미국 주요 지수가 연준(Fed)에 우호적인 경제지표 기대 속에서 상승했다. S&P 500 지수(SPY 기준)는 이날 +0.39% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 +0.27% 올랐다. 나스닥 100 지수(QQQ 기준)는 +0.50% 상승했으며, 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)는 +0.40%, 12월 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)는 +0.47% 올랐다.
2025년 12월 15일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 금리 하향 기대와 완화적 연준 정책 전망이 주식 시장을 지지하고 있다. 이날 10년 만기 미국 재무부 채권(10-year T-note) 수익률은 3bp 하락한 4.16% 수준으로 나타났다. 시장 참가자들은 이번 주 발표될 미국의 고용 및 물가 지표들이 연준에 우호적일 것으로 예상하고 있어 주가 상승을 뒷받침하고 있다.
연준 인사 언급: 스티븐 미란(Stephen Miran) 연준 이사는 이날 연준의 정책 기조가 경제에 대해 불필요하게 긴축적이라고 발언하면서, 물가 전망이 온화하고 노동시장에 경고 신호가 나타나고 있다고 지적했다.
오늘의 경제지표는 연준 정책에 대해 온건한(dovish) 신호로 해석되며, 이는 주식에 긍정적으로 작용했다. 12월 Empire 제조업 설문(일반 사업 여건)은 예상을 밑도는 -3.9(전월 대비 -22.6포인트)로 발표돼, 경기 모멘텀 약화를 시사했다.
한편, 중국의 경제 지표들이 예상보다 부진하게 발표되면서 글로벌 성장 전망에는 부정적 영향을 미쳤다. 중국의 11월 산업생산은 전년동월비
향후 일정 및 시장의 주요 관심
이번 주 시장의 초점은 미국의 경제 지표에 모아져 있다. 오늘(기사 발표일 기준)은 12월 NAHB 주택시장지수가 39로 전월 대비 +1 증가할 것으로 예상된다. 화요일(미국 현지 기준)에는 11월 비농업 고용(NFP)이 +50,000명 증가할 것으로 전망되며, 실업률은 4.5%로 예상된다. 또한 11월 평균시급은 전월 대비 +0.3% 및 전년대비 +3.6%로 전망된다. 같은 날 10월 소매판매는 전월비 +0.1%, 자동차를 제외한 소매판매는 +0.2%로 예상된다. 12월 S&P 제조업 PMI는 52.0으로 -0.2포인트 하향할 것으로 예상된다. 목요일에는 주간 신규 실업수당 청구건수가 -11,000명 감소한 225,000명으로 전망된다. 또한 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +3.1%, 핵심 CPI는 +3.0%로 예측되고 있다. 금요일에는 11월 기존주택판매가 전월비 +1.2% 증가해 415만 건으로 전망되며, 미시간대의 12월 소비자심리지수는 기존의 53.3에서 53.5로 소폭 상향 수정될 것으로 보인다.
금리 시장과 연준 금리 전망
시장에서는 1월 27~28일 예정된 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리(연방기금금리)를 25bp 인하할 가능성
해외 증시는 혼조세를 보였다. 유로스톡스50은 +0.71% 상승했고, 중국 상해종합지수는 -0.55% 하락, 일본 닛케이225는 -1.31%로 마감했다.
금리·채권 동향
3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)는 이날 +7틱 상승했다. 10년물 T-note 수익률은 -2.0bp 하락한 4.165%로 집계됐다. 이는 12월 Empire 제조업 설문에서 사업 여건이 예상보다 악화된 결과가 나오면서 연준 정책에 대한 완화적 해석이 강화된 영향이다. 또한 연준 이사 미란의 온건 발언도 T-note 가격을 지지했다. 다만 주식 강세는 T-note 가격의 추가 상승을 제한하는 요인으로 작용했다.
수익률 곡선의 스티프닝(steepening)은 장기물에 대한 매도와 단기물 매수를 동반하며, 이는 전반적으로 T-note 가격에 부정적이다. 수익률 곡선은 지난주 수요일 FOMC 회의 이후 가팔라졌는데, 연준은 금융시스템의 유동성 보강을 위해 단기 T-빌을 월 최대 $40 billion까지 매입하기로 발표했다. 장기 국채는 인플레이션 우려와 연준의 독립성에 대한 염려로 압박을 받고 있다.
유럽국 채권 수익률은 이날 하락했다. 10년 독일 국채 금리(번들)는 -1.7bp 하락한 2.840%, 10년 영국 길트 금리는 -2.2bp 하락한 4.494%를 기록했다.
유로존의 10월 산업생산은 전월비 +0.8%로 예상치에 부합했으며, 5개월 만에 가장 큰 증가폭을 보였다. 시장은 ECB(유럽중앙은행)의 다음 정책회의에서 25bp 금리 인하 가능성은 0%로 스왑시장에서 반영하고 있다.
미국 종목별 주요 흐름
반도체 업종에서는 KLA Corp.(KLAC)가 +4% 이상 상승해 업종을 이끌었다. 제프리스(Jefferies)는 해당 종목을 보유(Hold)에서 매수(Buy)로 상향하고 목표주가를 $1,500으로 제시했다. 마이크론 테크놀로지(MU)와 램리서치(LRCX)는 +2% 이상 상승했고, 어플라이드머티어리얼즈(AMAT), AMD, NXP(NXPI), 엔비디아(NVDA), ASML 등도 +1% 이상 올랐다.
광산·원자재 주식도 강세를 보였는데, 금·구리 가격이 +1% 이상, 은 가격이 +3% 이상 상승했다. 이에 따라 Barrick Mining(B)과 Newmont(NEM)가 +1% 이상 올랐고, Hecla Mining(HL), Freeport-McMoRan(FCX) 등도 상승했다.
임상 성공 소식으로 Immunome(IMNM)은 +23% 이상 급등했다. 회사는 데스모이드 종양(desmoid tumors) 환자 대상 Varegacestat의 3상 임상에서 긍정적 결과를 발표했다.
기타 재료주 및 업종별 흐름
ZIM Integrated Shipping Services(ZIM)는 +5% 이상 강세를 보였는데, 이스라엘 매체 Calcalist 보도에 따르면 MSC가 인수 입찰을 제출했다는 소식이 전해졌다. Akam Technologies(AKAM)는 KeyBanc의 투자의견 상향(언더웨이트→오버웨이트)으로 +4% 이상 올랐고, Teradyne(TER)는 골드만삭스의 더블 업그레이드(셀→바이)로 +3% 이상 상승했다.
지수 구성 관련 소식으로는 Corebridge Financial(CRBG)가 12월 17일(수) 개장 전에 S&P MidCap 400 지수에 알레테(Allete Inc)의 자리를 대신해 편입된다는 발표가 있었다. 이 소식은 CRBG 주가를 +3% 이상 끌어올렸다.
반면, 서비스나우(ServiceNow, NOW)는 KeyBanc이 투자의견을 하향(섹터중립→언더웨이트)하고 목표주가를 $775로 제시하면서 -9% 이상 급락해 S&P500 내 큰 낙폭을 기록했다. ARM Holdings(ARM)과 Entegris(ENTG), LyondellBasell(LYB), Adobe(ADBE), Texas Instruments(TXN) 등도 애널리스트의 하향조정이나 목표치 인하의 영향을 받아 각각 하락했다.
예정된 실적발표(2025-12-15 기준)
이날 실적 발표 기업으로는 Dakota Gold Corp(DC), Lifezone Metals Ltd(LZM), Lionsgate Studios Corp(LION), Triller Group Inc(ILLR) 등이 포함돼 있다.
용어 설명
이 문단은 일반 독자가 생소할 수 있는 금융·시장 용어에 대한 설명을 제공한다.
• E-mini 선물: 주가지수의 소형화된 선물계약으로 개인·기관 투자자가 지수 변동성에 보다 적은 자본으로 참여할 수 있게 만든 파생상품이다.
• T-note(미국 재무부 채권): 통상 2년·3년·5년·7년·10년 등 만기를 갖는 국채로, 특히 10년물 수익률은 경제전망과 인플레이션 기대, 금융비용의 벤치마크로 널리 활용된다.
• 수익률 곡선의 스티프닝: 단기 금리는 상대적으로 낮고 장기 금리는 상대적으로 높아져 곡선이 가팔라지는 현상으로, 경기 회복 기대나 금리정책 변화 기대를 반영한다.
• 스왑(Swaps) 시장의 확률: 투자자들이 파생상품 가격을 통해 중앙은행의 금리정책 확률을 간접적으로 산출하는 방식이다.
시장 분석 및 전망
분석적으로 볼 때, 최근 주가 상승은 연준의 금리 인하 기대(시장 가격에 반영된 27% 확률)와 주요 경제지표의 온건한(완화적) 해석에 기반한다. 다만 중국의 경제지표 둔화와 장기물에 대한 인플레이션 우려는 상방을 제한하는 요인이다. 단기적으로는 이번 주 발표되는 고용지표와 CPI가 연준의 정책전환 시점을 가늠하는 핵심 변수가 될 것이다. 만약 11월 비농업고용(NFP)이 시장 기대치(+50,000명)를 크게 상회하거나, CPI가 예상보다 높은 수준을 기록하면 연준의 인하 기대는 후퇴해 채권 수익률 상승(금리 상승)과 주가 조정 압력으로 연결될 수 있다. 반대로 고용·물가 지표가 약화된다면 금리 인하 기대가 강화돼 주식·채권 모두에서 추가적인 랠리가 가능하다.
섹터 관점에서, 반도체 및 원자재·광산 업종은 현재의 리스크온(risk-on) 심리에서 수혜를 보고 있으나, 이들 업종의 밸류에이션과 이익 모멘텀을 면밀히 관찰할 필요가 있다. 특히 반도체는 글로벌 수요 사이클과 고객사의 재고조정 여부에 민감하고, 원자재는 중국 수요 둔화에 의해 향후 변동성이 클 수 있다.
종합하면, 단기적 매크로 이벤트(고용·물가)가 시장 방향성을 좌우할 가능성이 크며, 투자자들은 유동성 상황, 연준의 의사결정 신호, 글로벌 성장 지표를 종합적으로 고려해 리스크 관리 전략을 수립해야 한다.
작성자(원문 저자) 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본문은 정보 제공 목적의 요약·번역이며, 투자 판단의 근거가 아닌 참고자료로 활용되어야 한다.
