[환율·금융시장] 미국 달러화 가치를 보여주는 DXY 달러인덱스(티커: DXY00)는 18일(현지시간) -0.24% 하락 마감했다. 달러 약세의 직접적인 배경은 전날 저녁 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 연방준비제도(Fed·연준) 이사가 “7월 29~30일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 정책금리를 25bp(0.25%포인트) 인하하는 것이 타당하다”고 공개적으로 지지한 데 있다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 월러 이사는 “물가가 목표치(연 2%)에 근접했고 추가 상방 위험도 제한됐다”며 “노동시장이 악화될 때까지 기다릴 필요가 없다”고 강조했다. 시장에서는 미국의 통화정책 방향 전환 신호로 받아들였고, 이는 곧바로 달러 매도와 안전자산 매수세로 이어졌다.
달러 하락 폭은 미국 경제지표 호조 덕분에 다소 제한됐다. 6월 주택 착공 건수는 전월 대비 4.6% 늘어난 132만 1,000건으로 시장 예상치(130만 건)를 웃돌았다. 같은 달 건축허가는 향후 건설경기를 가늠하는 선행지표인데, 0.2% 증가한 139만 7,000건으로 나왔다(예상 -0.5%).
미시간대가 집계한 7월 미국 소비자심리지수는 61.8로 5개월 만에 최고치를 기록하며 예상치(61.5)를 상회했다. 반면 1년 기대 인플레이션율은 4.4%로 5개월 만에 최저치로 떨어졌고, 5~10년 기대 인플레이션율도 3.6%로 둔화됐다. 물가안정 신호는 연준의 비둘기파(통화완화 선호)에 힘을 실어 달러 약세를 부추겼다.
크리스토퍼 월러 이사: “노동시장 둔화를 기다리기 전에 정책금리를 25bp 낮추는 것이 합리적이다.”
금리선물(FF futures) 시장에서도 이미 방향 전환이 반영됐다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 7월 FOMC에서 25bp 인하가 단행될 확률은 5%로 아직 낮지만, 9월 16~17일 회의에서는 58%로 급등했다.
유로/달러(EUR/USD) 환율은 달러 약세에 0.20% 상승했다. 다만 유로존 5월 건설생산이 전월 대비 -1.7%로 2년 반 만에 가장 크게 감소했고, 독일 6월 PPI(생산자물가지수)도 전년 대비 -1.3% 하락하며 9개월 만에 최대 낙폭을 보였다. 이는 유럽중앙은행(ECB) 정책에 완화적 시그널을 주어 유로 상승폭을 제한했다.
또한 파이낸셜타임스(FT)가 도널드 트럼프 전 대통령이 EU와의 무역협상에서 15~20% 최저관세를 요구하고 있다는 보도를 내놓자, 대서양 무역갈등 우려가 다시 커졌다. 스베치니 세프코비치 EU 통상집행위원은 워싱턴 협상 결과에 대해 “실망스럽다”고 전했다.
일본 엔화(USD/JPY)는 장 초반 달러 대비 강세를 보였으나, 21일 실시되는 참의원(상원) 선거를 앞두고 다시 약세로 전환됐다. 시장은 이시바 시게루 총리가 이끄는 자민당(LDP)이 과반을 잃을 가능성을 주목하고 있다. 여야가 잇따라 현금지원·감세 공약을 내놓으며 재정건전성 악화 우려가 커졌기 때문이다.
하루 전 발표된 일본 6월 근원 CPI(식료·에너지 제외)는 3.4% 상승하며 17개월 만에 최고치를 기록했다. 인플레이션 압력이 높아지면서 일본은행(BOJ)의 점진적 긴축 가능성이 조심스럽게 거론됐다.
국제 금가격(8월물)은 온스당 13달러(0.39%) 오른 1,000달러대 중반을 회복했고, 은 9월물도 0.42% 상승했다. 달러 약세와 국채금리 하락, 그리고 월러 이사의 비둘기파 발언이 인플레이션 헤지 수요를 늘렸다. 여기에 트럼프 전 대통령이 8월 1일부터 150개국에 10~15% 관세를 예고하면서 글로벌 무역갈등 리스크가 부각된 점도 안전자산 매수세를 자극했다.
▪ 주요 용어 해설
• DXY(달러인덱스): 유로·엔·파운드 등 6개 주요 통화 대비 미국 달러 가치를 산출한 지수다.
• FOMC: 연준의 통화정책 결정기구로 연 8회 열리며, 금리·유동성 정책을 결정한다.
• FF(연방기금) 선물: 시장참가자들이 향후 연준 기준금리를 예측하기 위해 거래하는 선물상품으로, 금리인하·인상 확률 산정에 활용된다.
전문가 시각에 따르면, 미시간대 기대 인플레이션 지표가 꾸준히 낮아지는 가운데 월러 이사까지 공개적으로 정책변화를 강조함에 따라 연준의 통화 완화 모멘텀이 실제 행동으로 이어질 개연성이 커졌다. 다만 7월 인하 가능성이 아직 5%에 불과하다는 점에서, 단기적으로는 9월 회의를 전후한 리스크 이벤트에 대한 변동성이 확대될 전망이다.
한편 시장에서는 2024년 말까지 누적 50~75bp 인하가 단행될 가능성을 염두에 두고 달러롱 포지션을 축소하는 움직임도 감지된다. 높은 국채 수급 부담 속에서 국채금리가 재차 하락한다면, 금·은 등 귀금속뿐만 아니라 상대적으로 고금리 통화를 보유한 신흥국 통화에도 자금이 유입될 수 있다는 분석이 제기된다.
※ 본 기사는 정보 제공을 목적으로 작성됐으며, 특정 자산에 대한 투자 권유로 해석돼서는 안 된다.
