테리 스미스는 ‘좋은 회사에 투자하고 더 비싸게 이득을 보지 않으며 아무것도 하지 말라’는 세 가지 간단한 전략으로 그의 헤지펀드 펀드스미스를 설립했다. 이러한 간단함, 인내심, 장기적인 사고방식 덕분에 스미스는 ‘영국의 워렌 버핏’이라는 별명을 얻었다.
2025년 6월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 아무것도 하지 않는다는 것은 생각보다 어려운 일이다. 버크셔 해서웨이의 주식 포트폴리오에서도 워렌 버핏은 분기별로 몇 가지를 조정하곤 한다. 스미스는 그의 주요 투자를 영원히 보유하길 선호하지만, 때로는 매도해야 할 좋은 이유가 있다. 대부분의 경우, 그는 또 다른 좋은 사업을 적당한 가격에 찾을 수 있으며, 그런 후에는 아무것도 하지 않는 어려운 과정이 뒤따른다.
2025년 1분기에 스미스는 펀드의 두 대형 주식인 메타 플랫폼(NASDAQ: META)과 마이크로소프트(NASDAQ: MSFT)의 일부를 매도했다. 매도에서 얻은 자본의 일부를 통해 그는 2025년 시장에서 뛰어나고 있는 주식에 다시 투자했다.
이익 실현
스미스는 자신의 승자 주식을 보유하는 것을 선호한다. 그는 주주들에게 보내는 편지에서 ‘이익을 내지 않아 가난해진 사람은 없다’라는 말에 관해 자주 조롱한다. 그는 2021년 편지에서 ‘우리는 우리의 승자 주식을 운영하려는 정책을 계속 추구하고 있다’고 적었다.
스미스는 그 이후로 마이크로소프트 주식 일부를 매도했지만, 여전히 펀드의 공개 거래 포트폴리오에서 두 자리 수의 퍼센티지 비중을 유지하고 있다. 그러나 지난 분기, 스미스는 주식 5억 달러 이상, 약 13%의 펀드 주식을 매도했다. 메타에서도 비슷한 접근 방식을 취해 지난 분기 펀드 주식 15% 정도를 매도했다.
메타와 마이크로소프트 모두 1분기 말 현재 펀드의 두 대형 주식으로 남아있다. 그러나 스미스가 일부 주식을 매도한 결정은 그가 더 나은 성장 기회가 있는지 살펴보고 있다는 것을 암시한다.
사실, 메타는 1분기 동안 새로운 최고치를 기록했다. 이는 주로 배수 확장의 결과였다. 주가가 24에서 28 이상까지 상승했고, 2월부터 4월 사이 주가는 하락했지만, 다시 그 높은 평가로 올라가고 있다. 반면 마이크로소프트는 1분기 동안 가치가 하락했다. 이는 혁신적 사고 모델인 딥시크의 영향으로 인해 기업들이 AI 칩과 컴퓨팅 파워에 막대한 지출을 해야 하는지에 대한 의문을 촉발시켰기 때문이다.
불행히도 펀드스미스 투자자들에게 마이크로소프트 주식은 현재 모든 지표가 AI 지출의 둔화가 없음을 나타내면서 새로운 사상 최고치를 경신하고 있다.
펀드스미스의 최신 추가 주식
펀드스미스 포트폴리오의 가장 최근 추가 주식 중 하나는 2017년부터 2022년까지 스미스가 보유했던 주식이다. 2021년 기점으로 강한 성장세를 보인 후, 2022년 초 약세장 도입과 함께 큰 타격을 받았다.
2025년 초, 스미스는 인튜이트(NASDAQ: INTU)에 약 1억 달러를 투자했다. 투자 이후 주가는 지난달 강력한 실적 보도 덕분에 이미 좋은 성과를 보였다. TurboTax의 최신 실적은 TurboTax Live 서비스의 강력한 모멘텀을 보여주었다. 이 서비스는 TurboTax 사용자, 미국 내 지배적인 개인 세무 소프트웨어와 라이브 세무 전문가를 연결시켜 세무 관련 질문을 해결하고 세금 신고서를 완성한다.
스미스는 또 다른 변화의 많은 것을 보고 그러ㅐ 주식 투자에 대한 긍정을 표현하였다.
