달러 인덱스(DXY)는 금요일 -0.24% 하락하며 약세를 보였다. 이는 전날 저녁 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 미국 연방준비제도 이사가 7월 29~30일 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 기준금리 25bp(0.25%포인트) 인하를 지지한다고 밝힌 데 따른 결과다. 같은 날 발표된 미시간대 7월 기대 인플레이션이 둔화된 것도 달러 약세 요인으로 작용했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 월러 이사는 “인플레이션이 목표 근처로 내려왔고, 상방 위험이 제한된 만큼 고용시장이 악화될 때까지 기다리지 말고 선제적으로 금리를 낮춰야 한다”고 말했다.
다만 미국 6월 주택 착공 건수(1.321 백만 건, 전월 대비 +4.6%)와 건축 허가(1.397 백만 건, 전월 대비 +0.2%)가 예상치를 상회하고, 미시간대 7월 소비자심리지수가 61.8(전월 대비 +1.1)로 5개월 만에 최고치를 기록하면서 달러 낙폭은 제한됐다.
• 미시간대 기대 인플레이션 둔화
미시간대 1년 기대 인플레이션은 4.4%로 5개월 최저치를 기록했고, 5~10년 기대 인플레이션도 3.6%로 내려갔다. 이는 연준의 완화적(비둘기파) 통화정책 전망을 강화하며 달러 약세 요인으로 분석된다.
“노동시장이 나빠질 때까지 기다릴 필요가 없다. 두 주 뒤 열리는 회의에서 25bp 인하가 합리적이라고 본다.” ― 크리스토퍼 월러 연준 이사
• 무역 이슈와 연방기금선물 가격
트럼프 대통령은 수요일 밤 150개국 이상에 대해 10~15%의 균등 관세를 8월 1일부터 부과할 수 있다는 서한을 보낼 계획이라고 밝혔다. 연방기금선물 시장은 7월 회의 금리 인하 가능성을 5%, 9월 회의에서는 58%로 반영하고 있다.
• 유로/달러(EUR/USD) 동향
금요일 유로화는 +0.20% 상승했다. 이는 달러 약세와 월러 이사의 금리 인하 지지 발언이 주요 배경이다. 다만 유로존 5월 건설생산이 전월 대비 -1.7%로 2년 반 만의 최대 하락을 기록하고, 독일 6월 생산자물가(PPI)가 전년 대비 -1.3%로 9개월 만에 가장 큰 폭으로 떨어져 유로화 상승 폭은 제한됐다.
또한 파이낸셜타임스는 트럼프 대통령이 EU와의 무역협상에서 15~20%의 최소 관세를 주장하고 있다고 전했으며, EU 무역담당 집행위원 마로셰프초비치는 워싱턴에서 열린 회담 후 “성과가 미흡하다”고 평가했다.
시장금리 스와프는 7월 24일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 1%로 보고 있다.
• 엔/달러(USD/JPY)와 일본 변수
엔화는 장 초반 강세를 보였으나 +0.11% 약세로 돌아섰다. 일본 참의원(상원) 선거에서 이시바 시게루 총리가 이끄는 자민당(LDP)이 과반을 잃을 수 있다는 우려, 여야의 현금 지급·감세 공약으로 재정 악화 가능성이 제기되면서 엔화가 압박을 받았다.
반면 일본 6월 CPI(근원·신선식품 및 에너지 제외)가 전년 대비 +3.4%로 17개월 만의 최고치를 기록해 물가 압력이 확인됐다. 미 국채금리 하락은 엔화 강세 요인이었으나 정치·재정 리스크가 이를 상쇄했다.
• 금·은 가격 상승
8월물 금 선물은 +0.39%(+13.00달러), 9월물 은 선물은 +0.42%(+0.161달러) 상승 마감했다. 달러 약세와 미 국채금리 하락, 월러 이사의 비둘기파 발언이 매수세를 짙게 했다. 트럼프 대통령의 글로벌 관세 추진 계획은 무역 긴장 고조 → 안전자산 선호라는 흐름으로 귀금속을 지지했다.
다만 견조한 미국 주택지표와 소비자심리 개선은 연준의 정책 완화 폭을 제한할 수 있다는 점에서 금·은 상승폭을 일부 제어했다.
• 용어·지표 해설1)
1) 달러 인덱스(DXY)는 미국 달러화를 유로, 엔, 파운드 등 6개 주요 통화 바스켓과 비교해 산출하는 종합 지표다. 2) 연방기금선물(Fed Funds Futures)은 연준 정책금리 전망을 파생상품 형태로 거래하는 것으로, 인하·인상 가능성을 시장이 어떻게 가격에 반영하는지 보여준다. 3) PPI는 생산자물가지수로, 생산 단계의 물가 동향을 나타내며 소비자물가(CPI)의 선행지표로 활용된다.
• 기자의 시각
연준 내부에서까지 인하 압력이 커지면서 달러 방향성은 당분간 약세 기조를 유지할 가능성이 크다. 다만 주택·소비 지표가 예상보다 견고해 “소프트 랜딩” 시나리오가 살아있는 만큼, 9월 이후 추가 완화 속도는 데이터 의존적으로 전개될 전망이다. 유럽·일본 역시 물가·정책 불확실성이 복합적으로 얽혀 있어 글로벌 통화정책 간 엇갈림이 환율 변동성을 확대할 수 있다.
※ 이 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 특정 자산 매수·매도 권유가 아닙니다. 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 작성 시점에 언급 종목 포지션을 보유하지 않았다.
