달러지수(DXY)는 1주일 만에 최고치로 상승하며 +0.25% 포인트를 기록했다. 이날 유로화와 영국 파운드화는 1주일 만에 저점으로 하락해 달러 강세를 뒷받침했다. 또한 연방준비제도(Fed)의 매파적 발언이 달러를 밀어올렸다. 시카고 연은 총재 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee)는 서비스물가가 여전히 높은 수준에 머물러 있다고 경고했고, 연준 이사 마이클 배어(Michael Barr)는
“현재의 여건과 수집된 자료를 바탕으로 보면, 들어오는 데이터와 전망 변화, 위험 균형을 평가하는 동안 한동안 금리를 동결하는 것이 적절할 가능성이 높다”
고 발언했다. 주식시장이 장중 초반 하락세에서 반등해 상승 전환하자 달러에 대한 유동성 수요가 축소되며 달러는 최고치에서 일부 후퇴했다.
2026년 2월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 경제지표와 중앙은행 관련 발언이 시장의 방향성을 좌우했다. 미국의 2월 엠파이어 제조업 경기(General Business Conditions) 지수는 -0.6 포인트 하락한 7.1을 기록해 예상(6.2)보다 침체 폭이 작았다. 반면 미국 주택단체인 NAHB의 2월 주택시장지수는 -1 포인트 하락해 5개월 최저인 36으로 예상(38 상승)과는 반대 방향으로 나왔다. 스왑(Swaps) 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 가능성을 약 7%로 반영하고 있다. 한편 시장 전반에서는 2026년 연간 기준으로 연준이 약 -50bp 수준의 금리 인하를 단행할 것으로 보는 전망이 깔려 있다.
유로화·파운드화는 달러 강세와 함께 약세를 보였다. EUR/USD는 1주일 만에 저점으로 하락해 하루 기준 -0.03% 하락 마감했다. 독일의 2월 ZEW 경기전망(경제성장 기대) 지수는 예상을 크게 밑돌며 -1.3 포인트 하락한 58.3를 기록(예상 65.2)했고, 이는 유로화에 하방 압력을 가했다. 유럽중앙은행(ECB)의 다음 정책회의(3월 19일)에서 -25bp 금리인하 가능성은 스왑 시장에서 약 3%로 낮게 반영되어 있다.
USD/JPY과 엔화 동향에서는 USD/JPY가 당일 -0.12% 하락했다. 엔화는 장중 초반의 약세에서 회복해 강세로 전환했다. 일본은행(BOJ) 이사 아다치 세이지(Seiji Adachi)는
“3월에 BOJ가 금리를 인상하는 것은 확증이 아니라 기대에 근거한 것이어서 위험이 있다”
면서도 추가 경제지표가 나오면 4월에 금리 인상 가능성을 선호한다고 발언해 엔화 강세를 지지했다. 이날 10년물 일본국채(JGB) 수익률은 5주 저점인 2.126%까지 하락했는데, 이는 초반 엔화 약세를 설명한다. 또한 일본의 12월 제3차 산업(서비스·판매 중심) 지수는 전월비 -0.5%로 예상(-0.2%)보다 큰 낙폭을 기록해 9개월 만에 최대 감소를 보였다. 시장은 BOJ의 다음 회의(3월 19일)에서 금리인상 가능성을 약 13%로 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속 시장에서는 금(4월물 COMEX)과 은(3월물 COMEX)이 큰 폭으로 하락했다. 4월 금 선물은 -140.50달러(-2.78%) 하락, 3월 은 선물은 -4.424달러(-5.67%) 하락하며 1주일 저점을 기록했다. 달러지수의 일시적 급등이 귀금속 가격에 직접적인 부담으로 작용했고, 이란과 미국 간의 핵합의에 대한 낙관적 소식이 안전자산 수요를 약화시켜 금·은에 대한 롱(long) 포지션들의 청산을 촉발했다. 또한 연준의 매파적 발언은 금리 동결 신호로 해석되기도 했으나, 금속 가격은 변동성이 확대된 상태다.
귀금속 가격에는 하락 요인 외에도 상방 요인이 존재한다. 글로벌 채권수익률의 일부 하락이 귀금속에 지지요인을 제공했고, 지정학적 리스크(이란, 우크라이나, 중동, 베네수엘라)와 미정(美) 정치 불확실성, 대규모 재정적자 및 정책 불확실성은 달러 자산 축소와 귀금속으로의 전환을 촉발할 수 있다. 또한 중국인민은행(PBOC)의 금 보유고는 1월에 +40,000온스 증가해 74.19백만 트로이온스로 늘어났으며, 이는 15개월 연속 순매수에 해당해 중앙은행 수요가 강하게 유지되고 있음을 시사한다. 여기에 12월 10일 FOMC의 월 400억 달러 유동성 공급 발표로 금융시스템 내 유동성이 늘어난 점도 가치저장 수단으로서 귀금속 수요를 일부 견인하고 있다.
한편, 1월 30일 케빈 워시(Keven Warsh) 전 연준 후보 지명 발표 이후 금·은은 기록적 고점에서 급락했는데, 이는 매도(롱 청산)를 가속화했다. 워시 후보는 보다 매파 성향으로 평가돼 금리 인하 가능성 축소에 대한 우려를 불러일으킨 바 있다. 또한 최근 귀금속 가격의 높은 변동성으로 인해 거래소들이 금·은의 증거금(마진) 요건을 상향 조정했고, 이 또한 롱 포지션 청산을 부추겼다. 펀드 수요는 여전히 강한 편으로 금 ETF의 장기 보유는 1월 28일에 3.5년 만의 최고를 기록했고, 은 ETF의 장기 보유도 12월 23일 3.5년 최고를 찍은 뒤 2월 2일에는 2.5개월 최저로 조정된 바 있다.
용어 설명
이 기사에서 등장하는 주요 용어들은 다음과 같다. 달러지수(DXY)는 주요 통화 바스켓 대비 달러의 가치를 보여주는 지수다. 스왑(Swaps) 시장에서 반영되는 확률은 파생상품을 통해 투자자들이 특정 시점의 금리 수준을 어떻게 가격에 반영하는지를 의미하며, 이는 시장의 예상(컨센서스)을 보여준다. ZEW 경기전망 지수는 독일 및 유럽의 경제전망을 조사해 발표하는 지표로, 투자자 심리와 향후 경제성장 기대를 반영한다. NAHB 주택시장지수는 미국 주택건설 업계의 체감 경기를 나타내며, 0~100 사이 수치가 낮을수록 주택시장이 약세임을 의미한다. 제3차 산업 지수는 서비스업·판매업 등 비제조업 활동의 실적을 나타내는 지표다.
시사점 및 향후 전망
단기적으로는 연준의 매파적 스탠스와 일부 강한 경제지표, 그리고 안전자산 수요의 변화가 통화 및 귀금속 시장의 변동성을 키우고 있다. 연준은 당분간 금리 동결을 선호하는 메시지를 전달했으나 시장은 2026년 중 약 -50bp 수준의 인하를 반영하고 있어 향후 경제지표 흐름에 따라 금리 경로에 대한 기대는 빠르게 변할 수 있다. BOJ의 완화정책 전환 가능성(시장에선 4월 인상 가능성 약 13% 반영)과 ECB의 완만한 스탠스(3월 인하 가능성 낮음) 등 중앙은행 간 정책 차별화는 통화 쌍의 방향성에 결정적 요인으로 남을 전망이다.
귀금속의 경우 달러 강세와 지정학적 리스크의 완화가 단기적인 추가 하락 압력을 행사할 가능성이 있으나, 중앙은행의 강한 매입(특히 중국)과 세계적 유동성 기조는 중장기적 지지 요인으로 작용할 수 있다. 투자자 관점에서는 주요 경제지표(고용·인플레이션 지표), 중앙은행 회의(연준 3월·BOJ 3/4월·ECB 3월) 및 지정학적 이벤트를 주시할 필요가 있다. 또한 거래소의 증거금 변경, ETF 포지셔닝, 그리고 스왑 시장의 금리 기대 변화는 단기 변동성의 촉매가 될 수 있다.
종합하면, 2026년 2월 18일 현재 달러는 연준의 매파적 발언과 유럽·일본의 지표 흐름에 힘입어 상대적 강세를 보이고 있으며, 귀금속은 달러와 지정학적 뉴스에 민감하게 반응하고 있다. 향후 시장은 단기 데이터와 중앙은행의 의사소통에 의해 빠르게 재평가될 가능성이 크다.
