할 수 있으며, 모든 것이 동일한 데이터베이스에 있으며 동일한 AI 데이터 플랫폼과 함께 제공됩니다. 모든 분석도 있습니다. 모든 것이 한 곳에 있습니다. 시스템 통합을 할 필요가 없습니다. 이것이 저희가 오랫동안 가지고 있던 전략이며, 이 모든 것이 지금 함께 이루어지고 있습니다. 온프레미스에서 클라우드로의 이전을 성공적으로 해결하지 못한 많은 기업들이 저희의 많은 사용자를 흡수하고 있습니다.” — 라리 엘리슨, 회장 및 최고기술책임자
기존의 온프레미스 솔루션에서 전환하는 고객을 확보하고 분산된 벤더를 통합함으로써 오라클은 장기적인 반복 수익 기반을 확장하고 있다.
앞으로의 전망
경영진은 2026 회계연도 매출이 최소 670억 달러(16% 증가)에 이를 것으로 예측하며, RPO는 100% 이상 증가할 것으로 전망하였다. 오라클은 2027년과 2029년의 매출 성장 목표도 초과할 것으로 기대하며, 10월에 열리는 오라클 클라우드 월드에서 보다 구체적인 장기 계획 업데이트를 제공할 것이라고 약속했다.
