영국 중앙은행(BoE)이 은행권의 달러 자금조달 격차를 면밀히 모니터링하고 있다고 앤드루 베일리 총재가 밝혔다. 이는 통화 정책과 금융안정의 접점에서 달러 유동성 리스크가 재부상하고 있음을 시사한다. 베일리는 화요일 진행된 기자회견에서, 특히 트럼프 행정부의 통화와 관련된 조치가 달러 시장에 미칠 잠재적 영향에 대한 우려가 커지는 가운데, 영란은행이 해당 리스크를 가까이서 주시하고 있음을 강조했다.
2025년 12월 2일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 베일리 총재는 은행권의 달러 관련 리스크 감시가 글로벌 금융위기(GFC) 이후 개선됐지만, 여전히 “매우 주의 깊게 지켜봐야 한다”고 밝혔다. 그는 달러 자금조달과 관련한 시장 스트레스의 전파 경로, 그리고 그러한 스트레스가 영국 금융시스템으로 어떻게 피드스루(feed-through)될 수 있는지를 영란은행이 상시적으로 점검하고 있다고 설명했다.
베일리 총재는 다음과 같이 말했다. "글로벌 금융위기 이후 달러에 대한 감독은 개선되었다. 그러나 우리는 그것을 매우 주의 깊게 지켜봐야 한다."
해당 발언은 달러 유동성 긴축이나 시장 변동성이 확대될 경우 영국 내 은행들의 대차대조표와 자금조달 구조에 미칠 수 있는 영향을 사전에 살피겠다는 의지를 드러낸 것으로 읽힌다.
"우리는 영란은행에서 많은 시간을 들여, 해당 시장에서의 맥락이나 스트레스가 무엇일 수 있는지, 그것이 우리 시스템으로 어떻게 전이될지, 그리고 우리 시스템으로서 달러에 어떤 접근이 필요할지 살핀다."
그는 분석·감시의 초점이 시장 스트레스의 상황 정의, 전파 경로, 그리고 시스템 차원의 달러 접근성에 맞춰져 있음을 분명히 했다.
핵심 개념 해설: ‘달러 자금조달 격차’(정의) 달러 자금조달 격차란 은행들이 보유한 달러 표시 자산(예: 달러 대출, 달러 증권)과 이를 뒷받침하는 달러 표시 부채(예: 달러 예금, 단기 차입) 사이의 기간·규모 불일치에서 발생하는 유동성 위험을 뜻한다. 즉, 달러가 필요한 시점에 충분한 달러를 안정적으로 마련하지 못할 가능성이다. 이 격차가 커지면, 시장 스트레스 발생 시 조달비용 급등, 롤오버(roll-over) 실패, 담보요구 확대 등으로 리스크가 증폭될 수 있다.
감독 개선의 의미 베일리가 언급했듯, 글로벌 금융위기 이후 달러 관련 감독은 강화되었다. 이는 일반적으로 유동성 커버리지 비율(LCR)과 같은 규제 프레임워크의 보강, 스트레스 테스트 정례화, 시나리오 기반의 유동성 점검 강화 등을 포괄한다. 다만 그는 "개선"에도 불구하고, 상시적이고 세밀한 모니터링이 필요하다고 강조했다. 이는 달러가 국제 결제와 자금조달의 기축 통화인 만큼, 글로벌 정책 변화나 지정학적 변수, 대형 경제권의 금융환경 변화가 급격하게 파급될 수 있음을 전제한 발언으로 볼 수 있다.
시장 스트레스와 전이 메커니즘 중앙은행의 시각에서 시장 스트레스는 보통 유동성 고갈, 스프레드 확대, 변동성 급등 등으로 나타난다. 은행권에서는 단기 조달시장의 경색이 자금조달 만기 미스매치를 키우고, 담보가치 하락이 마진콜을 유발하며, 외화 조달비용 상승이 수익성 및 대출공급을 제약할 수 있다. 베일리의 언급처럼, 감독당국은 이러한 스트레스가 영국 금융시스템 내 어느 부문을 통해, 어떤 속도로, 어떤 강도로 피드스루될지를 시뮬레이션하고, 이에 따른 달러 접근 수단의 필요성을 점검한다.
트럼프 행정부 관련 우려 보도는 트럼프 행정부의 통화 관련 조치가 달러에 미칠 잠재적 영향에 대한 우려 증가를 배경으로 제시했다. 이는 정책 스탠스 변화가 환율과 글로벌 달러 유동성 여건을 좌우할 수 있다는 일반적 인식을 반영한다. 다만, 구체적인 조치의 내용이나 범위는 이 보도에 상세히 제시되지 않았다. 그럼에도 중앙은행의 관점에서는 정책 불확실성 자체가 은행권의 달러 조달비용과 리스크 프리미엄에 영향을 줄 수 있어, 이에 대한 선제적 점검이 합리적이다.
영국 은행권과 달러의 특수성 런던은 글로벌 외환·자금조달 시장의 핵심 허브로, 영국 은행과 국제 은행의 달러 거래가 활발하다. 이 구조적 특성상 달러 유동성 환경의 변화는 영국 금융중개 기능에 직·간접적으로 영향을 줄 수 있으며, 대차대조표의 통화 미스매치와 결합할 경우 변동성 확대 국면에서 리스크가 증폭될 수 있다. 따라서 감독당국은 자금조달 만기 구조, 담보의 질, 시장심리 등 다층적 요소를 종합적으로 들여다보게 된다.
실무적 점검 포인트(일반론) 감독 실무에서는 통상적으로 다음 영역을 점검한다. 첫째, 단기 달러 조달 의존도와 만기구조. 둘째, 스트레스 시 가정에서의 유출입 민감도. 셋째, 담보 자산의 변동성과 헤어컷 확대 리스크. 넷째, 대체 조달 경로의 가용성과 비용. 다섯째, 내부 한도·비상계획의 실행 가능성. 베일리의 발언은 이러한 점검 항목이 달러라는 특정 통화 차원에서 더욱 촘촘히 검토되고 있음을 시사한다.
발언의 함의 요지는 명확하다. 감독은 개선되었지만, 리스크는 사라지지 않았다는 점이다. 특히 글로벌 정책 변화가 달러의 가치·유동성에 영향을 줄 수 있는 국면에서, 중앙은행은 시나리오별 스트레스를 상정하고 전이 경로를 추적하며, 필요시 시스템 차원의 달러 접근성을 확보할 수 있는 준비태세를 점검한다. 이는 금융불안에 대한 선제적 방어이자, 시장의 신뢰 유지를 위한 기본 요건으로 평가된다.
인용 정리
"글로벌 금융위기 이후 달러에 대한 감독은 개선되었다. 그러나 우리는 그것을 매우 주의 깊게 지켜봐야 한다." — 앤드루 베일리 영란은행 총재
"우리는 영란은행에서 많은 시간을 들여, 해당 시장에서의 맥락이나 스트레스가 무엇일 수 있는지, 그것이 우리 시스템으로 어떻게 전이될지, 그리고 우리 시스템으로서 달러에 어떤 접근이 필요할지 살핀다." — 앤드루 베일리 영란은행 총재
용어 설명
달러 자금조달 격차: 은행의 달러 자산과 달러 부채 사이의 만기·규모 불일치에서 비롯되는 유동성 위험. 시장 스트레스 시 조달비용 상승, 롤오버 실패, 담보요구 확대 등으로 리스크가 증폭될 수 있다.
시장 스트레스: 단기자금시장 경색, 변동성 급등, 스프레드 확대, 담보헤어컷 상향 등 금융환경 악화 국면을 포괄하는 개념. 중앙은행은 스트레스 시나리오를 전제로 시스템 안정성에 미치는 영향을 분석한다.
이 기사는 AI의 지원을 받아 작성되었으며, 편집자의 검토를 거쳤다. 상세한 이용조건(T&C)은 원문 출처를 참조할 수 있다.
