워싱턴발 로이터통신—미국 연방준비제도(Fed) 이사인 스티븐 미란(Stephen Miran)이 2026년 미국 경기의 향방이 미·중 무역 분쟁 완화 여부에 달려 있다고 강조했다. 그는 폭스비즈니스 채널의 ‘모닝스 위드 마리아(Mornings with Maria)’ 프로그램에 출연해, 양국 간 긴장이 완화되면 “성장에 우호적인 시나리오”가 가능하다고 발언했다.
2025년 10월 16일, 로이터통신 보도에 따르면 미란 이사는 최근 중국이 희토류1 수출에 새로운 제한을 부과한 데 이어 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 보복 조치를 경고하자 시장의 불확실성이 급격히 높아졌다고 진단했다. 그는 “앞으로 몇 주 동안 상황이 어떻게 전개될지 지켜봐야 한다”며 “갈등이 단기간에 해소된다면 성장 전망은 크게 개선될 것”이라고 말했다.
그는 이어 “이 문제가 며칠 내 사라질 수도 있다”며 “만약 그렇게 된다면 경제 전반에 긍정적 모멘텀이 형성될 것”이라고 덧붙였다. 반면 갈등이 장기화될 경우 공급망 교란과 비용 상승이 2026년 국내총생산(GDP) 성장률을 제약할 수 있다고 우려했다.
희토류가 왜 중요한가?
희토류(rare earth minerals)는 스마트폰, 전기차 배터리, 반도체, 국방 장비 등에 필수적인 17개 원소를 통칭한다. 중국은 이들 광물의 전 세계 생산량의 70% 이상을 차지하고 있어, 수출 제한이 현실화되면 미국 제조업과 기술 산업에 직접적인 충격을 줄 가능성이 크다.
특히
“반도체·배터리 공급망은 단기간 내 대체가 어렵다”
는 게 업계의 공통된 판단이다. 따라서 미·중 갈등이 고조되면 미국 기업들은 원재료 확보 비용 증가, 생산 지연, 투자 축소 등 다층적 위험에 직면할 수 있다.
연준의 시각과 정책적 함의
미란 이사는 연준 내부에서 ‘데이터에 기반한 접근(data-dependent approach)’을 유지하겠다는 방침을 재확인했다. 그는 “교역 전망이 악화되면 기업 심리와 가계 지출에 파급효과가 나타날 수밖에 없다”며, 연준이 통화정책 스탠스를 조정할 때 이러한 변수를 면밀히 관찰할 것이라고 설명했다.
시장 참가자들은 이번 발언을 두고 “연준이 금리 동결 기조를 유지하면서도 필요시 완화 카드를 고려하고 있다”고 해석한다. 실제로 선물시장에서 연방기금금리 선도계약은 2026년 상반기 중 최대 25bp(1bp=0.01%p) 인하 가능성을 40% 수준으로 반영하고 있다.
전문가 시각: 불확실성 관리가 관건
기자는 미·중 무역 변수가 기업 투자·고용 결정에 미치는 영향이 과거보다 훨씬 크다고 판단한다. 글로벌 공급망이 팬데믹과 우크라이나 전쟁을 거치며 이미 취약해진 상황에서 희토류 리스크까지 부상했기 때문이다. 통계적으로도 2018~2019년 무역 전쟁 당시 미국 제조업 투자 증가율은 전년 대비 6.1%p 급락한 바 있다.
따라서 향후 몇 주 내 협상 타결 여부가 뉴욕증시의 연말 랠리를 결정짓는 핵심 변수가 될 전망이다. 협상이 결렬될 경우, S&P500 기업 이익 전망치는 최대 4% 하향 조정될 수 있다는 게 월가 일부 IB의 시나리오다.
결론적으로, 스티븐 미란 이사가 지적했듯 ‘불확실성의 크기’ 자체가 거시경제의 결정요인으로 부상하고 있다. 투자자와 정책 결정자 모두 리스크 관리 역량을 강화해야 할 시점이다.
