연준 추가 금리인하 기대 약화에 뉴욕증시 급락

뉴욕증시가 연준의 추가 금리인하 가능성 축소와 국채금리 상승 여파로 일제히 하락 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 -1.66% 떨어졌고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 -1.65% 하락했다. 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -2.05%로 낙폭이 더 컸다. 파생시장에서 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -1.64%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -2.02% 하락했다.

2025년 11월 14일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 증시는 정부 셧다운으로 지연된 주요 경제지표가 곧 공개되는데 그 결과가 충분히 약해 연준(Fed)의 금리인하 기조를 지속하게 만들 수 있다는 우려 속에 약세를 키웠다. 여기에 반도체 업종 약세와 이른바 ‘매그니피센트 세븐’ 대형 기술주의 동반 하락이 지수 전반을 압박했다.

채권금리 상승도 주식시장에 역풍이 됐다. 미 10년물 국채수익률은 +4bp 오른 4.11%를 기록했다. 연준 인사들의 매파적(긴축 선호) 발언이 채권을 눌러 수익률을 끌어올리며, 다음달 FOMC에서의 25bp 추가 인하 확률을 지난주 70%→이번 주 51%로 낮췄다. 보스턴 연은 수전 콜린스(Susan Collins) 총재, 클리블랜드 연은 베스 해맥(Beth Hammack) 총재, 세인트루이스 연은 알베르토 무살렘(Alberto Musalem) 총재는 모두 금리 동결 선호 의사를 밝혔다.

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알베르토 무살렘 총재는 「통화정책이 지나치게 완화적이 되지 않도록 추가 완화(금리인하)에 쓸 수 있는 공간은 제한적이라고 본다」고 경고했다. 베스 해맥 총재는 「경제 여건이 바뀌지 않는 한 추가 인하를 지지하지 않는다. 끈질긴 높은 인플레이션이 남아 있다」고 말했다. 전날 저녁 수전 콜린스 총재는 「매우 불확실한 환경에서 인플레이션·고용 리스크 균형을 위해 당분간 현 수준의 정책금리를 유지하는 것이 적절할 가능성이 크다」고 밝혔다.

정책·거시에서는 미국 역사상 최장기였던 정부 셧다운 종료가 확인됐다. 보도에 따르면, 트럼프 대통령은 전날 저녁 관련 법안에 서명했다. 법안은 일부 부처에 대해 회계연도 전체의 예산을, 다른 기관들에는 1월 30일까지 한시 자금을 제공하며, 휴직 공무원들의 급여 지급도 포함한다. 또한 연방의 주·지방정부 지원금 지급이 재개되고, 셧다운 기간 해고되었던 기관 직원들의 복귀가 이뤄진다.

의회예산국(CBO)은 6주간의 정부 폐쇄가 금분기 실질 GDP 성장률을 1.5%p 낮출 것으로 추산했다. 다만 연방프로그램 재개와 밀린 급여 지급으로 손실의 절반 이상이 내년 초 회복될 수 있다고 내다봤다. 백악관은 정부 셧다운 영향으로 10월 비농업고용(고용보고서)과 소비자물가지수(CPI)의 월간 발표가 어려울 가능성이 높다고 밝혔다. 노동통계국(BLS)은 지연된 경제지표의 새로운 발표일정을 조만간 공지할 것으로 예상된다.

금리선물 시장에서는 12월 9~10일 차기 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 51%로 반영했다. 한편 어닝 시즌은 막바지로, S&P 500 편입사 가운데 456개 기업이 실적을 냈다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 전망치를 상회해 2021년 이후 최고 성적을 기록할 전망이며, 3분기 이익은 전년 대비 +14.6%로, 기대치였던 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다.

해외증시는 엇갈렸다. 유로 스톡스 50은 사상 최고치 경신 직후 -0.77% 하락 마감했다. 중국 상하이종합지수는 10년래 최고치를 경신하며 +0.73% 상승했고, 일본 닛케이225는 +0.43% 올랐다.

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채권·금리에서는 12월물 미 10^년 T-노트 선물(ZNZ5)이 -7.5틱 하락했고, 10년물 수익률은 +4.1bp 오른 4.110%로 마감했다. 정부 재개로 안전자산 선호가 약화된 점, 연준의 매파적 발언, 그리고 미 재무부의 300억 달러 규모 30년물 입찰에 대한 수요 부진이 겹쳤다. 해당 입찰의 응찰倍率(Bid-to-Cover)은 2.29로, 최근 10차례 평균치 2.38보다 낮았다.

유럽국채 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트금리는 1주 최저치 2.639%에서 반등해 +4.4bp 오른 2.688%로 마감했고, 영국 10년물 길트금리는 +3.9bp 상승한 4.437%를 기록했다. 지표 측면에서 유로존 9월 산업생산은 전월 대비 +0.2%로 예상치(+0.7%)에 못 미쳤고, 영국 9월 산업생산은 전월 대비 -2.0%로 예상치(-0.2%)보다 크게 부진, 4년 반 이상 만의 최대 하락을 기록했다. 영국 3분기 GDP는 전기 대비 +0.1%, 전년 대비 +1.3%로 예상(+0.2%, +1.4%)을 모두 하회했다. 이와 관련해 이자율스왑은 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 3%로 반영했다.

업종·종목 동향에서는 반도체 약세가 두드러졌다. ARM 홀딩스(ARM)와 인텔(INTC)이 -5% 이상 하락했고, 램리서치(LRCX)와 브로드컴(AVGO)도 -4% 이상 밀렸다. 마이크론(MU), AMD, 글로벌파운드리스(GFS), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC)는 -3% 이상 하락했고, 온세미(ON), 마벨테크놀로지(MRVL)는 -2% 이상 내렸다.

‘매그니피센트 세븐’ 대형 기술주도 대체로 약세였다. 테슬라(TSLA)는 -6% 초과 하락, 엔비디아(NVDA)는 -3% 이상 밀렸다. 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 -2% 이상 떨어졌고, 마이크로소프트(MSFT)는 -1% 이상 하락했다. 애플(AAPL)은 -0.19%로 상대적 방어력을 보였고, 메타(META)는 +0.14%로 소폭 상승하며 차별화했다.

실적·가이던스 측면에서 변동성이 확대됐다. 아던트 헬스(ARDT)는 -34% 초과 급락했다. 연간 조정 Ebitda 전망을 5.30억~5.55억 달러로 낮춰(종전 5.75억~6.15억 달러), 컨센서스 6.006억 달러에 크게 못 미쳤다. 웹툰 엔터테인먼트(WBTN)는 -25% 초과 급락했다. 4분기 매출을 3.30억~3.40억 달러로 제시했는데, 컨센서스 3.823억 달러를 하회했다. 이보타(IBTA)도 -23% 초과 하락했다. 4분기 매출 가이던스 8,000만~8,500만 달러의 중간값이 컨센서스 8,420만 달러보다 낮았다.

월트 디즈니(DIS)는 4분기 매출 224.6억 달러를 발표, 컨센서스 228.3억 달러에 못 미치며 -7% 초과 하락, S&P 500과 다우에서 최대 낙폭 종목이 됐다. Dlocal(DLO)은 3분기 조정 Ebitda 마진이 25%로 컨센서스 26.3%에 못 미치며 -6% 이상 하락했다. 달러트리(DLTR)는 골드만삭스가 투자의견을 매수(목표가 103달러)로, 종전 매도에서 두 단계 상향한 이후에도 -2% 이상 하락 마감했다.

반면 실드에어(SEE)는 사모펀드 클레이튼 듀빌리에 & 라이스(CD&R)가 인수 검토에 착수했다고 밝히며 +17% 초과 급등했다. 파이어플라이 에어로스페이스(FLY)는 3분기 매출 3,080만 달러로 컨센서스 2,780만 달러를 상회했고, 알파(Alpha) 로켓 발사를 2025년 말과 내년 초 사이에 재개할 계획이라고 밝히며 +17% 초과 상승했다. 딜라드(DDS)는 3분기 EPS 8.31달러를 발표, 컨센서스 6.26달러를 크게 상회하며 +9% 초과 상승했다.

시스코 시스템즈(CSCO)는 2026 회계연도 매출 전망을 602억~610억 달러로 상향(종전 590억~600억 달러)해 컨센서스 596.4억 달러를 웃돌았고, 다우와 나스닥100 내 상승 선두로 +4% 초과 올랐다. 앨버말(ALB)은 미즈호가 목표가를 92→110달러로 상향하며 S&P 500 상위 상승주가 됐고 +3% 초과 상승했다. 나이키(NKE)는 웰스파고가 투자의견을 비중확대로 상향(종전 중립)하고 목표가 75달러를 제시한 뒤 장중 +2% 초과 상승했다.

일정·공지: Earnings Reports(11/14/2025) – Qnity Electronics Inc (Q).

법적 고지: 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 바차트 고지(Disclosure) 정책을 참조하도록 안내했다.

관련 뉴스 – 필 클리프턴은 누구인가? 마이클 버리가 헤지펀드 등록을 취소하며 후계자 지명. 트럼프의 50년 모기지가 11조 달러 규모 주택시장 붕괴를 초래할 위험이 있다는 논쟁 속, 버리의 헤지펀드 청산. 미국 재개 이후 연준 금리전망을 저울질하며 개장 전 주가 혼조. 유로 약세장에서의 트레이딩 아이디어 등.

해설: 용어와 맥락

• T-노트(미 국채): 미국 재무부가 발행하는 중장기 국채로, 10년물 수익률은 글로벌 자산가격의 기준금리 역할을 한다. 일반적으로 수익률 상승은 주식의 미래 현금흐름 할인율을 높여 성장주 밸류에이션에 부담을 준다.
• bp(베이시스 포인트): 1bp는 0.01%p를 의미한다. 예컨대 25bp 인하는 0.25%p의 기준금리 인하다.
• 매그니피센트 세븐: 애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 엔비디아, 테슬라 등 미국 시가총액 상위 7개 기술주 그룹을 일컫는다.
• 입찰倍率(Bid-to-Cover): 국채 입찰에서 응찰물량을 발행물량으로 나눈 값으로, 수치가 낮을수록 수요가 약했던 것으로 해석된다.
• 스왑시장의 확률: 금리스왑·선물 가격에 내재된 정책금리 경로 추정값으로, 시장참가자들의 기대를 반영한 확률적 지표다.

분석: 이번 하락의 의미

이번 조정은 두 축이 맞물려 나타났다. 첫째, 데이터 공백과 셧다운 영향으로 거시지표의 방향성 불확실성이 커진 가운데, 연준 인사들의 매파적 코멘트가 금리인하 기대를 후퇴시키며 장기금리 상승을 자극했다. 둘째, 금리상승은 성장주 프리미엄을 훼손해 반도체·메가캡 기술주의 동반 약세로 이어졌다. 시장은 여전히 12월 인하 51%를 가격에 반영하지만, 이는 직전 주 70% 대비 뚜렷한 후퇴로, 추가 완화의 문턱이 높아졌음을 시사한다.

동시에 어닝 모멘텀은 견조하다. 3분기 이익 +14.6%, 어닝 서프라이즈 82%라는 통계는 실적 체력을 확인시킨다. 그러나 단기적으로는 국채금리 레벨, 30년물 입찰 수요, 연준 가이던스, 그리고 지연된 거시지표 재개발표가 리스크 프리미엄을 좌우할 가능성이 크다. 결론적으로, 금리 경로의 재확인과 데이터 가시성 회복이 있어야 성장주와 지수의 안정적 반등이 가능해질 것으로 해석된다.