미국 증시가 연준의 매파적 발언으로 12월 금리 인하 보류 가능성이 커진 가운데 혼조세로 마감했다다. S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -0.05% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.65% 내렸다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 +0.06% 상승했다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -0.02% 밀렸고, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.10% 올랐다.
2025년 11월 16일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 장 초반 약세를 보였던 뉴욕증시는 ‘매그니피센트 세븐’ 기술주가 낙폭을 만회하며 종목별로 엇갈린 흐름을 보인 끝에 혼조 마감했다. 특히 WTI 유가가 +2% 이상 급등하면서 에너지 생산·서비스주는 강세를 보이며 지수 하방 압력을 일부 상쇄했다.
장중 이슈로는 전일(목) 급락의 연장선에서 연준의 매파 전환 가능성에 대한 경계가 부각됐다. 다음 달(12월) 기준금리 인하 지연 우려가 다시 커지며, AI 인프라·반도체 관련주의 밸류에이션(평가가치) 부담을 자극했다. 이 과정에서 롱 포지션 청산(long liquidation)이 동반되며 주식 및 위험자산 전반에 리스크-오프 심리가 확산됐다.
연준(연방준비제도) 발언과 12월 금리 인하 전망 변화
이번 주 연준 인사들의 잇따른 발언 이후, 12월 FOMC에서의 금리 인하 확률은 지난주 70%에서 금요일 43%로 급락했다. 이는 미국 경기의 견조함과 인플레이션 불확실성이 여전하다는 판단에서 비롯됐다.
특히 금요일에는 매파적 뉘앙스의 추가 발언이 나왔다.
"추가적인 금리 인하는 노동시장 균열을 메우는 데 큰 역할을 하지 못하는 반면, 우리 2% 물가목표에 대한 커밋먼트가 의문시될수록 인플레이션에는 더 오래 지속되는 영향을 줄 수 있다"
라고 제프 슈미드(Jeff Schmid) 캔자스시티 연은 총재가 말했다. 또한 로리 로건(Lorie Logan) 댈러스 연은 총재는
"인플레이션이 제 기대보다 더 빠르게 낮아지고 있음을 보여주는 설득력 있는 증거나, 노동시장에서 우리가 관찰해 온 점진적 냉각을 넘어서는 더 큰 둔화가 확인되지 않는 한, 또 한 번의 금리 인하를 지지하기 어렵다"
고 밝혔다.
중국 지표 부진과 글로벌 성장 우려
중국의 10월 산업생산은 전년동월대비 +4.9% 증가에 그쳐 기대치(+5.5%)를 하회했고, 14개월 만의 최저 증가율을 기록했다. 또한 10월 중국 신축 주택가격은 전월대비 -0.45% 하락해 1년 만에 최대 낙폭을 보였고, 무려 29개월 연속 하락세를 이어갔다. 해당 소식은 글로벌 성장 둔화 우려를 재점화하며 위험자산 심리에 부담을 줬다.
가상자산: 비트코인 약세 가속
비트코인(^BTCUSD)은 -4% 이상 급락하며 6.25개월 만의 저점으로 밀렸다. 지난달 사상 최고치 대비 -24% 하락했으며, 롱 청산 압력이 약세를 가중했다. 비트코인 ETF에서는 목요일에만 약 $8.7억의 순유출이 발생해, 출범 이후 두 번째로 큰 일일 순유출을 기록했다.
미국 정치·통계 일정 관련 공지
수요일에는 트럼프 대통령이 미국 역사상 가장 긴 연방정부 셧다운을 끝내는 법안에 서명했다. 해당 법안은 일부 부처에 대해 연간 예산을 제공하고, 다른 기관들은 1월 30일까지 자금을 지원하며, 무급휴직 공무원에 대한 급여 지급도 포함한다. 또한 연방의 주·지방정부에 대한 지불을 재개하고, 셧다운 기간 동안 해고된 기관 직원들을 복귀시킨다.
의회예산국(CBO)은 6주간의 정부 폐쇄가 당분기 실질 GDP 성장률을 1.5%p 낮췄다고 추정했다. 다만, 연방 프로그램 재개와 공무원 체불임금 지급에 따라 손실의 절반 이상은 내년 초 회복될 수 있다고 내다봤다.
미국 노동통계국(BLS)은 금요일에, 9월 고용보고서를 11월 20일(목)에, 9월 실질소득 보고서를 11월 21일(금)에 발표할 계획이라고 밝혔다. 목요일에는 경제위원회 위원장 해셋(Hassett)이 10월 고용보고서가 실업률 없이 발표될 것이라고 말했다. 센서스국과 경제분석국(BEA)은 소매판매·실질소비 지표에 대한 갱신 일정을 아직 공표하지 않았다.
시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 43%로 반영하고 있다.
어닝 시즌: 예상을 큰 폭 상회
3분기 실적 시즌이 막바지에 접어드는 가운데, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업의 82%가 컨센서스를 상회했다. 3분기 EPS 성장률은 +14.6%로, 당초 예상치(+7.2% y/y)를 두 배 이상 웃돌며 2021년 이후 최강의 분기가 될 전망이다.
유럽·아시아 증시
해외 주식시장은 전반 약세였다. 유로 스톡스 50은 -0.85% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 10년래 고점에서 밀리며 -0.97% 하락 마감했다. 일본 닛케이 225는 -1.77% 내렸다.
금리·채권
12월물 미 10년 T-노트(ZNZ5)는 -7.5틱 하락했다. 이에 따라 10년물 국채금리는 +2.7bp 상승한 4.146%를 기록했으며, 장중에는 1주일래 최고치인 4.150%까지 올랐다. 금요일 매파적 연준 발언(슈미드·로건 총재)은 12월 금리 인하 반대 논리를 강화하며 T-노트 가격을 압박했다.
전일(목)에도 다수 연은 총재들이 인플레이션 불확실성을 이유로 추가 인하에 신중해야 한다고 경고하며, 다음 달 FOMC 인하 확률은 지난주 70% → 금요일 43%로 낮아졌다.
유럽 국채금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 2.720%까지 오르며 5주 만의 고점으로 마감했고, 영국 10년물 길트 금리는 장중 4.579%(1개월 고점)을 기록한 뒤 +13.7bp 오른 4.574%로 마감했다.
유로존 3분기 GDP는 전년동기대비 +1.3% → +1.4%로 +0.1%p 상향 수정되었다. 스와프시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하 가능성을 3%로 가격에 반영하고 있다.
미국 주식 종목 동향
매그니피센트 세븐 기술주는 장중 낙폭을 일부 만회하며 혼조 마감, 지수 회복을 견인했다. 엔비디아(NVDA)와 마이크로소프트(MSFT)는 +1% 이상 상승했고, 테슬라(TSLA)는 +0.59% 상승했다. 반면 아마존닷컴(AMZN)은 -1% 이상 하락, 알파벳(GOOGL) -0.77%, 애플(AAPL) -0.20%, 메타 플랫폼스(META) -0.07%로 소폭 약세였다.
에너지 업종은 WTI 급등(+2% 이상) 수혜로 강세. 발레로 에너지(VLO)와 다이아몬드백 에너지(FANG)는 +3% 이상 올랐고, 베이커휴즈(BKR), 코노코필립스(COP), 매러선 페트롤리엄(MPC), 데본 에너지(DVN), 필립스 66(PSX)는 +2% 이상 상승했다. 할리버튼(HAL), 오시덴털 페트롤리엄(OXY), 셰브런(CVX)도 +1% 이상 상승했다.
반도체주는 전반 약세였다. 램리서치(LRCX)는 -3% 이상 하락했고, 온세미(ON), KLA(KLAC), 마이크로칩 테크놀로지(MCHP), NXP반도체(NXPI)는 -2% 이상 내렸다. 텍사스 인스트루먼츠(TXN), ASML, 마벨 테크놀로지(MRVL), 아날로그디바이시스(ADI), 인텔(INTC)은 -1% 이상 하락했다.
개별 종목 이슈로는, 스터브허브 홀딩스(STUB)가 -20% 이상 폭락했다. 3분기 주당순손실이 -$4.27로 컨센서스(-$2.49)보다 컸고, 4분기 가이던스를 제시하지 않았기 때문이다. 브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY)는 -4% 이상 하락했다. 실망스러운 데이터 이후 뇌졸중 및 혈전 예방 시험용 후보물질 밀벡시안(milvexian)의 임상을 종료했다.
매너토웍(MTW)은 웰스파고 시큐리티즈가 언더웨이트로 커버리지를 개시하고 목표주가를 $9로 제시한 뒤 -3% 이상 하락했다. 반면 시다라 테라퓨틱스(CDTX)는 +105% 급등했다. 머크(Merck & Co.)가 약 $92억(주당 $221.50)에 인수 합의를 발표한 영향이다. 아바델 파마슈티컬즈(AVDL)도 +22% 급등했다. H. 룬드벡 A/S로부터 주당 $23의 적대적이지 않은 인수 제안을 받았다고 밝혔다.
도어대시(DASH)는 +6% 이상 급등하며 S&P 500과 나스닥 100 내에서 상승률 상위. 니덤(Needham & Co.)은 최근 조정을 매수 기회로 판단, 투자의견 매수와 목표주가 $275를 유지했다. 워너브라더스 디스커버리(WBD)는 +4% 이상 상승했다. 월스트리트저널(WSJ)은 파라마운트, 컴캐스트, 넷플릭스가 해당 회사 인수 입찰을 준비 중이라고 보도했다. 누뱅크(NU)는 3분기 총수익이 $41.7억으로 컨센서스($39.2억)를 상회한 뒤 +1% 이상 상승했다.
경제지표·이벤트 캘린더
Earnings Reports (11/17/2025): Aramark(ARMK), Helmerich & Payne(HP), I3 Verticals(IIIV), J & J Snack Foods(JJSF), James Hardie Industries(JHX), LifeMD(LFMD), XP Inc(XP).
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* NVDA Earnings, FOMC and Other Key Things to Watch this Week(https://www.barchart.com/story/news/36150106/nvda-earnings-fomc-and-other-key-things-to-watch-this-week)
* Nvidia Has One of the ‘Largest’ Opportunities Ahead. Should You Buy NVDA Stock Before November 19?(https://www.barchart.com/story/news/36143194/nvidia-has-one-of-the-largest-opportunities-ahead-should-you-buy-nvda-stock-before-november-19)
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전문 용어 풀이
* 매그니피센트 세븐: 시가총액 상위 7개 미국 기술 대형주(애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라)를 지칭하는 시장 약칭이다.
* E-미니 선물: CME에 상장된 주가지수 소형 선물로, 본지수(예: S&P 500, 나스닥 100)의 방향성에 대한 레버리지 거래에 널리 쓰인다.
* T-노트: 미국 재무부가 발행하는 중기 만기(2~10년) 국채. 수익률은 시장의 성장·물가·금리 기대를 반영한다.
* bp(베이시스포인트): 1bp는 0.01%p를 의미. 금리 변화 폭을 정밀히 표현할 때 사용한다.
* 롱 리퀴데이션: 보유하던 매수(롱) 포지션을 청산하는 행위. 가격 하락을 가속화할 수 있다.
* 리스크-오프: 위험자산 회피 성향이 강화되는 시장 국면.
* 스왑시장의 확률 반영: 금리스왑 가격에 내재된 시장의 정책금리 경로 기대를 확률로 환산한 값이다.
기자 해설
이번 주식시장의 핵심 변수는 연준의 커뮤니케이션 변화와 중국의 경기 모멘텀 둔화다. 12월 인하 베팅이 70% → 43%로 급격히 낮아지면서, 특히 고평가 논란이 있는 기술·반도체 섹터에 재평가(리레이팅) 압력이 가해졌다. 반면 유가 반등은 에너지 섹터에 유리하게 작용하여 섹터 간 수익률 분화를 키웠다. 채권시장은 연준의 인내심 있는 접근을 가격에 반영하며 장기금리를 끌어올렸고, 유럽 금리도 동조화됐다. 투자자 입장에서는 데이터 의존적 연준의 스탠스를 감안해, 향후 발표될 물가·고용 지표의 서프라이즈 위험에 대비한 포지션 관리가 중요해 보인다. 동시에, 중국의 주택·산업 지표는 글로벌 수요에 역풍이 될 수 있어, 수출·소재·에너지 관련 기업의 실적 가이던스 톤을 면밀히 점검할 필요가 있다.
면책: 기사 발행일 기준, Rich Asplund(바차트)는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 자문이 아니다. Barchart Disclosure Policy(https://www.barchart.com/terms#disclosure)를 참조할 수 있다. 또한 본문에 표명된 견해와 의견은 저자의 것이며, Nasdaq, Inc.의 견해를 반드시 반영하지는 않는다.
