뉴욕증시가 30일(현지시간) 연방준비제도(연준·Fed) 의장 제롬 파월의 매파적(통화긴축 선호) 발언에 따라 장중 상승폭을 반납하며 혼조세로 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 전장 대비 -0.12% 내렸고, 다우존스30 산업평균지수는 -0.38% 떨어져 1.5주 만의 최저치를 기록했다. 반면 기술주 중심의 나스닥100 지수는 +0.16% 상승하며 선방했다.
2025년 7월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 9월물 E-미니 S&P 선물은 -0.09% 하락했고 9월물 E-미니 나스닥 선물은 +0.19% 상승했다. 파월 의장이 “현 수준의 완만한 긴축 기조가 적절하다”고 언급하자 10년 만기 미국 국채금리가 +5bp 올라 4.37%를 기록했고, 이는 주식 매도(롱 리퀴데이션)로 이어졌다.
투자심리는 장 초반 미국 고용 및 경제 지표의 견조함을 확인하며 개선됐지만, FOMC(연방공개시장위원회) 정례회의 결과가 발표되자 돌연 위축됐다.
FOMC는 금리(연 4.25~4.50%)를 9대2로 동결했으나, 보우먼·월러 이사 두 명이 인하를 주장하며 반대표를 던졌다. 이는 1993년 이후 31년 만에 연준 이사진 두 명이 동시에 의견을 달리한 첫 사례다.
■ 연준의 경제 진단 하향 조정
FOMC 성명서는 “순수출 변동이 지표에 계속 영향을 미치는 가운데, 최근 자료는 올해 상반기 경제활동이 둔화했음을 시사한다”고 기술했다. 이전에는 “견조한 속도로 확장되고 있다”고 평가했으나 이번에 한 단계 낮췄다.
■ 주요 거시지표: 고용·성장·주택·물가
7월 ADP 민간고용은 +10만4,000명으로, 시장 예상치(+7만6,000명)와 4개월래 최대폭을 웃돌았다. 2분기 국내총생산(GDP)은 전기 대비 연율 +3.0%로 컨센서스(+2.6%)를 상회했다. 다만 6월 펜딩홈세일(미계약주택매매)은 -0.8% m/m로 예상을 빗나갔다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가(2분기)는 +2.5% q/q로도 예상을 소폭 넘었다.
모기지금융협회(MBA)에 따르면 7월 25일 주간 모기지 신청은 전주 대비 -3.8% 감소했다. 평균 30년 고정금리는 6.83%로 1bp 하락했으나, 높은 수준이 지속되고 있다.
■ 재무부·관세 변수
미 재무부는 향후 수 개 분기 동안 중·장기 국채 발행 규모를 동결하되, 2026년까지 단기물(초단기 국채) 발행을 확대해 재정적자를 조달하겠다고 예고했다. 한편 도널드 트럼프 대통령은 8월 1일부터 인도산 제품에 25% 관세를 부과하고, 러시아산 에너지 구매에 대한 추가 제재를 시사했다.
■ 이번 주 앞으로의 일정
시장 참여자들은 8월 1일 트럼프 대통령이 예고한 고율 관세 발효 시점을 주목한다. 7월 16일 그는 ‘150여 개국에 15~50% 일괄 관세’를 통보할 수 있다고 밝혔고, 최근에는 “최소 15% 이상으로 설정될 것”이라고 강조했다.
경제지표로는 31일(목) 신규실업수당청구(예상 22만3,000건), 고용비용지수(+0.8%), 개인소득(+0.2% m/m)·소비(+0.4% m/m), 핵심 PCE(+0.3% m/m, +2.7% y/y), 시카고 PMI(42.0)가 발표된다. 8월 1일(금)에는 7월 비농업고용(+10만9,000명), 실업률(4.2%), 평균시급(+0.3% m/m), ISM 제조업지수(49.5), 미시간대 소비심리지수(61.8)가 예정돼 있다.
■ 연방기금선물 시장의 전망
연방기금(FF) 선물시장은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 확률을 47%로, 10월 28~29일 회의에서는 36%로 각각 반영 중이다.
■ 기업 실적: 매그니피센트 7 주목
이번 주는 S&P500 구성 종목의 38%가 실적을 공개하는 ‘슈퍼 위크’다. 마이크로소프트·메타 플랫폼스가 30일 장 마감 후, 애플·아마존은 31일 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 2분기 S&P500 기업 이익은 +4.5% y/y로, 시즌 전 예상치(+2.8%)를 상회할 전망이다. 현재까지 약 3분의 1이 실적을 내놓았으며, 82%가 예상치를 웃돌았다.
■ 해외 증시 및 금리
유럽 Euro Stoxx 50은 +0.26% 상승했고, 중국 상하이종합지수는 +0.17%로 9.5개월 최고치에 올랐다. 일본 닛케이225는 -0.05% 하락했다.
금리 측면에서 유럽 국채 수익률은 동반 하락했다. 독일 10년물 금리는 2.706%(-0.3bp), 영국 10년물 국채는 4.603%(-3bp)로 내려갔다. 유로존 2분기 GDP는 +0.1% q/q, +1.4% y/y로 시장을 상회했고, 7월 경제심리지수는 95.8로 5개월 만에 최고치를 기록했다.
■ 섹터·종목별 등락
시가총액 상위권에서 Generac Holdings가 매출 호조와 연간 EBITDA 가이던스 상향에 +19% 급등, S&P500 상승률 1위를 차지했다. 반면 Check Point Software와 Entegris는 기대에 미치지 못한 실적 영향으로 나란히 -14% 하락했다.
➤ 낯선 용어 해설
- 롱 리퀴데이션: 보유 중이던 매수(롱) 포지션을 청산하는 행위로, 보통 가격 하락 및 리스크 회피 국면에서 발생한다.
- BP(basis point): 금리 단위로 1bp는 0.01%p(퍼센트포인트)를 의미한다.
- 핵심 PCE: 개인소비지출 가격지수에서 변동성이 큰 음식·에너지를 제외한 물가지표로 연준이 주목한다.
- 매파·비둘기파: 통화 긴축을 선호하면 매파, 완화를 선호하면 비둘기파로 구분한다.
- Magnificent Seven: 알파벳(구글), 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라 7개 초대형 기술주를 일컫는 월가 용어다.
■ 기자의 시각
금번 FOMC는 사실상 ‘경기 둔화와 물가 재상승 리스크’ 사이에서 균형을 찾으려는 신호를 던졌다고 해석된다. 파월 의장이 관세발 인플레이션 가능성을 재차 언급한 점은 향후 정책 가변성을 높이며, 시장은 추가 금리 인하 배제보다 ‘늦춰진 완화 시점’에 초점을 맞출 공산이 크다. 단기적으로는 장기금리와 달러 강세가 주식시장 밸류에이션의 부담 요인으로 작용할 수 있다. 반면 기업 실적이 예상보다 견조하게 나오고 있어 실적 시즌이 끝날 때까지는 기술주 중심의 차별화 장세가 지속될 가능성이 높다.
(자료: Barchart, Bloomberg, 연준/FOMC 발표문 등)
