뉴욕증시가 21일(현지시간) 국채 금리 상승과 소비 둔화 우려 속에서 일제히 약세로 마감했다. S&P 500 지수는 전일 대비 0.40% 내렸고, 다우존스 산업평균지수는 0.34% 하락해 1주 만의 저점으로 후퇴했다. 나스닥 100 지수 역시 0.46% 밀렸다. 동일 만기 선물인 9월물 E-mini S&P와 E-mini Nasdaq도 각각 0.40%, 0.45% 떨어졌다.
2025년 8월 22일, 나스닥닷컴이 인용한 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 투자자들은 연방준비제도(연준·Fed) 위원들의 매파적 발언과 견조한 경기 지표에 반응하며 안전자산인 10년 만기 미 국채를 팔아치웠다. 이에 따라 10년물 금리는 4.33%로 4bp 뛰었고, 주가는 압박을 받았다.
특히 월마트가 2분기 주당순이익(EPS)을 0.68달러로 발표하며 컨센서스(0.74달러)를 밑돌자 소비 지출 둔화에 대한 경계심이 커졌다. 대형 할인점에 대한 실망은 코스트코·타깃 등 동종 업체 주가에도 부정적 영향을 미쳤다.
고용지표 약화는 경기 둔화 우려를 자극했다. 17일 종료 주간 미 신규 실업수당 청구는 23만5천 건으로 두 달 만의 최고치였으며, 계속실업수당 청구도 197만2천 건으로 3년 9개월래 최대치를 기록했다. 이는 실직자가 새 일자리를 찾는 데 어려움을 겪고 있음을 시사한다.
경기 체력은 혼재됐다. 같은 날 발표된 8월 필라델피아 연은 제조업지수는 –0.3으로 시장 예상치(6.5)를 크게 하회했으나, 8월 S&P 글로벌 제조업 PMI는 53.3으로 오히려 3년 만의 최고치로 깜짝 반등했다. 7월 기존주택 판매 역시 전월 대비 2.0% 증가한 401만 건으로 ‘깜짝 플러스’를 기록했다.
Fed 위원 발언이 금리를 더 끌어올렸다. 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 “물가 위험이 노동시장 위험을 소폭 웃도른다”며 ‘적정 수준보다 다소 긴축적인 정책’이 여전히 필요하다고 언급했다. 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재도 “오늘이 FOMC라면 금리 인하를 지지할 근거가 없다”고 못 박았다.
“인플레이션은 아직 과도하게 높으며 지난 1년간 재차 상승 추세를 보였다.” — 베스 해맥, 8월 21일
연방기금선물 시장은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 일주일 전 93%에서 72%로 낮추고, 10월 추가 인하 확률도 49%로 축소 반영했다.
지정학 변수도 부각됐다. 빈스 미국 부통령은 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 위한 협상이 우크라이나 안보 보장과 러시아가 실질적으로 점유하지 않은 영토 문제에 집중돼 있다고 전했다. 미국은 푸틴 대통령과 젤렌스키 대통령 간 회담을 추진 중이며, 성공 시 트럼프 대통령이 3자 정상회담을 주선할 가능성도 거론된다.
시장 참가자들은 이번 주 관세 뉴스와 우크라이나 휴전 진전, 그리고 23일 열리는 잭슨홀 심포지엄의 제롬 파월 의장 연설에 촉각을 곤두세우고 있다.
관세 확대와 공급망 변수
트럼프 대통령은 이번 주부터 철강·알루미늄 관세를 오토바이·가구 부품·식탁용품 등 400여 소비재로 확대 적용했다. 반도체에 대해서도 최대 100% 관세를 예고했으며, 국내 생산 기업에는 예외를 둘 수 있다고 했다. 블룸버그 이코노믹스는 이 조치가 실행되면 미 평균 관세율이 2024년 2.3%에서 15.2%로 급등할 것으로 추정했다.
앞서 트럼프 대통령은 중국과 ‘관세 휴전’을 11월까지 90일 연장했고, 러시아산 석유를 수입한다는 이유로 인도산 제품에 대한 관세를 25%에서 50%로 올리겠다고 발표했다. 또한 의약품에 대한 관세 부과도 예고된 상태다.
기업 실적과 섹터별 움직임
현재까지 S&P500의 93%가 2분기 실적을 발표했으며 83%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 전년 대비 9.1% 이익 증가로 4년 만의 최고 성장률을 예상한다.
종목별로는 월마트(-4%·다우지수 최하락)와 코스트코(-2%·나스닥100 최하락)가 소비 둔화를 반영하며 급락했다. 샤크닌자는 회장 지분 매각 소식에 3% 밀렸고, 길리어드 사이언스는 CVS가 HIV 예방 주사제 보험 적용을 거부했다는 루이터 보도로 2% 하락했다.
항공주는 국제유가 상승(2주 최고치)이 제트유 가격을 끌어올리며 동반 약세를 보였다. 유나이티드항공과 델타항공은 2% 이상, 아메리칸항공·알래스카항공은 1% 이상 떨어졌다.
반면 Packaging Corporation of America(+6%), Smurfit WestRock(+4%), International Paper(+2%) 등 종이·포장주는 IP의 공장 폐쇄가 컨테이너보드 공급을 2.5% 축소할 것이라는 바클레이스 분석에 힘입어 강세를 보였다.
PDD홀딩스(+4%)는 상하이종합지수가 10년래 최고치로 상승한 데 힘입어 중국 관련 낙관론이 부각되며 나스닥100 상승률 1위를 차지했다.
금리·채권시장 동향
9월물 미국 10년 국채 선물(T-note)은 10틱 내렸고 금리는 3.7bp 오른 4.328%를 기록했다. Fed 매파 발언, PMI·주택지표 호조가 매도 압력을 키웠다. 다만 실업수당 청구 증가와 필라델피아 연은 지수 부진은 낙폭을 일부 제한했다.
독일 10년물 금리는 2.757%로 4bp, 영국 10년물 금리는 4.729%로 5.7bp 상승하며 유럽 금리도 동반 강세를 나타냈다. 같은 날 발표된 유로존 8월 제조업 PMI는 50.5로 3년 만의 최고, 합성 PMI도 51.1로 15개월 만의 최고치를 기록했다. 그러나 소비자신뢰지수는 –15.5로 4개월 최저로 떨어졌다.
시장 스왑금리는 ECB가 9월 11일 회의에서 25bp 인하할 확률을 3%로만 반영하고 있다.
알아두면 좋은 용어
Hawkish(매파적)이란 ‘경기 과열 및 인플레이션 억제를 위해 금리 인상·긴축에 적극적인’ 통화정책 기조를 뜻한다. 이에 반해 Dovish(비둘기파적)은 경기 부양을 위해 완화적 정책을 선호한다.
E-mini 선물은 CME가 소액 투자자 편의를 위해 도입한 S&P·Nasdaq 지수 미니 계약이다. 정규 계약 대비 증거금 규모가 작은 대신 유동성이 높아 장중 지수 방향성을 파악하는 선행지표로 활용된다.
PMI(구매관리자지수)는 제조업과 서비스업 구매담당자들의 설문을 기반으로 경기 확장·수축 여부를 50을 기준으로 나타낸다. 50 이상이면 확장, 50 미만이면 위축을 의미한다.
연방기금선물(FFR 선물)은 시장에서 연준 정책금리(기준금리) 전망을 거래하는 파생상품으로, 만기별 가격 변화를 통해 향후 금리 인상·인하 확률을 산출할 수 있다.
컨테이너보드는 골판지 원지로, 미국 내 물류·이커머스 성장과 직결돼 있는 산업 재료다.
※ 본 기사는 원문(Barchart)을 한국어로 전재한 것이며, 투자의사결정을 위한 조언이 아니다. 모든 수치는 발표 당시 기준이다.
