뉴욕/벵갈루루 — 칼시(Kalshi)를 포함한 예측시장 플랫폼들이 최고 수준의 기관투자가와 헤지펀드를 끌어들이기 위해 대대적인 공세에 나서고 있다. 이들 거래 플랫폼은 아직 폭넓은 대중적 활용까지는 갈 길이 남아 있지만, 전통 금융시장에 적지 않은 파장을 미칠 수 있는 단계로 진입하고 있다.
2026년 5월 27일, 로이터의 보도에 따르면 예측시장은 지난 1년간 개인투자자 중심으로 폭발적인 인기를 얻었으며, 이제는 대규모 자금을 운용하는 금융기관과 투자사로 관심을 넓히고 있다. 이들 기관은 큰 규모의 블록딜(block trade)을 집행할 수 있는 자금력을 갖춘 만큼, 예측시장 업계가 다음 단계의 성장 국면으로 진입하는 핵심 고객층으로 꼽힌다. 블록딜은 통상 대량의 계약을 한 번에 거래하는 방식으로, 유동성이 충분한 시장에서만 원활하게 집행될 수 있다.
솔리더스 랩스(Solidus Labs)의 최고경영자 아사프 메이어(Asaf Meir)는 헤지펀드들이 전통적 금융거래 수단에서는 접근하기 어려운 다른 파생상품 시장에서 보다 정교하고 선택적인 방식으로 자신의 전망을 표현할 필요가 있다고 말했다. 그는 많은 헤지펀드와 기관투자가들이 예측시장에서 거래를 실행할 기회를 면밀히 들여다보고 있다고 설명했다. 솔리더스 랩스는 칼시의 거래 감시 파트너다.
칼시는 최근 자사 플랫폼에서 첫 맞춤형 블록딜을 실행했으며, 더 큰 기관을 적극적으로 공략하고 있다고 기관사업 총괄 앤디 로스(Andy Ross)는 로이터에 밝혔다. 칼시의 연환산 거래량은 지난 6개월 동안 3배 이상 증가해 1,780억 달러에 이르렀으며, 같은 기간 기관투자가들의 거래량은 800% 늘었다고 회사는 전했다.
로스에 따르면 이러한 거래량 증가는 주로 대형 자산운용사, 헤지펀드, 프라임브로커리지, 기타 금융기관의 채택 확대에서 비롯됐다. 이 같은 대형 고객들은 통상 매달 발표되는 경제지표나 예정된 이벤트 결과에 연동된 계약을 매수하는 경향이 있다. 예를 들어 월간 고용지표와 같은 이벤트다. 프라임브로커리지(prime brokerage)는 헤지펀드 등 기관 고객에게 대차, 레버리지, 결제 지원 등 종합 서비스를 제공하는 중개 업무를 뜻한다.
이들 자산운용사는 칼시 같은 플랫폼에서 베팅할 때 위험을 관리하기 위해 상쇄 포지션을 취하는 경우가 많다. 즉 같은 플랫폼에서 반대 방향의 계약을 거래해 손익을 중립화하는 방식이다. 로스는 일부 계약 규모가 수백만 달러를 넘는 경우도 있다고 설명했다.
“우리는 앞으로 몇 달의 헤지 수요에 대해 훨씬 더 많은 기관의 관심을 보고 있다.”
다만 로스는 칼시가 아직 더 많은 기관투자가를 유치하는 초기 단계에 있으며, 플랫폼 내 유동성에 대한 우려를 해결해야 한다고 말했다. 유동성은 원하는 시점에 원하는 가격으로 거래할 수 있는 정도를 뜻하며, 거래 상대가 충분하지 않으면 대규모 주문이 가격을 급격히 흔들 수 있다.
그는 “우리는 이제 막 언덕 아래쪽에 있지만, 여기서 빠르게 오르고 있다”고 말했다.
기관 성장에 베팅하는 예측시장
예측시장은 기관 고객층을 확대하기 위해 프라임브로커와 다른 유동성 공급자들과의 제휴를 잇달아 추진하고 있다. 프라임브로커는 대형 투자자에게 거래 실행, 신용 제공, 증권 대차 등 핵심 인프라를 지원하는 역할을 한다.
기관투자가와 헤지펀드의 중개 역할을 하는 클리어 스트리트(Clear Street)는 최근 칼시와 파트너십을 체결해 고객들이 이벤트 계약에 접근할 수 있도록 했다. 또한 업계 사정에 정통한 복수의 관계자에 따르면 독자 매매회사인 점프 트레이딩(Jump Trading)도 자산운용사와 헤지펀드 등 기관투자가들이 이런 플랫폼에 접근할 수 있도록 지원해 왔다.
영국 런던에 본사를 둔 선물·옵션 중개업체 마렉스(Marex)는 점프 트레이딩을 고객사로 두고 있으며, 최근 칼시와 경쟁사 폴리마켓(Polymarket) 모두와 협력해 투자자들을 이들 거래소에 연결하는 인프라 구축 작업을 시작한 것으로 전해졌다. 폴리마켓은 이번 기사에 대한 논평 요청에 응답하지 않았으며, 자사 웹사이트에서도 기관 성장에 대한 언급을 내놓지 않고 있다.
정량적 거래 플랫폼과 시장조성 회사들도 예측시장 사업 확대에 주목하고 있다. 로이터가 제3자 채용 사이트를 검토한 결과, AQR 캐피털 매니지먼트, 서스퀘하나 인터내셔널 그룹(Susquehanna International Group), 암호화폐 거래소 OKX 등은 최근 예측시장 전문 트레이더 채용 공고를 올린 것으로 나타났다. AQR은 논평을 거절했으며, 서스퀘하나와 OKX는 요청에 응답하지 않았다.
시티즌스 JMP의 금융기술 리서치 총괄 데빈 라이언(Devin Ryan)은 실시간으로 특정 위험요인을 다른 투자상품의 잡음 없이 더 정확하게 분리해 노출할 수 있는 점이 예측시장의 핵심 판매 포인트 중 하나라고 말했다. 예측시장은 특정 사건의 발생 가능성에 베팅하는 구조이기 때문에, 주식·채권과 달리 이벤트 자체의 결과를 직접 거래 대상으로 삼는다는 점에서 차별화된다.
남은 과제는 유동성
그러나 여러 애널리스트와 시장 전문가들은 예측시장이 대형 투자사를 끌어들이기 위해서는 플랫폼의 유동성 문제를 장기적으로 해결해야 한다고 경고했다. 대규모 거래는 얕은 호가창을 압도해 가격을 더 크게 움직이게 만들 수 있기 때문이다. 호가창이 얕다는 것은 매수·매도 주문이 충분히 쌓여 있지 않아 거래 충격이 커진다는 의미다.
메이어는 “헤지펀드는 최소한 일일 명목거래대금이 1,000만 달러 미만인 거래소로 주문을 보내지 않을 것”이라며 “기관 채택이란 가끔 블록딜을 하는 수준이 아니다. 내가 익숙한 흐름의 자금이 들어오려면 시간이 조금 걸리겠지만, 시장은 분명 그 방향으로 가고 있다”고 말했다.
스탠드(Stand)의 공동창업자이자 최고경영자 에드워드 리들리(Edward Ridgely)는 칼시와 폴리마켓에서 동시에 거래할 수 있도록 하는 플랫폼을 운영하고 있다. 그는 폴리마켓의 상위 시장 일부는 총 유동성이 약 3,000만 달러에 불과하다고 말했다. 따라서 대형 기관투자가가 특정 시장에 수백만 달러를 투입하면 그 시장 가격이 크게 출렁일 수 있다고 지적했다.
그는 “우리가 본 바로는 개인 트레이더처럼, 일반적인 기관이 보유한 수준의 자금력을 갖추지 못한 사람들이 많다”며 “기관의 관심은 있지만, 기관의 실제 활동은 아직 많지 않다”고 말했다.
칼시는 유동성 우려를 해소하기 위해 더 많은 기관을 자사 플랫폼으로 끌어들이려 하고 있다고 밝혔다.
시장성 판단은 점차 긍정적으로
일부에서는 이러한 노력의 결실이 결국 나타날 것이라고 본다. 코인베이스(Coinbase)의 예측시장 총괄 토니 제마엘(Toni Gemayel)은 로이터에 예측시장이 점점 더 정당한 대체자산군으로 취급되고 있다고 말했다. 그는 기관들이 전통적 금융상품으로는 간접적으로만 포착할 수 있는 특정 위험을 헤지하는 데 이 시장을 활용하고 있다고 설명했다.
결과적으로 예측시장은 개인투자자 중심의 초기 성장 단계를 넘어 기관투자가 유입이라는 새로운 시험대에 올랐다. 거래 규모 확대와 맞물려 거래 인프라, 유동성, 가격 안정성, 리스크 관리 체계가 함께 강화될 경우 시장의 외연은 더 커질 수 있다. 반대로 대형 자금 유입 속도를 뒷받침할 유동성이 충분히 확보되지 못하면, 기관 참여 확대는 제한적일 수 있다는 분석도 나온다.
