미국 연방준비은행(연준) 클리블랜드 총재 베스 해맥(Beth Hammack)이 올해 이어진 달러화 약세에 대해 “우려할 만한 사안이 아니다”라고 밝혔다. 그는 달러의 최근 흐름을 맥락 속에서 봐야 한다고 강조했다.
2025년 11월 13일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 해맥 총재는 목요일(현지시간) 피츠버그 경제클럽(Pittsburgh Economic Club) 행사 연설에서 올해 달러 성과를 둘러싼 시장의 관심에 답하며 이러한 견해를 제시했다.
해맥 총재는 다음과 같이 말했다.
“올해 진행되어 온 미 달러화에 대해, 그리고 우리가 올 한 해 동안 목격한 일부 약세 흐름에 관해 많은 이야기들이 나왔다고 본다.”
그는 이어 최근 환율 변동은 과거 출발점과 비교해 해석해야 한다고 설명했다. 해맥 총재는 다음과 같이 강조했다.
“우리가 극도로 강한 달러 국면에서 출발했다는 점을 기억하는 것이 중요하다. 따라서 올해 나타난 약세는 대체로 다른 통화 대비 이 통화의 이론적 공정가치들과 더 부합하는 수준으로 우리를 데려왔다.”
또한 그는 달러 가치가 논의의 대상이 되기는 하지만, 연방준비제도의 정책 결정에서 주요 요인은 아니라는 점을 시사했다.
본 기사는 인공지능(AI)의 지원으로 작성되었으며, 에디터 검토를 거쳤다. 자세한 사항은 매체의 이용약관(T&C)을 참조하도록 안내했다.
핵심 포인트 요약
– 베스 해맥 총재는 올해 달러 약세가 우려할 사안이 아니며, 극단적 강세 출발점을 고려하면 이론적 공정가치에 수렴하는 모습이라고 진단했다.
– 피츠버그 경제클럽 연설에서 그는 달러 움직임을 맥락 속 평가할 것을 주문했고, 연준의 정책 판단에서 환율은 1차 고려변수는 아니다고 밝혔다.
맥락과 용어 설명
달러 강세/약세의 맥락: ‘강세’는 달러의 대외가치 상승(다른 통화 대비 달러 가치 상승), ‘약세’는 그 반대를 뜻한다. 해맥 총재가 언급한 바와 같이, 평가의 기준점이 중요하다. 극단적 강세에서 출발했다면 이후 일정 부분의 약세는 상대적 균형 회귀로 해석될 수 있다. 이는 과도평가(overvaluation) 상태에서 적정가치에 가까워지는 과정과 유사한 논리다.
‘이론적 공정가치’: 경제학 및 국제금융에서 이론적 공정가치는 환율이 펀더멘털(물가, 생산성, 금리, 경상수지 등)과 상대적 가치를 반영했을 때의 균형 수준을 가리키는 개념이다. 해맥 총재의 설명은 올해의 달러 약세가 이런 이론적 균형값들과의 괴리를 좁히는 방향이었다는 취지를 담고 있다.
연준 통화정책과 환율: 연준은 공식적으로 물가 안정과 최대고용을 목표로 한다. 환율(달러 가치)은 무역가격·금융여건에 영향을 미치지만, 정책의 1차 목표는 아니다. 해맥 총재의 언급은 환율 논의는 하되 핵심 결정변수는 아니라는 점을 재확인한 것으로 해석된다. 이는 정책 커뮤니케이션에서 일관되게 등장하는 메시지와 궤를 같이한다.
시장 해석 가이드
투자자 관점에서 해맥 총재의 메시지는 ‘달러 약세 자체가 정책 리스크로 확대될 정도는 아니다’라는 시그널로 읽힌다. 출발점의 강세를 감안하면 현재의 조정은 밸류에이션 정상화의 성격이 강하다는 취지다. 이는 환율 변동을 과도하게 단선적으로 해석하지 말라는 조언으로도 볼 수 있다.
또한 연준의 정책 판단과 관련해서는, 환율보다 국내 물가와 고용 지표가 통상 더 큰 비중을 갖는다는 점을 상기시킨다. 따라서 달러의 단기 등락이 있더라도, 정책 스탠스는 핵심 지표의 추세에 의해 좌우될 가능성이 크다. 이번 발언은 정책 반응 함수에 대한 시장의 기대를 안정화하는 효과를 낳을 수 있다.
참고
– 본 원문 기사에는 달러 지수나 환율의 구체적 수치가 제시되어 있지 않다. 인용문과 요지 중심의 발언이 소개되었다.
– 인용 발언은 피츠버그 경제클럽 행사에서 나온 것으로 전해졌으며, 보도는 인베스팅닷컴이 제공했다.
