연방준비제도(Fed) 이사인 스티븐 미란(Stephen Miran)은 목요일 중앙은행이 2026년에 금리를 약 1%포인트 인하해야 한다고 말했다. 그는 그 근거로 물가의 안정화와 인공지능(AI)의 디스인플레이션 효과를 지목했다.
2026년 2월 26일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 미란 이사는 Fox Business Network와의 인터뷰에서 현재 물가가 안정된 것으로 보인다며 AI를
“profoundly disinflationary”
라고 표현했다. 이 발언은 연준의 향후 통화정책 경로를 둘러싼 논의가 진행 중인 가운데 나왔다.
미란 이사는 노동시장에 대한 우려에도 언급을 했다. 그는 고용 상황에 대해 안심할 시점으로 보기에는 아직 이르다고 말하며, 노동시장 지표가 통화정책의 추가 완화 필요성을 판단하는 데 있어 신중한 해석을 요구한다고 지적했다.
은행 규제와 관련해서는 과도한 감독이 경제 내 신용 창출을 훼손한다고 주장했다. 미란 이사는 과도한 규제는 은행의 대출 여력을 약화시켜 기업과 가계로의 신용 공급을 줄일 수 있다고 지적했다.
성장하는 사모(private) 신용 시장에 대해 묻자 미란 이사는 해당 산업이 현재로서는 거시경제적 우려를 제기하지 않는다고 답했다. 또한 그는 신용카드 이자율 상한설 같은 정책 변화로 인한 부정적 영향이 발생할 경우에는 통화정책 수단이 이를 상쇄할 수 있다고 덧붙였다.
이번 발언은 연준이 변화하는 경제 여건과 기술 혁신이 재구성하는 인플레이션 전망을 두고 정책 경로를 신중히 저울질하는 가운데 나왔다. 미란 이사의 언급은 물가 안정 신호와 기술적 요인(특히 AI)의 생산성·비용 구조 변화가 통화정책 결정에 중요한 변수가 되고 있음을 시사한다.
이 기사는 AI의 지원으로 생성되었으며 편집자의 검토를 받았다.
용어 설명
디스인플레이션(disinflation)은 물가상승률 자체가 하락하는 현상을 의미한다. 이는 여전히 물가가 상승하고 있을 수 있으나 상승 속도가 둔화되는 경우를 지칭한다. 미란 이사가 말한 ‘AI의 디스인플레이션 효과’는 인공지능 도입으로 생산성 향상과 비용 절감이 이루어지면 상품과 서비스의 단위당 비용 상승 압력이 줄어들어 전반적 물가상승률을 낮추는 효과를 말한다.
사모(Private) 신용 시장은 전통적 은행 대출이 아닌 사모펀드·사모신용 제공자 등 비은행권에서 기업이나 개인에게 직접 자금을 공급하는 금융시장을 뜻한다. 이 시장은 규제가 은행권보다 상대적으로 약하고, 상대적으로 높은 수익률과 리스크를 수반한다. 미란 이사는 현시점에서 이 부문이 거시경제적 위험으로 확대되지는 않았다고 진단했다.
시장 및 경제에 대한 분석적 전망
미란 이사의 발언—특히 2026년 약 1%포인트 금리 인하 필요 발언—은 금융시장에서 중요한 신호로 해석된다. 만약 연준이 연내 기준금리를 약 1%포인트 인하할 경우 단기적으로는 다음과 같은 영향이 예상된다.
채권시장에서는 단기 금리 인하 기대가 국채 수익률을 하락시키며, 장기 수익률도 하락 압력을 받을 가능성이 크다. 이는 채권가격 상승으로 이어져 포트폴리오 재평가를 유발할 수 있다.
주식시장은 낮아진 할인율(할인율=금리)에 민감하게 반응해 성장주와 가치주의 가격이 전반적으로 상승할 여지가 있다. 특히 AI와 같은 생산성 개선 기술 수혜 기업에 대한 기대감은 추가적인 자금 유입을 촉진할 수 있다.
소비자·기업 차입 비용은 완화되어 가계의 소비 여력과 기업의 투자 의사결정에 긍정적으로 작용할 가능성이 있다. 주택담보대출·기업대출 등 전반적 차입 비용 하락은 경제 활동을 뒷받침할 수 있다.
은행 이익률(순이자마진) 측면에서는 금리 인하가 은행의 대출-예금 금리 스프레드를 축소시켜 단기적으로는 은행 수익성에 부담을 줄 수 있다. 다만 미란 이사가 지적한 것처럼 과도한 규제 완화 또는 규제 강화는 신용 공급에 직접적 영향을 주므로 규제 정책의 방향과 함께 봐야 한다.
인플레이션 경로는 AI 도입 확산과 노동시장 동향에 달려있다. AI가 비용 절감과 생산성 향상을 통해 물가 상승 압력을 완화한다면 연준의 금리 인하 여력이 커진다. 반면 노동시장이 여전히 촘촘하고 임금 상승 압력이 지속된다면 물가 하방 압력이 제한될 수 있어 인하 속도와 폭은 축소될 수 있다.
종합하면, 연준의 금리 인하(약 1%포인트) 기대는 금융자산 가격과 차입 비용에 즉각적 영향을 미치며, AI의 지속적 디스인플레이션 효과와 노동시장 동향이 인플레이션과 통화정책 경로를 결정짓는 핵심 변수로 작용할 전망이다.
정책적 시사점
정책 결정자들은 AI가 제공하는 구조적 생산성 개선과 단기 수요·공급 충격을 면밀히 구분해야 한다. 또한 사모 신용 확대와 은행 규제 수준의 변동은 금융안정과 신용 흐름에 서로 다른 영향을 미치므로, 통화정책과 금융안정 정책(예: 거시건전성 규제)은 보완적으로 설계되어야 한다. 미란 이사가 언급했듯이 통화정책 수단은 잠재적 규제 변화로 인한 역효과를 조정하는 데 사용될 수 있다.
본 보도는 인베스팅닷컴의 보도 내용을 바탕으로 국내 독자를 위해 전문적 분석을 덧붙여 재구성한 것이다.
